上周前期漲幅較大的傳媒、互聯(lián)網(wǎng)等板塊調(diào)整較大,帶領(lǐng)市場下跌,全周上證指數(shù)下跌2.77%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌5.98%。分行業(yè)看,前期漲幅較大的傳媒、商貿(mào)跌幅超8%,信息技術(shù)、港口航運(yùn)、農(nóng)林牧漁、食品飲料等行業(yè)也有較大跌幅。
海外方面,9月美國非農(nóng)就業(yè)報告出爐,新增就業(yè)僅為14.8萬,遠(yuǎn)不及預(yù)期18萬人。市場普遍認(rèn)為,9月就業(yè)數(shù)據(jù)的低迷顯示政府關(guān)門導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)動能減弱,這有可能讓美聯(lián)儲按兵不動,維持每月850億美元的購債規(guī)模直至明年春天,QE減碼再度延后有利于海外資金流入中國的趨勢得以延續(xù),有利于國內(nèi)的流動性平穩(wěn)。
國內(nèi)方面,經(jīng)濟(jì)可能仍在復(fù)蘇通道。10月匯豐中國制造業(yè)PMI預(yù)覽值為50.9,好于市場預(yù)期的49.8,也比9月終值50.2環(huán)比走高,并升至七個月高點(diǎn)。但隨著補(bǔ)庫存過程逐漸結(jié)束,四季度我國經(jīng)濟(jì)增速仍有反復(fù),經(jīng)濟(jì)仍未迎來持續(xù)復(fù)蘇的時機(jī)。
物價方面,通脹基本可控。農(nóng)產(chǎn)品價格仍在持續(xù)下跌,有利于抑制10月CPI繼續(xù)走高;而房價上漲勢頭有所放緩,當(dāng)前9月同比上漲更多來自基數(shù)效應(yīng),統(tǒng)計局表示“今年9月份,城市新建商品住宅價格同比上漲,既是去年10月份以來各月房價環(huán)比上漲累積的結(jié)果,也與去年同期房價下降、基數(shù)較低有直接關(guān)系?!?/p>
流動性方面,也基本保持平穩(wěn)。鑒于9月跨境資金流入壓力加大,公開市場已無需逆回購“注水”的需要,央行“鎖長放短”的操作方式已悄然改變,下一階段公開市場回籠預(yù)期升溫,正回購或央票重啟的可能性正增大。上周逆回購階段性退出,央行公開市場凈回籠580億元,但這并不意味著流動性的收緊,而只是應(yīng)對熱錢重新回落中國的對沖策略。
政策面,媒體報導(dǎo),土地改革將在十八屆三中全會中有重大突破。下一步土地改革方向?qū)謾?quán)、土地承包經(jīng)營權(quán)和宅基地使用權(quán)這“三權(quán)”將可以進(jìn)行抵押融資。此外,媒體還報導(dǎo),從目前地方披露的信息來看,城際鐵路將在四季度有一波大的開工潮和竣工潮。鐵路總公司四季度的“突擊花錢”加上各地方在城際鐵路方面注射的“強(qiáng)心劑”,令剩下幾個月全國鐵路建設(shè)可能呈現(xiàn)白熱化狀態(tài)。
在美國延遲QE減碼,以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)、物價和流動性都基本保持平穩(wěn)的情況下,上證指數(shù)大幅下跌可能性不大。但以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股由于前期漲幅過大,回調(diào)壓力很大,可能打擊市場人氣,拖累主板表現(xiàn)。操作上需要做好風(fēng)險控制,及時從成長股上獲利了結(jié),增加一些低估值、業(yè)績增長穩(wěn)定品種的配置。