十八大以來經(jīng)濟轉(zhuǎn)型在加速進行。不僅新興產(chǎn)業(yè)不斷開拓開展，而且耗能高、污染大的過剩產(chǎn)能也正在得到有效控制。這點，其實在股市中已得到某種反映：特別是創(chuàng)業(yè)板自去年12月以來至今已走出一輪上升9個月的大行情，目前正在向縱深發(fā)展。K線（1200點以上）在5月（1067點）、10月（916點）、20月（806點）均線之上，只要K線不有效下破5月均線就不能斷言行情已結(jié)束。

恰逢此時，8月27日中共中央政治局召開會議，決定今年11月在北京召開十八屆三中全會，該全會將研究全面深化改革重大問題，會議指出：建立中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)是新形勢下推進改革開放的重大舉措。加之之前國家統(tǒng)計局（含香港匯豐）公布的數(shù)據(jù)，特別是PMI轉(zhuǎn)好，大大提振了股市信心，新興產(chǎn)業(yè)主要集中在創(chuàng)業(yè)板、中小板，故這兩板的走勢反映得較快較強。相比之下，主板走勢略嫌不足，傳統(tǒng)w4251aDdBTezrJ52UNiHVAFk3PzO9AoPLk8tqfue8No=產(chǎn)業(yè)龐大是首要原因。

創(chuàng)業(yè)板、中小板的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型也會波及到主板。事實上主板也有一些新興產(chǎn)業(yè)，如節(jié)能環(huán)保。國家要發(fā)展海洋經(jīng)濟、城鎮(zhèn)化、電子通訊及文化產(chǎn)業(yè)都是國家鼓勵國內(nèi)消費發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，而上海自貿(mào)區(qū)的建立猶如給整個改革開放注入了強心針，堪比當(dāng)年建立經(jīng)濟特區(qū)的政策，自然給人以無限遐想的空間。在黨的領(lǐng)導(dǎo)下，自貿(mào)區(qū)的建立，一定會起到充當(dāng)改革開放急先鋒的作用，起到帶動改革開放勇闖新路的排頭兵作用。事實上，這個政策一經(jīng)透露，就已在股市引起極大反響，無論主板還是創(chuàng)業(yè)板、中小板皆有反映，但總體來說，創(chuàng)業(yè)板延續(xù)了自去年12月以來的一輪大行情的走勢，這對穩(wěn)定股市起到了定海神針的作用。

總之，創(chuàng)業(yè)板的大行情走勢還會延續(xù)一段時間。主板的一輪大行情走勢恐怕要等經(jīng)濟轉(zhuǎn)型大部分完成之時，很可能還要等一年或更長的時間。

股性債性兼?zhèn)?銀華轉(zhuǎn)債分級8月28日上市

根據(jù)銀華基金近日披露公告，國內(nèi)首只可轉(zhuǎn)債分級基金——銀華轉(zhuǎn)債指數(shù)增強分級基金于月28日起在深交所正式上市交易。投資者可以在二級市場上申購或贖回母基金銀華轉(zhuǎn)債份額，也可以直接買賣兩類子份額——轉(zhuǎn)債A和轉(zhuǎn)債B，配對轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)同時開放。另外，場外渠道的銀華轉(zhuǎn)債分級母基金份額也同時打開申購，套利操作成為可能。

上市的份額中，銀華轉(zhuǎn)債A與銀華轉(zhuǎn)債B的份額配比將始終保持7：3的比例不變。通過分級設(shè)計，將可轉(zhuǎn)債標(biāo)的的純債屬性和期權(quán)屬性進行分離。其中，轉(zhuǎn)債B初始杠桿為3.33倍，存續(xù)期內(nèi)平均凈值杠桿遠高于現(xiàn)有股票分級基金B(yǎng)級份額杠桿。在特定條件下，具有更強的彈性特征。

銀華轉(zhuǎn)債A的年約定收益率為一年期銀行定期存款利率+3%，可以滿足偏好固定收益和穩(wěn)定現(xiàn)金流，且只愿承擔(dān)較低風(fēng)險的投資者的需求。銀華轉(zhuǎn)債A每年12月的第一個工作日將進行定期份額折算，將收益分配給投資者。

這種約定分紅的特點滿足了低風(fēng)險投資者的現(xiàn)金需求，類似于正在發(fā)行的銀華信用季季紅債券基金，該基金為純債型基金，風(fēng)險收益特征類似于銀華轉(zhuǎn)債A。并且同樣設(shè)有“強制分紅”條款。對于習(xí)慣銀行渠道、追求低風(fēng)險穩(wěn)定收益的投資者，可以選擇后者進行理財。<＼＼Hp1020＼圖片＼13年固定彩圖＼結(jié)束符.jpg>