中鼎股份：橫盤震蕩調(diào)整

獲天津飛龍75%股權(quán)，進入高鐵市場。2010年4月，中鼎股份（000887）以1000萬元收購天津飛龍50%股權(quán)，并增資3200萬元提高持股比例至75%。天津飛龍的主要產(chǎn)品為高鐵和城市軌道交通用減震橡膠墊板，中高級轎車背襯膠板，通過此次收購公司成功進入高鐵市場。天津飛龍2009年的營業(yè)收入為1.00億元，凈利潤204萬元，2010年前兩個月的營業(yè)收入達(dá)到4308萬元，凈利潤443萬元。2011年7月后高鐵建設(shè)速度放緩，天津飛龍產(chǎn)能利用率大幅下降。

強強聯(lián)合。公司2013年5月28日發(fā)布公告，天津飛龍的全資子公司天津飛拓與安徽省巢湖鑄造廠有限責(zé)任公司簽訂《物資供貨合同》，合同金額5526萬元。安徽巢鑄隸是鐵道部生產(chǎn)鐵道扣件及預(yù)應(yīng)力混凝土軌枕的定點企業(yè)。天津飛龍高速鐵路鋼軌物資扣件系統(tǒng)中的橡膠部件，包括絕緣緩沖墊板，橡膠墊板，軌下墊板等產(chǎn)品。

看好資源整合及產(chǎn)品線延伸?？春霉救蚍秶鷥?nèi)整合相關(guān)產(chǎn)業(yè)資源的能力及其產(chǎn)品線延伸戰(zhàn)略，預(yù)計天津飛龍將受益于高鐵建設(shè)提速，原有橡膠件業(yè)務(wù)受益于原材料價格下降和主要客戶銷量高速增長，而公司的OPOC發(fā)動機又已于7月19日點火成功，因此公司目前各項業(yè)務(wù)均勢頭良好。

操作策略：二級市場上，該股當(dāng)前處于橫盤震蕩調(diào)整階段，后市有望啟動。

寧滬高速：投資價值顯現(xiàn)

股息率再回近兩年高點。寧滬高速（600377）是A 股中少有的具備高股息率的品種。從近兩年的走勢來看，股息率在7%以上時，股價一般在相對低位，中短期存在比較明顯的投資機會。目前公司股價從前期5.81元大幅調(diào)整到5元附近，從股息率的角度，目前價位對應(yīng)股息率再次回到7%以上，已經(jīng)具備明顯的投資價值。

上市以來累計分紅141.56 億元。公司股權(quán)融資僅IPO一筆，為6.3億元，而上市12年多以來，累計分紅達(dá)到141.56億元，分紅率77%。公司分紅率高具備可持續(xù)性，主要原因有兩點：1）公司控股股東為江蘇交通控股集團，主要投資高速公路建設(shè)，寧滬高速作為重要的子公司，分紅收入是其資金的重要來源，對持續(xù)分紅有較強的需求；2）公司資產(chǎn)質(zhì)量在高速公路里是十分優(yōu)質(zhì)的，盈利能力強，即使近兩年政策負(fù)面影響較大，但盈利依然較為穩(wěn)健。

車流量數(shù)據(jù)依然良好。今年1-5月總車流量增速高于去年，滬寧高速車流量也基本持平于去年。雖然目前國內(nèi)經(jīng)濟增長乏力，但公司今年車流量數(shù)據(jù)表現(xiàn)依然較穩(wěn)健，主要原因可能有兩點：1）長三角經(jīng)濟依然不是很差；2）客車增長彌補了貨車。

操作策略：二級市場上，該股自筑底反彈以來，保持良好的上行態(tài)勢，后市有望依托20日均線走慢牛形態(tài)。

鄭煤機：緩步上攻

國際焦炭價格率先企穩(wěn)。評級機構(gòu)穆迪投資者服務(wù)公司日前發(fā)布報告，對美國煤炭業(yè)的前景展望從“負(fù)面”上調(diào)為“穩(wěn)定”。穆迪表示，由于行業(yè)環(huán)境已經(jīng)觸底，美國煤炭業(yè)前景穩(wěn)定，預(yù)計行業(yè)基本面在未來12到18個月內(nèi)不會進一步惡化，受此影響，美國煤炭股近日全線大漲。煤炭需求企穩(wěn)預(yù)示煤機企業(yè)最差的時間可能已經(jīng)過去，后續(xù)有望保持企穩(wěn)回升的態(tài)勢。

鄭煤機行業(yè)龍頭地位不可動搖。鄭煤機（601717）是國內(nèi)第一家生產(chǎn)井下液壓支架的企業(yè)，在技術(shù)研發(fā)和質(zhì)量控制方面處于國內(nèi)領(lǐng)先水平，市場份額約25%，大于二、三位份額之和。其中公司生產(chǎn)的高端液壓支架技術(shù)優(yōu)勢顯著，市場占有率達(dá)到70%，已經(jīng)實現(xiàn)進口產(chǎn)品替代。此外，公司與淮南礦務(wù)局，龍煤集團等煤炭企業(yè)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議為公司貢獻穩(wěn)定訂單，對沖部分行業(yè)強周期屬性。

公司股價嚴(yán)重低估。公司在手現(xiàn)金45.6億元，歸屬上市公司股東所有者權(quán)益97.3億元，不考慮現(xiàn)金部分資產(chǎn)價格大約51.7億元。除去現(xiàn)金部分估值貢獻，公司營運部分資產(chǎn)市凈率1.04倍。但是，2013年1季度，公司凈利潤3.8億元，對應(yīng)凈利率19.03%，公司股價被嚴(yán)重低估。

