“現(xiàn)在在外出差，晚上電話打給你方便否？”在記者提出采訪需求時(shí)，電話那面的私募大佬顯得隨和謙遜。根據(jù)私募基金上半年的數(shù)據(jù)顯示，新價(jià)值15期名列同類1583只產(chǎn)品第8名，這也使得該產(chǎn)品的掌舵人羅偉廣時(shí)隔2年再次躍入大家的視野，然而經(jīng)歷了幾次牛熊的洗禮，如今的羅偉廣面對(duì)各種聲音則表現(xiàn)出的更多是淡定。

“正常收益水平應(yīng)該是20%”

羅偉廣，2009年私募冠軍，曾經(jīng)被評(píng)為“中國最牛私募”、“廣州私募大佬”，2011年錯(cuò)判市場(chǎng)而一蹶不振，2012年更有多只產(chǎn)品遭遇清盤。然而今年新價(jià)值15期卻以39.94%的收益名列排行榜前8名，這也讓這位私募大佬起起伏伏的故事顯得更具有戲劇性。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年羅偉廣執(zhí)掌的新價(jià)值旗下28只陽光私募產(chǎn)品中，有27只產(chǎn)品取得正收益，除新價(jià)值15期收益率39.94%外，其它大部分產(chǎn)品排名居中，其中20只收益率超10%。從產(chǎn)品類別來看，在18只非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，新價(jià)值1期上半年虧損4.49%，另外有10只產(chǎn)品收益率超過10%，6只產(chǎn)品收益率超過15%。

“坦率的講，今年的成績并不好，除了新價(jià)值15期獲得40%多的收益，其他產(chǎn)品表現(xiàn)都不是很好，這種分化的格局大概是在5、6月份?！绷_偉廣向記者坦言。數(shù)據(jù)顯示，去年7月份，在大盤節(jié)節(jié)向下的市場(chǎng)環(huán)境中，新價(jià)值旗下產(chǎn)品開始跑輸大盤，不少產(chǎn)品虧損30%以上，到了12月初，大盤開啟了迅猛反彈行情，新價(jià)值旗下產(chǎn)品凈值也開始迅猛上升，而新價(jià)值15期的異軍突起業(yè)績飆升則出現(xiàn)在5月初，該產(chǎn)品在大盤掉頭向下的情況下反而逆市上升，凈值隨即迅速飆升。截止6月末，該產(chǎn)品凈值已經(jīng)快速上升到1.22元，比去年12月初的0.75元左右已經(jīng)上漲了63%左右，而同期新價(jià)值其他產(chǎn)品則表現(xiàn)平平。

“應(yīng)該說這些產(chǎn)品都沒有代表性，按照我的投資水平今年的收益應(yīng)該在20%左右”，羅偉廣對(duì)今年以來的收益表現(xiàn)并不滿意，他認(rèn)為兩極分化的產(chǎn)品收益并不能代表自己的投資水平，“新價(jià)值15期體現(xiàn)的是一種高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資思路，5、6月份很多產(chǎn)品都退出創(chuàng)業(yè)板高風(fēng)險(xiǎn)股票，新價(jià)值15期卻在堅(jiān)守，這與持有人的堅(jiān)定持倉有關(guān)，而其他產(chǎn)品因?yàn)槿ツ瓯憩F(xiàn)很差，被持有人限制了倉位?！彼J(rèn)為自己的投資決策受到“游戲規(guī)則”影響，而新價(jià)值15期不過是這種規(guī)則下最大的受益者，“只能說新價(jià)值15期是在正確的時(shí)候做了正確的選擇?！睂?duì)于新價(jià)值15期的表現(xiàn)，顯然羅偉廣更愿意歸功于運(yùn)氣。

改良了投資風(fēng)格

在不足1個(gè)小時(shí)的采訪中，羅偉廣多次談及“游戲規(guī)則”對(duì)其投資決策的影響。羅偉廣認(rèn)為過去兩年的失敗不是能力抑或是操作方法的問題，而是在陽光私募這個(gè)角色下不得不做的妥協(xié)，“做陽光私募和自己投資不同，投資決策要受到游戲規(guī)則的影響，當(dāng)時(shí)沒有意識(shí)到陽光私募做大之后的后遺癥，一旦遇到熊市，短時(shí)間的股價(jià)回調(diào)導(dǎo)致業(yè)績波動(dòng)，業(yè)績波動(dòng)導(dǎo)致投資者贖回。有的產(chǎn)品贖回達(dá)到70%，導(dǎo)致我不得不在低位斬倉，整個(gè)投資組合就崩潰了?！?/p>

