本周是典型的縮量、震蕩、觀望和期待的行情。創(chuàng)業(yè)板在60天線附近橫盤，上證指數(shù)則在半年線上下窄幅波動。一部分資金熱衷于挖掘題材股，如油改、氣改等。前期熱炒的題材股又有重新活躍的跡象，但只是余波小浪，一部分資金依然在撤離。大盤權重股總體還算穩(wěn)定，但殺跌和護盤又都有它們。銀行股上周還表現(xiàn)強勢，本周則顯得弱勢，連續(xù)調(diào)整。石油板塊走勢較強，但盤中一度出現(xiàn)“兩桶油”拉升而大盤跳水的走勢。投資者一方面在等待十八屆三中全會的召開，熱切期望能見到改革紅利。另一方面又感到一些利空因素在壓抑市場，擔心股指繼續(xù)下挫。無論如何，這一頁已經(jīng)翻過去了。重要的是，下周初三中全會關于改革的正式文本就要公布，市場將面臨新的形勢。由猜測題材和預炒變?yōu)槿绾握_解讀文件和如何分享不斷釋放的改革紅利。

三中全會的改革紅利無疑是巨大的。但改革紅利釋放是個長期過程，同時也是一個復雜艱難的過程。推動會議決定的各項改革，尤其是進入深入?yún)^(qū)、即要打破現(xiàn)有利益格局的改革，決不是一次會議就能完成的。而是需要堅定不移、堅持不懈和循序漸進地努力才能完成。這個過程，短則一、兩年，長則三、五年，甚至十年以上。比如土地流轉改革，十七屆三中全會就已經(jīng)提出，但這些年并沒有大進展。又如國企改革，打破行業(yè)壟斷、引入民間資本等，這些年曾有過“國退民進”，后來又“國進民退”，現(xiàn)在又要“國退民進”，其中的“度”都不好把握，也不是短期內(nèi)能實現(xiàn)的。還有的問題，如環(huán)境保護，北京奧運會前付出極大的代價，有過一時的藍天白云，可如今五年過去了，空氣污染比當時還嚴重。最近有負責官員說，防治空氣污染需5-10年。這些都說明，不能把改革想得太簡單，以為三中全會開了，改革紅利立馬就來了。如果抱著這種期望，等到的很可能是失望。

從股市炒作的角度來說，投資者一般不理會改革紅利釋放是個長期過程，總是急于分享改革紅利。一個題材出來，如上海自貿(mào)試驗區(qū)獲批，不管試驗需要幾年，結果如何，先炒起來再說，而且是瘋炒。一批概念股連續(xù)漲停，外高橋（600648）的股價十幾個交易日就翻了3.7倍多。這些都遠遠透支了改革開放所釋放的紅利。要看到，在瘋狂的題材炒作中，有些投資者賺了錢，而有些投資者在瘋狂之后的調(diào)整中卻賠了錢。有些人在某個題材炒作中賺了錢，而在另一個題材熱炒中又賠了錢。最后算賬，很有可能在題材炒作中并沒有分享到改革紅利。由此來看，除了正確看待改革紅利的釋放過程，投資者的心態(tài)和投資方法都十分重要。善于短炒的，三中全會后題材會很多，當然可以積極參與。不善于短炒的，不妨把心態(tài)放平和，放遠眼光，精選那些長期受益于改革創(chuàng)新，業(yè)績能夠持續(xù)增長的公司股票。