伴隨著光大證券被認(rèn)定為內(nèi)幕交易并受證監(jiān)會(huì)開(kāi)出“史上最重罰單”，也讓該事件告一段落，然而資本市場(chǎng)從來(lái)不乏投機(jī)取巧者，無(wú)獨(dú)有偶，撥開(kāi)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的表象，華天酒店（000428）則被推到了內(nèi)幕交易的風(fēng)口浪尖。

大股東增持時(shí)點(diǎn)備受爭(zhēng)議

8月29日，華天酒店公布2013年半年報(bào)，數(shù)據(jù)顯示華天酒店上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.04億元，同比增長(zhǎng)17.05%，歸屬母公司所有者利潤(rùn)6260.19萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)27.29%，公司同時(shí)預(yù)計(jì)前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)60-100%。這意味著今年前三季度公司的盈利為1.4-1.75億元，對(duì)應(yīng)每股收益達(dá)到0.195-0.244元。

如此之高的業(yè)績(jī)預(yù)期也讓很多投資者驚嘆不已，或許，當(dāng)投資者看到這樣靚麗的數(shù)據(jù)會(huì)想到去買入華天酒店的股票，不過(guò)事實(shí)是公司股價(jià)早已反映了這樣的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，8月29日數(shù)據(jù)顯示，公司股價(jià)收盤(pán)于8.88元，較今年6月份的低點(diǎn)3.9元已經(jīng)上漲了128%。值得注意的是，這一切似乎都在公司大股東和高管的掌控之中，他們?cè)诠蓛r(jià)飆升之前精準(zhǔn)的買入也被指實(shí)屬內(nèi)幕交易。

華天酒店大股東的增持最早于今年年初。2月1日，華天酒店發(fā)布公告稱，控股股東華天集團(tuán)的一致行動(dòng)人，公司高管及控股子公司高管均于1月29日至31日通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持了公司股份。其中，華天集團(tuán)董事長(zhǎng)陳紀(jì)明、紀(jì)委書(shū)記郭敏、總會(huì)計(jì)師郭立華以及黨委委員尹蔚四人累計(jì)增持了11.38萬(wàn)股；華天酒店及其控股子公司高管（含親屬）累計(jì)增持34.34萬(wàn)股。華天集團(tuán)及其一致行動(dòng)人承諾，擬在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)以自有資金繼續(xù)增持，累計(jì)不少于30萬(wàn)股。

6月20日，華天酒店發(fā)布公告稱，收到控股股東華天實(shí)業(yè)控股集團(tuán)有限公司的通知， 2013年2月1日至2013年6月17日期間，華天集團(tuán)通過(guò)深圳證券交易所交易系統(tǒng)合計(jì)增持了公司的股份427.12萬(wàn)股，占公司已發(fā)行總股份的0.5941%，已完成增持計(jì)劃。

同日，中投證券張鐳發(fā)布研究報(bào)告，指出大股東完成增持，提振市場(chǎng)信心，維持公司強(qiáng)烈推薦的評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)6-7元。

而在大股東完成增持公告發(fā)布后兩周，公司召開(kāi)第五屆董事會(huì)第十六次會(huì)議，審議通過(guò)了包括《關(guān)于在公司地產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)中引入新開(kāi)發(fā)模式的議案》在內(nèi)的六個(gè)議案。公司股價(jià)暴漲的序幕由此拉開(kāi)。

7月8日，中投證券分析師張鐳再次發(fā)布研究報(bào)告稱，承包模式將助推潛力釋放，維持強(qiáng)烈推薦的評(píng)級(jí)。

7月13日，公司公布了上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)55-65%的業(yè)績(jī)預(yù)告。7月24日，公司再次刊登托管酒店的自愿性披露報(bào)告，介紹了六家托管酒店的情況。

同日，中投證券分析師張鐳再次發(fā)布研究報(bào)告，稱酒店托管異地?cái)U(kuò)張帶來(lái)利潤(rùn)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，維持強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。

在此期間，公司股價(jià)一直維持穩(wěn)步攀升的格局。進(jìn)入8月份以來(lái)，公司股價(jià)開(kāi)始加速上漲，在中報(bào)披露之前，飆漲至最高9.75元的高價(jià)。

無(wú)疑，公司頻繁釋放的利好信息以及以中投證券研究員張鐳為代表的機(jī)構(gòu)反復(fù)推薦成為助推股價(jià)上漲的動(dòng)力。對(duì)于大股東而言，在上市公司密集發(fā)布公告之前完成增持，很難不被質(zhì)疑其內(nèi)幕交易之嫌。

那么，到底是什么樣的資金是幕后拉升股價(jià)的真正力量呢？

湖南系游資推動(dòng)股價(jià)上漲 或與公司聯(lián)系緊密

從華天酒店公布的半年報(bào)來(lái)看，前十大流通股東之中并無(wú)基金或券商的身影。一季度持倉(cāng)631.8萬(wàn)股的新華行業(yè)周期基金也在半年報(bào)中退出了十大流通股東之列。在股價(jià)暴漲之前并無(wú)機(jī)構(gòu)介入。而在7月份以后的股價(jià)快速上漲期間，曾經(jīng)三次進(jìn)入龍虎榜，其間也鮮有機(jī)構(gòu)身影?？梢?jiàn)，盡管券商研究員拼命唱多，但買方機(jī)構(gòu)似乎并不買賬。游資才是推動(dòng)股價(jià)上漲的主要?jiǎng)恿Α?/p>

