一陣秋雨一陣涼，本周大盤三連陰后終致年線失守。而前期強(qiáng)者恒強(qiáng)的上海自貿(mào)概念股在本周迎來(lái)大面積跌停潮也無(wú)疑成了大盤年線失守的幕后推手，自此壓制了整體題材熱點(diǎn)的活躍氛圍，開啟了題材熱點(diǎn)的退燒之旅，多元金融、傳媒娛樂(lè)、倉(cāng)儲(chǔ)物流等位居跌幅榜前列，曾經(jīng)的大熱如今遭遇節(jié)前秋雨涼意，著實(shí)讓人感慨。

從盤面上看，最吸引眼球的莫過(guò)于上海自貿(mào)概念股本周四普遍遭遇重挫，該板塊指數(shù)跌幅一度逼近9%，17只個(gè)股跌停，而若放到整個(gè)上海板塊看，則跌停家數(shù)更多，達(dá)到25只，場(chǎng)面極為慘烈。另外，銀行等金融股也再次出現(xiàn)下挫。兩者共振致股指遭遇大跌。而領(lǐng)漲龍頭遭空頭大舉打壓，這必然打壓市場(chǎng)人氣，從而進(jìn)一步壓低股指。

大盤目前在2200點(diǎn)至2344點(diǎn)一線積聚了大量的套牢籌碼，對(duì)于股指上行所構(gòu)成的壓力是不可小覷的。在2200-2300點(diǎn)一帶有幾個(gè)交易日交易量處于天量狀態(tài)，積累大量的解套籌碼，需要成交量放得足夠大，但市場(chǎng)近日一直處于縮量狀態(tài)，顯示場(chǎng)外資金沒(méi)有入場(chǎng)，場(chǎng)內(nèi)資金節(jié)前交投意愿又不足，無(wú)法成功逾越前期阻力區(qū)，久盤必跌的諺語(yǔ)再一次顯靈。但換個(gè)角度來(lái)看，前期由于上海本地股的快速上漲嚴(yán)重透支了本輪行情的時(shí)間長(zhǎng)度，權(quán)重藍(lán)籌的疲弱決定了股指的上漲空間不大，而且后市還有懸而未決的IPO政策壓制，市場(chǎng)更需要空頭的宣泄，所以快速調(diào)整未必是壞事，讓漲幅過(guò)大的板塊釋放釋放風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)在快跌后實(shí)際上騰出了未來(lái)回穩(wěn)的空間，也更有利于節(jié)后股指穩(wěn)健運(yùn)行。

宏觀面結(jié)合最新出臺(tái)的數(shù)據(jù)來(lái)看，無(wú)論是以中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)為主的匯豐采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI），或是以大中型企業(yè)為主的中采PMI指數(shù)，均已出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)并運(yùn)行在枯榮線上方。同時(shí)，全社會(huì)用電量等先行指標(biāo)也大幅回升，再配合進(jìn)出口數(shù)據(jù)回暖，均釋放出我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速企穩(wěn)的信號(hào)。后市隨著國(guó)內(nèi)外終端需求的改善和政策紅利的進(jìn)一步發(fā)酵，現(xiàn)階段宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有望保持穩(wěn)定狀態(tài)，筆者認(rèn)為A股出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概率不大。

因此，當(dāng)下股指的縮量下跌，定義為上升途中的調(diào)整或更為切合實(shí)際。而此類調(diào)整過(guò)程，往往也是熱點(diǎn)洗牌新舊龍頭切換的過(guò)程。當(dāng)前臨近十八屆三中全會(huì)的召開，股市處于重要會(huì)議前的特殊維穩(wěn)護(hù)盤區(qū)間，并且市場(chǎng)對(duì)重磅改革出臺(tái)的預(yù)期日趨強(qiáng)烈。在此背景下，主力有較大的有利條件，啟動(dòng)新的領(lǐng)漲龍頭，以打開進(jìn)一步炒作的突破口。因此，無(wú)需對(duì)大盤過(guò)于擔(dān)憂。例如筆者近日多次強(qiáng)調(diào)的石油改革概念，本周逆市崛起，潛能恒信連續(xù)漲停帶動(dòng)板塊內(nèi)多股漲停，頁(yè)巖氣或油氣勘探概念亦隨之啟動(dòng)，表明機(jī)會(huì)猶存。而在大盤下跌中具有真正改革潛力且又未大漲的板塊個(gè)股，以及與改革轉(zhuǎn)型方向相一致的重組概念等，仍值得后市繼續(xù)挖掘。