操作策略：二級市場上，該股自筑底反彈以來，保持緩步上攻的態(tài)勢，投資者可擇機介入。

易華錄：估值盈利雙豐收

軌道交通跨越式發(fā)展。易華錄（300212）聯(lián)合其他央企參與“南海區(qū)平東大道和長江路、泰山路、林岳大道建設(shè)工程BT項目及新型公共交通系統(tǒng)試驗段建設(shè)項目”的競爭性談判，并于8月15日收到甲方發(fā)出的成交通知書。公司通過與其合作實現(xiàn)了自身軌道交通業(yè)務(wù)的跨越式發(fā)展。

總包商地位確保較高凈利率。公司負(fù)責(zé)新型交通工程項目的供電、通信、自動售檢票（AFC）、通風(fēng)、空調(diào)、給排水與水消防，正線自動扶梯與電梯等系統(tǒng)的施工，交付和保修任務(wù)，與公司傳統(tǒng)的城市智能交通業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度不高，預(yù)計此次南海軌道交通項目公司承建部分將有相當(dāng)一部分以專業(yè)外包形式進行。根據(jù)其他軌道交通業(yè)務(wù)公司情況，項目分包商的凈利率一般在10%左右，公司作為項目中標(biāo)聯(lián)合體公司之一擁有總包商地位，預(yù)計項目凈利潤率能做到15%-20%。

軌道交通建設(shè)空間巨大。目前我國軌道交通運營里程2000公里，到2020年目標(biāo)運營里程為6000公里，另外國務(wù)院將軌道交通項目的審批權(quán)下放給了省級投資主管部門，各地規(guī)劃建設(shè)熱情高漲。僅從項目所在地南海區(qū)來看，此次項目只涉及新型軌道電車的一條線路，未來還有6條線路在規(guī)劃中，市場空間巨大。

操作策略：二級市場上，該股云集了眾多機構(gòu)投資者，投資者可積極關(guān)注。

金風(fēng)科技：價值拐點已顯現(xiàn)

風(fēng)電消納的瓶頸逐漸打通。2011年年底，我國風(fēng)電新增裝機容量的并網(wǎng)率從最低點40%回升到90%以上，累計并網(wǎng)率達(dá)到76%，2012年底，估計累計并網(wǎng)率已經(jīng)超過了80%。隨著“三北”地區(qū)特高壓建設(shè)的穩(wěn)步推進，風(fēng)電平均利用小時數(shù)將出現(xiàn)拐點。

全年風(fēng)電新增裝機將恢復(fù)正增長。今年一季度風(fēng)機招標(biāo)量達(dá)到3.8GW，相對去年同期增長73%。今年4月份招標(biāo)量繼續(xù)增長達(dá)到2.2GW，今年前4個月的招標(biāo)量相當(dāng)于去年前三個季度的招標(biāo)量。

并網(wǎng)條件較好的地區(qū)比重顯著上升。在新增裝機中，東南、西南部等并網(wǎng)條件較好的地區(qū)比重顯著上升。據(jù)此預(yù)計今年新增裝機量將達(dá)到約15GW，同比增長約16%。風(fēng)機價格企穩(wěn)回升，主要原材料價格下跌，金風(fēng)科技（002202）毛利率持續(xù)提高。風(fēng)機平均招標(biāo)價已超過3900元/kW，稀土永磁體，鋼材等主要原材料價格進入下跌通道。風(fēng)場服務(wù)與開發(fā)等高毛利業(yè)務(wù)比重在不斷上升。

海外拓展實現(xiàn)突破。上半年公司資本支出同比上升152%至20億元，主要用于全球風(fēng)電場開發(fā)。目前，公司權(quán)益裝機容量和在建容量分別為605M和1253M，已成為國內(nèi)規(guī)模較大的風(fēng)電場開發(fā)商。公司在中美和南美取得了突破性項目進展。

操作策略：二級市場上，該股當(dāng)前處于歷史性低價附近，投資價值拐點已顯現(xiàn)。

天源迪科：信息消費催化行業(yè)市場

系統(tǒng)集成和網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品銷售大幅增長。天源迪科（300047）上半年系統(tǒng)集成與網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品銷售1.9億元，同比大幅增長162%，但毛利率僅12%左右；網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品銷售的增長主要來源于控股子公司金華威公司合并報表的收入，且金華威3季度獲得華為數(shù)通產(chǎn)品分銷，預(yù)計全年可多貢獻1個億收入。

新品拓展和外延擴長潛力巨大。運營商BOSS市場格局相對固定，且行業(yè)增速穩(wěn)定，Gartner數(shù)據(jù)顯示，全球增速大概為3-4%，國內(nèi)8-10%，公司通過推出新產(chǎn)品引導(dǎo)客戶需求并能把握運營商集中化機會使得收入增長高于行業(yè)增速。公司未來將可能通過外延擴張進入到OSS或MSS領(lǐng)域，與現(xiàn)有BSS業(yè)務(wù)形成有效協(xié)同。

多業(yè)務(wù)布局行業(yè)信息消費市場。公司立足B2B市場，通過碎片化收購低成本實現(xiàn)能力儲備，當(dāng)下國務(wù)院促進信息消費和產(chǎn)業(yè)升級，未來行業(yè)市場信息化進程加快，帶動公司業(yè)務(wù)增長加速。同時，通過廣州易杰布局融合通信（RCS）和企業(yè)級移動應(yīng)用市場，一方面，在電信易信產(chǎn)品的帶動下，國內(nèi)融合通信市場有望得到真正推動；另一方面，IDC數(shù)據(jù)顯示，2013-2017年國內(nèi)移動應(yīng)用市場復(fù)合增速為45%，至2017年將超200億規(guī)模。

操作策略：二級市場上，該股經(jīng)過短暫的底部調(diào)整后，開始震蕩上行，投資者可積極關(guān)注。