醫(yī)藥:優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股投資價值凸顯
投資要點:
1、具備優(yōu)勢品種、銷售、整合能力的公司抗擾動能力強。
2、新模式+大健康概念受益于政策或受政策影響較小。
從時點上來看,目前醫(yī)藥行業(yè)仍然處在招標周期、目錄調(diào)整的周期以及醫(yī)??刭M的政策密集擾動期;政策的擾動加速行業(yè)的分化,分化的結(jié)果將是強者愈強,具備優(yōu)勢品種、銷售、整合能力的公司能夠穿越政策擾動的周期;經(jīng)過最近2個月的調(diào)整,具備品種和營銷優(yōu)勢的優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股的投資價值凸顯。
中長期投資策略:我們中長期關(guān)注兩類機會:一、強者愈強:品種、銷售、整合能力是核心。品種:挑選市場容量大、能夠保持長期的市場獨占權(quán)的潛力品種,上市公司標的包括:昆明制藥、紅日藥業(yè)、天士力、佐力藥業(yè)、康緣藥業(yè)、復星醫(yī)藥、華潤三九、雙鷺藥業(yè)、麗珠集團。營銷:看好在擴張、下沉、精細化、考核激勵方面有所突破的營銷體系,上市公司標的包括:三諾生物、昆明制藥和麗珠集團。整合:看好戰(zhàn)略清晰、整合能力強、管控到位的公司,上市公司標的包括:復星醫(yī)藥、華潤三九。二:受益于政策或受政策影響小的機會:新模式+大健康。所處細分行業(yè)受益于產(chǎn)業(yè)政策的公司,包括:泰格醫(yī)藥、迪安診斷、三諾生物、利德曼。受宏觀政策影響較小的領域,包括:大健康領域的云南白藥、湯臣倍健、紫光古漢和山大華特。
計算機:重大舉措助力龍頭做大做強
投資要點:
1、特一級資質(zhì)促進行業(yè)龍頭做大做強。
2、國產(chǎn)主機系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟旨在形成自主IT產(chǎn)業(yè)鏈。
行業(yè)重點事件點評:特一級資質(zhì)首次授予中軟、東軟、浪潮、太極四公司。由于我國信息系統(tǒng)集成服務市場規(guī)模龐大,但是市場集中度較低,缺乏規(guī)模較大的龍頭企業(yè),政府頒發(fā)系統(tǒng)特一級資質(zhì)旨在培育行業(yè)龍頭,促進國內(nèi)企業(yè)做大做強。16家企業(yè)成立國產(chǎn)主機系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟。是我國首個面向關(guān)鍵應用領域的IT產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟。聯(lián)盟旨在推動主機、芯片、操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫、中間件等領域IT企業(yè)的合作,建立中國自主的IT產(chǎn)業(yè)鏈。這標志著我國軟硬件國產(chǎn)化進程開始加快,浪潮信息、太極股份、中國軟件、星網(wǎng)銳捷等公司有望受益。十個物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展專項行動計劃發(fā)布。十個專項行動計劃分別確立了2015年前的總體目標,未來將會成為我國物聯(lián)網(wǎng)建設的行動指南,以避免各地物聯(lián)網(wǎng)項目的重復建設問題。后續(xù)發(fā)改委有望給予資金支持,重點投入那些技術(shù)成熟、且具有示范意義的產(chǎn)業(yè)化項目。
國家層面已經(jīng)堅定了改革的決心,而信息化正是調(diào)整我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提高創(chuàng)新能力的重要途徑,因此我們十分看好信息產(chǎn)業(yè)的長期發(fā)展前景。未來具備政策支持的細分領域,全年業(yè)績風險較小,在其股價經(jīng)過一定程度回調(diào)后,仍可積極配置。
光伏:下游景氣 政策給力
投資要點:
1、下游的景氣帶來中上游需求的增加。
2、政策利好不斷,四季度更多細則出臺。
隨著中國光伏電站在政策扶持下吸引力漸增強,明后年高需求將延續(xù),這也將相應的帶來中游光伏制造業(yè)和上游多晶硅行業(yè)的景氣復蘇。
中國光伏業(yè)政策利好不斷,四季度預計迎來電網(wǎng)接入流程和發(fā)電資質(zhì)豁免等細則的陸續(xù)落實。九月出臺了個人開發(fā)分布式光伏的金融服務和增值稅優(yōu)惠政策。而中國政府扶持國內(nèi)光伏應用市場的決心強勁,我們預計四季度分布式光伏電網(wǎng)接入流程和發(fā)電資質(zhì)豁免等細則政策將陸續(xù)落實,未來兩年中國光伏應用的高需求將延續(xù),而其中分布式光伏有望實現(xiàn)爆發(fā)式增長。
持續(xù)強推光伏下游最佳標的航天機電和中游最佳標的隆基股份。下游光伏電站開發(fā)業(yè)直接受益于中國光伏扶持政策,航天機電憑借央企背景和航天集團支持,未來電站開發(fā)規(guī)模有望三年三倍,業(yè)績也有望隨電站銷售的放量而快速提升,屬投資中國光伏電站開發(fā)的最佳標的。而隆基股份專精于中游單晶硅片,成本控制力強,盈利能力好轉(zhuǎn)領先同行,同時計劃持續(xù)擴產(chǎn),有助于公司趁中國分布式光伏的爆發(fā)而快速搶占市場,屬投資中國光伏制造業(yè)反轉(zhuǎn)和分布式爆發(fā)的最佳標的。
房地產(chǎn):業(yè)績無憂 龍頭表現(xiàn)更佳
投資要點:
1、三季度業(yè)績延續(xù)中報增長態(tài)勢。
2、龍頭房企銷售表現(xiàn)優(yōu)于一般房企。
主流房企延續(xù)中報穩(wěn)定表現(xiàn)。已公布的31家上市房企3季度業(yè)績預告,預增家數(shù)(15家)略高于預虧家數(shù)(12家),另有3家房企預計業(yè)績下滑,可謂喜憂參半。具體來看,相比于一般房企,主流開發(fā)商業(yè)績基本延續(xù)了中報的良好表現(xiàn),重點上市房企平均凈利潤增速仍保持在20%以上,部分房企因結(jié)算時點原因(南國置業(yè)、濱江集團)業(yè)績出現(xiàn)大幅增長。
全年銷售目標完成率超過70%,行業(yè)龍頭表現(xiàn)更優(yōu)。截止三季度末,我們預計12 家重點公司已完成全年銷售目標的71.4%,而由于今年4季度開發(fā)商備貨依然充足,推盤意愿較高,因此預計將大概率完成全年銷售目標。行業(yè)龍頭的表現(xiàn)則更為優(yōu)秀,9 月末已完成銷售目標的75%,反映出行業(yè)集中度提高的大趨勢依然在繼續(xù)。
投資建議:從目前的推盤和上門量等先行指標來看十月的成交仍將維持環(huán)比,同比上升態(tài)勢。但房價調(diào)控壓力下地方政府控高端、放低端的供應干預及部分銀行出于結(jié)構(gòu)調(diào)整需要減少房貸發(fā)放造成的需求延后釋放都不利于成交量再超預期,因此我們建議投資者對超跌機會做波段反彈是較為適宜的策略。重點推薦銷售和業(yè)績均有保障的公司,如華夏幸福、世聯(lián)地產(chǎn)等。