創(chuàng)業(yè)板指數(shù)至10月10日創(chuàng)了1423點(diǎn)歷史新高后，出現(xiàn)放量盤跌的走法，特別是本次帶動創(chuàng)業(yè)板走牛的文化傳媒板塊出現(xiàn)持續(xù)下跌對創(chuàng)業(yè)板的人氣打擊較大，創(chuàng)業(yè)板龍頭中青寶、華誼兄弟更是大幅下跌，使得創(chuàng)業(yè)板見頂或階段性風(fēng)險加大，投資者需謹(jǐn)慎參與創(chuàng)業(yè)板操作。這次是不是真的見頂或真的狼來了，我們雖然也不肯定，但見頂風(fēng)險因素增多，適度規(guī)避風(fēng)險是有好處的。下面展開來討論。

在7月27日專欄中曾討論過創(chuàng)業(yè)板的兩種走法，第一種走法中，創(chuàng)業(yè)板持續(xù)上漲創(chuàng)新高，一直到十一月三中全會前，而見頂影響因素包括：帶來創(chuàng)業(yè)板上漲龍頭板塊和個股出現(xiàn)見頂調(diào)整；創(chuàng)業(yè)板屢創(chuàng)新高投資者對見頂調(diào)整放松警惕；市場出現(xiàn)大小盤股的風(fēng)格轉(zhuǎn)換；IPO重啟；公布業(yè)績難以支持創(chuàng)業(yè)板的高估值及技術(shù)上的頂部K線組合出現(xiàn)。

從近期創(chuàng)業(yè)板龍頭板塊及個股文化傳媒和中青寶及華誼兄弟的表現(xiàn)看，板塊和e00d479abd2d1c0495345762fe0e7e740d4a3bdc05a853b0bbc4d0dd75ef8ba8個股都出現(xiàn)持續(xù)下跌，文化指數(shù)（399248）從1960點(diǎn)下跌到時周四的1554點(diǎn)，而龍頭中青寶和華誼兄弟出現(xiàn)連續(xù)跌?；蚪咏！ｋm然周五文化傳媒板塊有一定反彈，但因近期跌幅較深放量太大，即使回抽也較難突破前高，此板塊構(gòu)筑階段性頭部可能較大。

技術(shù)上看創(chuàng)業(yè)板每浪上漲基本上是沿二十日均線上漲，基本上沒跌破20日均線，一旦有效跌破將出現(xiàn)階段性調(diào)整，如始于3月7日和5月28日的階段性調(diào)整都是有效跌破20日均線的特點(diǎn)，所以是否有效跌破20均線是研判本次創(chuàng)業(yè)板見頂和階段性見頂?shù)闹匾蛩刂?。雖然創(chuàng)業(yè)板指定周五出現(xiàn)反彈，但要密切關(guān)注其反抽后是否會再度跌破20日均線。

另一創(chuàng)業(yè)板利空因素就是9月16日起創(chuàng)業(yè)板擴(kuò)大融資融券標(biāo)的股票范圍，此次調(diào)整前，創(chuàng)業(yè)板融資融券標(biāo)的股票僅為6只，調(diào)整后為34只。其中新增了今年創(chuàng)業(yè)板中多只牛股如：中青寶、掌趣科技、華策影視、光線傳媒等，創(chuàng)業(yè)板牛股或?qū)⒂瓉碚嬲隹諘r代。融券標(biāo)的的增加，對大資金來說有了做空賺錢的客觀動力，這對創(chuàng)業(yè)板也構(gòu)成利空。

因一個研判因素是創(chuàng)業(yè)板個股公布業(yè)績是否能支撐創(chuàng)業(yè)板的高估值，也就是業(yè)績證偽因素，隨著三季報的公布，業(yè)績證偽問題將再次考驗(yàn)創(chuàng)業(yè)板。深圳證券信息有限公司數(shù)據(jù)顯示，截至10月15日，已有352家創(chuàng)業(yè)板發(fā)布2013年三季度業(yè)績預(yù)告。預(yù)計業(yè)績下降甚至虧損的公司占比高達(dá)41%。其中預(yù)計業(yè)績大幅下降的有43家，預(yù)計業(yè)績下降的有84家，更有17家公司預(yù)計虧損持續(xù)的上漲。目前創(chuàng)業(yè)板市盈率已達(dá)60倍，A股最高點(diǎn)時市盈率是70倍，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板好多公司PE都是接近或者超過這個位置，或離高位非常接近，從估值角度看，起碼相關(guān)個股業(yè)績要達(dá)到60%的增長，這對創(chuàng)業(yè)板的多數(shù)股票是難以達(dá)到的。

好在另外兩個因素：市場出現(xiàn)大小盤的風(fēng)格轉(zhuǎn)換和IPO重啟還沒有出現(xiàn)，一定程度緩解了創(chuàng)業(yè)板見頂?shù)膲毫?，但時刻保持謹(jǐn)慎對真正的投資者來說是必要的。

策略上建議投資者以防御為主，逐步減少TMT及漲幅較大無業(yè)績支撐的科技概念股配置，加大防御類的農(nóng)林牧漁、食品、醫(yī)藥及券商、高鐵、地產(chǎn)等績優(yōu)股的配置，部分周期股如調(diào)整充分的券商、地產(chǎn)股也可以逢低繼續(xù)布局，一半成長一半周期類績優(yōu)股仍是當(dāng)下最好的策略。