那么，是哪些游資在推動(dòng)股價(jià)上漲呢？

數(shù)據(jù)顯示，華天酒店在本輪上漲行情中，曾在7月18日、7月26日、8月8日三次觸及漲停板。根據(jù)盤(pán)后的龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，共有四個(gè)湖南省長(zhǎng)沙市的證券營(yíng)業(yè)部席位上榜。其中，中國(guó)國(guó)際金融有限公司長(zhǎng)沙三一大道證券營(yíng)業(yè)部、財(cái)富證券有限責(zé)任公司長(zhǎng)沙韶山北路證券營(yíng)業(yè)部分別上榜兩次，中國(guó)民族證券有限責(zé)任公司長(zhǎng)沙車站北路證券營(yíng)業(yè)部、方正證券股份有限公司長(zhǎng)沙黃興中路證券營(yíng)業(yè)部分別上榜一次?？梢?jiàn)，長(zhǎng)沙地區(qū)的游資是推動(dòng)公司股價(jià)上漲的最重要的做多力量。

而值得注意的是華天酒店本身就是一家湖南上市公司，注冊(cè)地也在長(zhǎng)沙市。背后的游資與上市公司及其大股東是否存在微妙的聯(lián)系，我們不得而知。但毫無(wú)疑問(wèn)，在這場(chǎng)聚集了上市公司及其高管、控股股東、本地游資、券商研究員共同導(dǎo)演的股價(jià)短期飆升的大戲中，先于股價(jià)拉升前增持的大股東及上市公司高管，應(yīng)當(dāng)是最大的贏家。

信息披露錯(cuò)誤層出不窮

值得注意的是，在公布半年報(bào)第二日公司即發(fā)布了“更正公告”，而這已是華天酒店2年之內(nèi)第五次發(fā)布更正公告，資料顯示，半年報(bào)原公告未披露參與融資融券業(yè)務(wù)股東情況，同時(shí)前十大流通股東中曾出現(xiàn)一融資融券賬戶“華泰證券股份有限公司客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶”，更改后的公告將此項(xiàng)情況給予了說(shuō)明，并同時(shí)對(duì)前十大流通股東中參與融券客戶具體情況給予具體披露。對(duì)此公司則表示今后將加強(qiáng)相關(guān)規(guī)則學(xué)習(xí)，避免類似錯(cuò)誤再次發(fā)生。

眾所周知，上市公司信息披露是公眾公司向投資者和社會(huì)公眾全面溝通信息的橋梁，對(duì)投資者的意義不言而喻。然而向前追溯，令人驚訝的在2011年以來(lái)華天酒店竟然發(fā)布過(guò)五次更正公告，縱觀“補(bǔ)丁公告”的差錯(cuò)內(nèi)容，會(huì)計(jì)差錯(cuò)、數(shù)字錯(cuò)誤、議案烏龍等各方面的“錯(cuò)誤”俯拾皆是。

具體來(lái)看，2011年2月公司分布公告稱07-09年總計(jì)少繳稅款408萬(wàn)元，并對(duì)2011年一季度業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊?，同?2月公司再次發(fā)布更正公告，表示提前確認(rèn)了轉(zhuǎn)讓股權(quán)投資收益5398.60萬(wàn)元、其他應(yīng)收款1.22億元，使得2011年半年報(bào)、三季報(bào)發(fā)生重大變化。2012年的更正公告則是對(duì)第五次臨時(shí)股東大會(huì)公告議題內(nèi)容給予更正，將此前的議題數(shù)量由5個(gè)更改為6個(gè)，同時(shí)個(gè)別議題內(nèi)容也發(fā)生變化，而發(fā)生在2013的更正公告則涉及數(shù)字錯(cuò)誤，使得控股股東增持股份數(shù)量則出現(xiàn)數(shù)字性錯(cuò)誤。

對(duì)于以上這些錯(cuò)誤，公司都如出一轍地解釋為“工作人員疏忽”“工作人員對(duì)規(guī)則理解不透徹”，公告中也都沒(méi)忘了對(duì)投資者表示“歉意”，但多次涉及方向性錯(cuò)誤又豈能用“疏忽“兩字搪塞。

有投資者質(zhì)疑，對(duì)于那些爆出一些非常重要的、足以影響投資者判斷的事項(xiàng)，難道就是上市公司一句“深表歉意，敬請(qǐng)諒解”可以彌補(bǔ)的？“多數(shù)更正公告透露出的信息是對(duì)基本數(shù)據(jù)的修改，但是如果涉及到能夠影響到股價(jià)變動(dòng)情況的信息，這就十分重要。像2011年半年報(bào)、三季報(bào)，這不僅反映了公司內(nèi)部治理的混亂，更是說(shuō)明了態(tài)度問(wèn)題?！睒I(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時(shí)表示，對(duì)于上市公司在信息披露環(huán)節(jié)不重視、屢屢出錯(cuò)的現(xiàn)狀，應(yīng)引起監(jiān)管層關(guān)注。