打開上證指數(shù)K線圖，一眼就能看到兩條對(duì)稱的直線：一條是6月25日的長(zhǎng)下影假陽線，似單針探底；另一條是8月16日的長(zhǎng)上影真陰線，似一根天線。這兩條線讓投資者著實(shí)受到了折磨和考驗(yàn)，也從中得到教訓(xùn)和經(jīng)驗(yàn)。

6月25日那條線，主要是由于“錢荒”引起的金融危機(jī)預(yù)期造成的。從6月初開始，短短13個(gè)交易日，上證指數(shù)連破2300到2000點(diǎn)4個(gè)整數(shù)點(diǎn)位。繼6月24日百點(diǎn)長(zhǎng)陰之后，6月25日上午又一根百點(diǎn)長(zhǎng)陰，連1949“解放底”都跌穿了，一直跌到1849點(diǎn)，市場(chǎng)極度恐懼，猶如下到了地獄。可就在市場(chǎng)極度恐懼時(shí)，一大批資金涌入，來了個(gè)驚天大逆轉(zhuǎn)，下午收盤竟收復(fù)了百點(diǎn)失地，脫離了險(xiǎn)境。這里要探討的是，誰在5月底6月初大盤下跌之前就清倉(cāng)或者輕倉(cāng)，誰在極度恐懼時(shí)斬倉(cāng)割肉，而誰又在極度恐懼時(shí)進(jìn)場(chǎng)抄底，這中間又有什么經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，相信投資者都有自己的一本賬。

8月16日這條線，是由光大證券的“烏龍指”引起的市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)造成的。光大證券“烏龍指”發(fā)生的時(shí)間僅僅3分鐘，但上證指數(shù)卻被拉升了100多點(diǎn)，“兩桶油”和工商銀行、中國(guó)銀行等權(quán)重股瞬間漲停。等到真相顯露，下午開盤就跌，收盤時(shí)一度漲停的權(quán)重股被打回原形，上證指數(shù)反而跌了13點(diǎn)，留下了一根長(zhǎng)長(zhǎng)的天線。這個(gè)事件證監(jiān)會(huì)正在調(diào)查，也正在對(duì)券商程序化交易系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)漏洞進(jìn)行排查，各方面的評(píng)論連篇累牘。本文主要探討：當(dāng)時(shí)遇到盤面異動(dòng)，投資者是怎么想的，有些為什么會(huì)跟風(fēng)炒作，而有些卻在作壁上觀，還有些趁異動(dòng)賣出。跟風(fēng)者顯然有盲目的，有誤判的，以為大行情來了。看盤面架勢(shì)和成交量，跟風(fēng)者有不少機(jī)構(gòu)投資者，他們也是盲目、是誤判？顯然并不那么簡(jiǎn)單。是光大證券“烏龍指”買的權(quán)重股暗合他們的投資標(biāo)的？是他們的程序化或量化交易系統(tǒng)自動(dòng)跟風(fēng)操作？是中央什么會(huì)議精神提前放了出來？是有利好權(quán)重股的政策措施和交易制度出臺(tái)？不然，盤面一有異動(dòng)，就蜂擁而上。按理說，出了這么大的事，再加上美聯(lián)儲(chǔ)QE要退出，周邊股市都在跌，因而A股市場(chǎng)會(huì)恐慌，大盤會(huì)下跌?？蓪?shí)際上并非如此，除了光大大證券大幅下挫外，其他券商股和權(quán)重股都只是小幅震蕩，這說明機(jī)構(gòu)對(duì)下半年的經(jīng)濟(jì)和調(diào)控政策還是有底氣，創(chuàng)業(yè)板還保持強(qiáng)勢(shì)，題材股交投活躍，而大盤震蕩調(diào)整或許是在等待三中全會(huì)。

8.16事件暴露的問題不只是光大證券的，還有交易所和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的問題。A股市場(chǎng)屬新興市場(chǎng)，交易和監(jiān)管制度不健全，比如對(duì)大額資金的異動(dòng)沒有相應(yīng)的“熔斷機(jī)制”，風(fēng)險(xiǎn)漏洞很大。另一方面，光大證券在“烏龍指”后又在期指上大肆做空，暴露出我國(guó)缺乏現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)的監(jiān)控機(jī)制，同樣有很大的風(fēng)險(xiǎn)。

6.25和8.16兩條線雖然體現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)不同，但都是生動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)教材。投資者要在股市立足，就要加強(qiáng)自身的修煉，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，切不可盲目跟風(fēng)，或者為恐懼和貪婪所困。