近日，基金半年報(bào)已經(jīng)基本披露完畢。記者注意到，關(guān)聯(lián)方持有基金的數(shù)量進(jìn)一步增加，其中，包括泰信中小盤(pán)精選、華寶興業(yè)上證180ETF聯(lián)接基金、匯添富亞澳精選等在內(nèi)的13只產(chǎn)品關(guān)聯(lián)方持有比例已經(jīng)超過(guò)50%。分析人士指出，從關(guān)聯(lián)方持有基金目的來(lái)看，通常分為兩類，一類為關(guān)聯(lián)方自身存在理財(cái)?shù)男枨?，另一方面則是通過(guò)關(guān)聯(lián)方資金來(lái)避免基金觸及生存紅線。

關(guān)聯(lián)方不差錢

從今年上半年的數(shù)據(jù)來(lái)看，共有13只基金產(chǎn)品關(guān)聯(lián)方持股比例高達(dá)50%以上，從持有基金份額來(lái)看，管理規(guī)模較大基金公司或股東實(shí)力較強(qiáng)的則在相關(guān)基金產(chǎn)品展現(xiàn)了資金實(shí)力。具體來(lái)看，山東省國(guó)際信托有限公司作為泰信基金的大股東共持有泰信8只基金產(chǎn)品，持有份額達(dá)到5億份之多，其中持有泰信基本面400A、泰信基本面400B分別高達(dá)87.42%、95.41%，值得注意的是該關(guān)聯(lián)方同時(shí)持有股票型基金泰信中小盤(pán)達(dá)到9484萬(wàn)份，持股比例高達(dá)85.04%，另外三只產(chǎn)品持股比例均在40%以上。

演繹不差錢的還有易方達(dá)基金，半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，易方達(dá)基金自持旗下基金15.12億份，其中自持易方達(dá)上證50高達(dá)6.05億份，而在基金科瑞、易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)A、易方達(dá)深證100ETF聯(lián)接以及易方達(dá)滬深300持有份額也分別高達(dá)2.2億份、1.8億份、1.6億份、1.56億份之多。

同時(shí)，中國(guó)海洋石油總公司作為中?；鸬钠渌P(guān)聯(lián)方，在中海貨幣B、中海增強(qiáng)收益A持有份額分別達(dá)到7.58億份以及1.82億份，也成為持有份額最多的持有人之一。

幫忙資金支撐 袖珍基金“茍延殘喘”

根據(jù)2013年最新《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》征求意見(jiàn)稿，在開(kāi)放式基金合同生效后的存續(xù)期內(nèi)，若連續(xù)60日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元，或者連續(xù)60日基金份額持有人數(shù)量達(dá)不到200人的，則基金管理人在經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后有權(quán)宣布該基金終止。

目前來(lái)看雖然尚未有公募基金清盤(pán)的案例，但從現(xiàn)有情況來(lái)看多家基金處于清盤(pán)線邊緣，半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，包括中郵上證380、華寶興業(yè)標(biāo)普油氣、華泰柏瑞上證中小盤(pán)ETF、交銀阿爾法等在內(nèi)的24只基金份額處于5000萬(wàn)份警戒線以下。

實(shí)際上，袖珍基金增多，讓基金公司面臨難言的尷尬。當(dāng)規(guī)模降到一定程度時(shí)基金所提管理費(fèi)不足以支撐基金的運(yùn)營(yíng)，同時(shí)資金過(guò)少也無(wú)法實(shí)現(xiàn)其投資的既定目標(biāo)，無(wú)法為投資者帶來(lái)盈利。但率先清盤(pán)，對(duì)基金的負(fù)面影響也很大，所以基金可以通過(guò)自持或?qū)ふ規(guī)兔Y金以及動(dòng)員職工購(gòu)買基金的辦法來(lái)讓這些臨近清盤(pán)的基金“茍延殘喘”，避免觸及生死紅線。

從半年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，光大行業(yè)輪動(dòng)今年上半年份額為7100萬(wàn)份，但光大保德信基金公司自己持有的份額比例仍然高達(dá)42.2%。而匯添富亞澳精選基金上半年份額為6800萬(wàn)份，而匯添富基金公司自己持有的份額比例高達(dá)59.14%。

與其遭遇相似的還有華寶興業(yè)資源優(yōu)選。該基金2012年報(bào)和2013年中報(bào)顯示的關(guān)聯(lián)方持有人和持有量均未變化，都是華寶興業(yè)基金公司和公司股東寶鋼集團(tuán)，持有量也均分別為29.39萬(wàn)份和2999.90萬(wàn)份，但該基金2013年中報(bào)份額僅6900萬(wàn)份，這導(dǎo)致寶鋼集團(tuán)持有基金份額比例由2012年底的24.28%升至43.64%。

再如國(guó)金通用國(guó)鑫靈活配置基金，該產(chǎn)品除了被國(guó)金通用基金公司持有1116.69萬(wàn)份以外，還被股東廣東寶麗華新能源公司和國(guó)金證券分別持有650.07萬(wàn)份和207.47萬(wàn)份。即便如此，該產(chǎn)品2013年中期份額也僅有5800萬(wàn)份，三家關(guān)聯(lián)方合計(jì)持有比例也由13.88%升至34.14%。

綜上來(lái)看，如果沒(méi)有基金公司自購(gòu)或關(guān)聯(lián)方的支持，恐怕這些產(chǎn)品難免遭受清盤(pán)的“噩夢(mèng)”。然而，這引發(fā)我們另一個(gè)思考，這樣的“茍延殘喘”增加了基金公司的運(yùn)營(yíng)成本，降低了基金公司的運(yùn)營(yíng)效率，意義究竟如何？

關(guān)聯(lián)方偏愛(ài)固收產(chǎn)品

關(guān)聯(lián)方持有基金產(chǎn)品的另一個(gè)現(xiàn)象是，管理方主動(dòng)選擇的投資則仍以固定收益類基金為主。

光大添天利理財(cái)B專門(mén)面向500萬(wàn)元以上申購(gòu)金額的大客戶，截至今年6月末，其唯一持有人為光大保德信基金公司，持有份額為4673.49萬(wàn)份。這樣的現(xiàn)象在基金行業(yè)中是十分罕見(jiàn)的。除此以外，光大保德信基金公司還持有旗下光大貨幣1億余份，光大收益A 2700萬(wàn)份和光大添盛理財(cái)B 501萬(wàn)份，均為固定收益類產(chǎn)品。

工銀瑞信基金公司旗下的工銀瑞信14天理財(cái)B、保本2號(hào)、信用添利A、增強(qiáng)收益A等4只固定收益類基金，均成為工銀瑞信自購(gòu)的對(duì)象，持有份額合計(jì)近1.5億份。華寶興業(yè)基金股東寶鋼集團(tuán)則持有華寶興業(yè)可轉(zhuǎn)債超過(guò)2億份，持有比例達(dá)到52.97%；另一家股東華寶信托持有華寶興業(yè)貨幣B超3.5億份，占比15.60%；華寶興業(yè)基金公司自己持有的華寶興業(yè)寶康債券也有近9000萬(wàn)份，占比達(dá)到41.49%。<＼＼Hp1020＼圖片＼13年固定彩圖＼結(jié)束符.jpg>