12日，備受各界矚目的中共十八屆三中全會(huì)落下了帷幕。之前，國外分析人士也普遍對(duì)三中全會(huì)抱有很大的熱情，希望能出臺(tái)大刀闊斧的改革措施，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)轉(zhuǎn)型注入新的活力。會(huì)后發(fā)布的公報(bào)也引發(fā)了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的廣泛解讀，其中，外資投行普遍認(rèn)為，盡管有改革，但關(guān)于改革的細(xì)節(jié)比較模糊，沒有超出市場(chǎng)預(yù)期。

瑞銀證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤：

公報(bào)傳遞出的要點(diǎn)：

第一，最高決策層希望“全面深化改革”，改革領(lǐng)域涵蓋了經(jīng)濟(jì)、行政和司法等，目標(biāo)是建立一個(gè)現(xiàn)代國家治理體系；第二，國企改革并非重點(diǎn)；第三、經(jīng)濟(jì)體制改革的重點(diǎn)放在了財(cái)政、要素價(jià)格和市場(chǎng)體系上，也包括社會(huì)保障和行政體制改革；第四，通過減少政府在配置資源、行政審批中的作用，并規(guī)范和透明預(yù)算，腐敗有望得到遏制；第五，“到2020年取得決定性成果”的提法意味著改革具體措施的出臺(tái)及落實(shí)可能會(huì)是一個(gè)較慢的過程。改革的規(guī)劃設(shè)計(jì)是一回事，實(shí)質(zhì)性進(jìn)展則是另一回事，而后者才更重要。

公報(bào)的內(nèi)容新意：

實(shí)際上，三中全會(huì)討論了全面深化各方面改革，包括經(jīng)濟(jì)體制改革、政府治理和行政體制改革、司法體制改革、國防和軍隊(duì)建設(shè)等。的確，在當(dāng)前階段，經(jīng)濟(jì)體制改革需要其他領(lǐng)域改革的配套支持。領(lǐng)導(dǎo)層的改革目標(biāo)是到2020年建立系統(tǒng)完備、科學(xué)規(guī)范、運(yùn)行有效的制度體系，推進(jìn)“國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化”。

三中全會(huì)決定成立“中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組”，負(fù)責(zé)改革的總體設(shè)計(jì)、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)和推進(jìn)落實(shí)。這一小組可能由習(xí)總書記親自領(lǐng)導(dǎo)，有助于突破一些可能來自地方政府和部委的改革阻力。這意味著，雖然三中全會(huì)公報(bào)以及即將公布的會(huì)議決定的表述可能與此前的重要文件類似，不過未來幾年可能會(huì)比此前取得更多的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

市場(chǎng)在資源配置中起“決定性作用”。相比過去20年來使用的“基礎(chǔ)性作用”，這一定位提升了市場(chǎng)機(jī)制的重要性。這表明未來可能會(huì)有更多的要素價(jià)格改革得以推進(jìn)，包括利率市場(chǎng)化。不足之處在于國企改革看上去并沒有被三中全會(huì)視為一個(gè)首要任務(wù)。

美銀美林中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺：

陸挺認(rèn)為，中共十八屆三中全會(huì)的會(huì)議公報(bào)并未超出外界預(yù)期。在市場(chǎng)看來，這份公報(bào)似乎沒有涉及具體問題，特別是有關(guān)土地法和財(cái)政領(lǐng)域。同時(shí)，這份公報(bào)內(nèi)容“極其含糊”，讓人摸不著頭腦，比如，形容“市場(chǎng)”角色的詞語由過去20年里一直使用的“基礎(chǔ)性”變成了“決定性”，對(duì)于很多人來說，都不容易搞清楚這兩個(gè)詞之間的細(xì)微區(qū)別。

高盛高華：中央將自上而下地推動(dòng)改革

高盛高華經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇認(rèn)為，公報(bào)最大的亮點(diǎn)是中央承諾讓市場(chǎng)在資源配置中發(fā)揮更大作用，市場(chǎng)在資源配置中起“決定性”作用，而不是此前所說的“基礎(chǔ)”作用。而且，改革將由新成立的全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組掌舵，說明中央將自上而下地推動(dòng)改革努力和協(xié)調(diào)各部委關(guān)系。

同時(shí)，公報(bào)明確表示，公有制仍將是中國經(jīng)濟(jì)的核心主體，這說明企業(yè)改革可能更多地聚焦管理層改革而非所有制改革。在其他主要方面，中央還對(duì)財(cái)稅改革、農(nóng)村改革以及完善開放型經(jīng)濟(jì)體系做出了著重強(qiáng)調(diào)。鑒于公報(bào)只是進(jìn)行了概要性表述，更多細(xì)節(jié)還有待日后披露，目前評(píng)估該聲明對(duì)于中短期經(jīng)濟(jì)增長的影響還為時(shí)過早。

標(biāo)普：發(fā)揮市場(chǎng)作用可支持中國主權(quán)信用評(píng)級(jí)

標(biāo)準(zhǔn)普爾信用分析師陳錦榮表示，政策制定者試圖在維持國有企業(yè)主體地位的同時(shí)，顯著提高資源配置效率。要同時(shí)達(dá)成上述兩個(gè)目標(biāo)，需實(shí)施重大改革，以確保中央政府恰當(dāng)處理與國有企業(yè)的關(guān)系。當(dāng)前的情況與此還有較大差距。

達(dá)成上述目標(biāo)需在實(shí)施重大政府改革方面取得顯著進(jìn)展，包括放松管制、依法行政以及建立服務(wù)型政府與現(xiàn)代財(cái)政體制?；诖?，標(biāo)準(zhǔn)普爾認(rèn)為，支持市場(chǎng)在資源配置中發(fā)揮決定性作用的改革措施，可對(duì)中國的長期主權(quán)信用評(píng)級(jí)（AA-/穩(wěn)定/A-1+；cnAAA/cnA-1+）提供支持。

新加坡華僑銀行：政府有意于簡(jiǎn)政放權(quán)

新加坡華僑銀行經(jīng)濟(jì)分析師謝棟銘表示，十八屆三中全會(huì)公報(bào)中，中國政府承諾將在經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、文化等領(lǐng)域深化改革，并強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)體制改革是全面深化改革的重點(diǎn)，字里行間看到很多令人鼓舞的話語，比如，“核心是處理好政府和市場(chǎng)的關(guān)系，使市場(chǎng)在資源配置中發(fā)揮決定性作用和更好發(fā)揮政府作用”。他還認(rèn)為，此次將市場(chǎng)作用由“基礎(chǔ)性”升級(jí)至“決定性”，意味著中國政府簡(jiǎn)政放權(quán)、限制干預(yù)市場(chǎng)的決心。

摩根大通：重新定位是“新的積極元素”

摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌認(rèn)為，公報(bào)所強(qiáng)調(diào)的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域改革重點(diǎn)包括行政改革、財(cái)稅改革、土地改革及城鎮(zhèn)化、資源價(jià)格改革等，但缺少具體細(xì)節(jié)，這些均符合市場(chǎng)的預(yù)期。而金融改革在公報(bào)中僅一帶而過，是因?yàn)椤岸鄶?shù)金融改革方案已陸續(xù)出臺(tái)”。展望未來，具體措施及其貫徹實(shí)施將是改革是否能取得成功的關(guān)鍵，而且各項(xiàng)改革的進(jìn)一步細(xì)節(jié)和時(shí)間表仍是進(jìn)入2014年后值得觀察的重點(diǎn)。