因美國國會未能在最后期限前達成預算協(xié)議，美國聯邦政府自1996年以來首次出現停擺。大部分美國政府部門從10月1日開始停止運行。政府停運會持續(xù)多長時間尚不清楚。資金短缺狀況下國家安全等一些政府基本功能仍將維持運轉，但大量聯邦機構將關閉，可能有多達100萬的聯邦工作人員無薪休假。

我們認為，政府短暫停擺對于美國經濟可能僅會產生較小影響，但長時間則將引發(fā)嚴重問題。假如美國的債務上限問題沒有得到解決（如果美國國會于今年11月份前不上調債務上限，美國財政部可能無法支付債券的利息，會形成技術性違約），這將對美國經濟產生較大的負面影響。

解決方案

有跡象顯示，美國國會和白宮正加緊努力，想找到解決目前財政危機的方法。美國總統(tǒng)奧巴馬表明，他將接受短期提高美國債務上限，以避免發(fā)生危機的作法。同時，共和黨領導層希望消除主權債務違約的威脅，從而將精力轉向預算。他們認為，自己在預算問題上具有更強的談判地位。如果各方能在美國財政部10月17日觸及債務上限之前達成妥協(xié)，那么這可能只是一場“普通危機”。

市場反應

到目前為止，美國財政僵局并沒有對美國的長期國債收益率帶來影響。數據顯示，10年期美國國債收益率自今年9月5日的高點2.994%持續(xù)下降至2.632%。這說明了債券市場并沒有對美國的財政僵局產生過多憂慮，投資者仍對兩黨能最終達成協(xié)議持有較為樂觀的態(tài)度。

新任美聯儲主席耶倫

另外，美國總統(tǒng)奧巴馬已經宣布提名美聯儲副主席珍妮特·耶倫（Janet Yellen）擔任美聯儲的新任主席。耶倫一直是美聯儲寬松貨幣政策的強力支持者以及公開倡導者。耶倫曾表示，在通脹率低于2%目標水平的情況下，美聯儲可以維持寬松的貨幣政策以鼓勵經濟增長及就業(yè)。此外，美聯儲一直在試圖通過將短期利率維持在接近于零的水平，并承諾在失業(yè)率降至6.5%或以下之前維持超低利率水平來推動經濟增長。奧巴馬的這一提名實際上確保了美聯儲將推進這一計劃，在未來相當長的時間內維持低利率水平。這對全球的債券市場應有較為良性的支持與穩(wěn)定的作用。

對全球高收益?zhèn)械挠绊?/p>

總體而言，我們認為美國財政僵局不會對美國債券市場帶來太大的影響，兩黨最終會互相作出讓步而達成協(xié)議。投資者對美國財政僵局能得到最終解決仍然保持相對樂觀的態(tài)度。同時，如耶倫擔任下一任美聯儲的主席，美聯儲預計在未來相當長的時間內將會維持低利率水平，這對全球的債券市場會起到良好的支持作用。