進(jìn)入2013年四季度，困擾投資人的問(wèn)題依舊：市場(chǎng)怎么走？基金如何投？在這里我們同大家分享一下嘉實(shí)FAS基金投資系統(tǒng)關(guān)于跨年度6個(gè)月（2013年10月至2014年3月）市場(chǎng)預(yù)測(cè)、資產(chǎn)配置和基金選擇的研究結(jié)果。嘉實(shí)FAS是一個(gè)集市場(chǎng)預(yù)測(cè)、資產(chǎn)配置、基金選擇（“Forecast + Allocation + Selection”）于一體的科學(xué)投資決策系統(tǒng)。自2012年5月FAS公開亮相以來(lái)，已收官的五期FAS組合，全部取得了正收益，其中四期超越中證基金指數(shù)的表現(xiàn)；在寬幅震蕩的市場(chǎng)環(huán)境中，F(xiàn)AS組合的風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)率不到股票指數(shù)的一半，實(shí)現(xiàn)了又穩(wěn)又好的投資回報(bào)！

“市場(chǎng)持續(xù)震蕩”是我們對(duì)未來(lái)6個(gè)月市場(chǎng)走勢(shì)的判斷。根據(jù)FAS系統(tǒng)的預(yù)測(cè)，我們判斷未來(lái)6個(gè)月股市為嘉實(shí)W（震蕩市，中證800指數(shù)累積收益率介于+/-10%之間），債市為嘉實(shí)W（震蕩市，中債總指數(shù)累積收益率介于0和3%之間）。

在政策紅利和IPO空窗的背景下，市場(chǎng)信心得到了較為有力的支撐，動(dòng)能正在積蓄，滬深兩市9月的成交量達(dá)到兩年多來(lái)的高位。與此同時(shí)，在調(diào)結(jié)構(gòu)與穩(wěn)增長(zhǎng)的雙重背景下市場(chǎng)對(duì)行業(yè)前景的看法未形成一致預(yù)期，故而市場(chǎng)表現(xiàn)出行業(yè)輪動(dòng)特征，投資熱點(diǎn)在不同板塊和主題之間的切換速度和轉(zhuǎn)換頻率明顯加快。預(yù)計(jì)市場(chǎng)未來(lái)以震蕩整理為主，行業(yè)輪動(dòng)將會(huì)持續(xù)。

央行在“錢荒”之后主動(dòng)管理資金市場(chǎng)的能力和意愿在三季度得到充分的展現(xiàn)，鎖長(zhǎng)放短的手法也更臻于成熟。市場(chǎng)預(yù)期通脹在四季度會(huì)步入上升通道，為控制通脹在3.5%的上限之下更需要偏緊貨幣政策的配合。我們預(yù)計(jì)未來(lái)資金供給將以維持流動(dòng)性緊平衡為主，即使短期內(nèi)有可能因各種原因暫時(shí)寬松，但很難持續(xù)，中長(zhǎng)期仍會(huì)傾向偏緊。

近期PMI指數(shù)強(qiáng)勢(shì)反彈，雖然持續(xù)性有待觀察，但是經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張跡象明顯。就經(jīng)濟(jì)回暖內(nèi)涵來(lái)看，這次的主力仍是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，而隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的展開，經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的推動(dòng)力將來(lái)自新興產(chǎn)業(yè)的崛起。轉(zhuǎn)型期間，過(guò)去習(xí)以為常的快速成長(zhǎng)將難以再現(xiàn)。當(dāng)前市場(chǎng)最為關(guān)注和期待的是改革力度和細(xì)節(jié)。

在資產(chǎn)配置方面，嘉實(shí)FAS系統(tǒng)根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，采用FAS-RR優(yōu)化過(guò)程，通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益比非線性函數(shù)的優(yōu)化，在控制組合風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)著力提升組合收益。我們推薦2013年10月至2014年3月的投資組合資產(chǎn)配置為：偏股基金48%，純債基金23%，貨幣基金29%。

在基金選擇方面，F(xiàn)AS定基金的核心觀點(diǎn)是：以市場(chǎng)分類為導(dǎo)向，建立以收益品質(zhì)為核心的定基金體系，分別選出牛市好基金、熊市好基金和震蕩市好基金。正如四季更替要搭配不同的衣服，在牛、熊、震蕩的市場(chǎng)切換中投資人同樣需要根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)選取相應(yīng)的好基金。基于這一觀點(diǎn)，我們對(duì)2013年10月至2014年3月的推薦基金組合如下：

FAS嘉實(shí)旗下基金組合 [嘉實(shí)研究精選（16%），嘉實(shí)價(jià)值優(yōu)勢(shì)（16%），嘉實(shí)領(lǐng)先成長(zhǎng)（16%），嘉實(shí)純債（12%），嘉實(shí)中期國(guó)債（11%），嘉實(shí)貨幣 （29%）]；

FAS全市場(chǎng)基金組合 [上投摩根行業(yè)輪動(dòng)（16%），嘉實(shí)研究精選（16%），國(guó)泰金牛創(chuàng)新成長(zhǎng)（16%），南方潤(rùn)元純債 （12%），嘉實(shí)中期國(guó)債（11%）嘉實(shí)貨幣（29%）]。