在過去的兩年里，新價(jià)值無論是凈值表現(xiàn)還是重倉個(gè)股，都沒能在這輪漫長的熊市中扛住，就市場(chǎng)而言，最難相信的是羅偉廣所重倉的股票幾乎全線隕落，但是當(dāng)事人羅偉廣卻有難言之隱，“去年很多股票股價(jià)波動(dòng)，年末很多產(chǎn)品被迫清倉，最后手里唯一剩下的就是德豪潤達(dá)，但是事實(shí)證明我選擇的股票沒有問題，很多股票像陽光照明、德豪潤達(dá)今年都取得翻番的收益”，時(shí)過半年后談?wù)摾杳髑暗谋黄惹鍌}，羅偉廣仍然流露出惋惜。

不難想象，作為曾經(jīng)的風(fēng)云人物，昔日的私募冠軍面對(duì)從巔峰到低谷的巨變承受了怎樣的心理壓力，羅偉廣評(píng)價(jià)現(xiàn)在的自己“棱角已經(jīng)被磨平了，鋒芒也開始收斂了”，同時(shí)也學(xué)會(huì)重新平衡投資與客戶的關(guān)系，他總結(jié)自己“最大的失誤在于這兩年的熊市中用短期的資金做了長期的投資，現(xiàn)在則會(huì)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承受度不同的資金進(jìn)行與之匹配的投資?！?對(duì)于這種風(fēng)格的變化，羅偉廣更喜歡用“改良”這種中性詞來描述，“這種改良無所謂對(duì)錯(cuò)，從陽光私募的角色出發(fā)是進(jìn)步了，但是從追求超額收益的角度則是退步了，因此要用不同的思路解決這個(gè)問題?！?/p>

不變的投資邏輯

微博上有人評(píng)價(jià)羅偉廣式的投資風(fēng)格，“他們既往成功的套路，需要特定市場(chǎng)環(huán)境或階段的配合，一旦世易時(shí)移，一旦市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生質(zhì)變，他們那套就失效了。與其說他們悟性好悟出了些什么能夠取勝于二級(jí)市場(chǎng)，不如說他們機(jī)緣好或者運(yùn)氣好撞對(duì)了路子，才發(fā)了點(diǎn)小財(cái)。”

面對(duì)諸如此類的種種質(zhì)疑，羅偉廣則始終堅(jiān)定的認(rèn)為自己的投資邏輯在中國A股市場(chǎng)是有生命力的，“做股票18年在機(jī)構(gòu)的圈子里我看到太多成功失敗，在中國兩種模式一定是長盛不衰的，第一是追漲停板模式，第二則是長期持有小盤股?！绷_偉廣認(rèn)為第一種模式的投資邏輯是在散戶盲目跟風(fēng)中尋找趨勢(shì)的機(jī)會(huì)，第二種模式的邏輯則是來源于中國市場(chǎng)對(duì)小盤股炒作的熱情。“這種高頻交易短線的模式在具有中國特色的股票市場(chǎng)將一直適用?！绷_偉廣對(duì)記者表示。

實(shí)際上，今年上半年長期堅(jiān)守的成長股對(duì)新價(jià)值的業(yè)績貢獻(xiàn)突出，但羅偉廣坦言目前已在逐步退出創(chuàng)業(yè)板股票?！叭径葻狳c(diǎn)更換毫無懸念”，他認(rèn)為，無論從估值還是市場(chǎng)情緒角度物極必反，創(chuàng)業(yè)板短期回調(diào)不可避免，而半年報(bào)的披露也會(huì)使得成長股遭受重?fù)?，“畢竟?dāng)真實(shí)的數(shù)字出來，0.2元的收益是支撐不了20元的股價(jià)的。”同時(shí)伴隨著藍(lán)籌超跌嚴(yán)重，他認(rèn)為藍(lán)籌中估值較低具備成長性的股票，吸引力正在逐步加大。

“在大藍(lán)籌中我認(rèn)為券商股作為藍(lán)籌中的成長股將面臨機(jī)會(huì)，而商業(yè)地產(chǎn)因在整個(gè)地產(chǎn)板塊被錯(cuò)誤定位，也具備一定的投資機(jī)會(huì)。二三線藍(lán)籌我比較看好商業(yè)消費(fèi)板塊的表現(xiàn)，商業(yè)消費(fèi)是當(dāng)前市場(chǎng)強(qiáng)調(diào)成長與估值兩方均可接受的板塊，選擇消費(fèi)品也會(huì)是我三季度的策略”。