《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》（以下簡(jiǎn)稱《決定》）近日全文播發(fā) ，對(duì)黨的十八大關(guān)于全面深化改革的決定做出了全方位戰(zhàn)略部署，也引發(fā)了市場(chǎng)各方的關(guān)注。從A股市行走勢(shì)來看，對(duì)于《決定》給予了十分正面的反饋?！豆墒袆?dòng)態(tài)分析》研究部認(rèn)為，《決定》奠定了A股市場(chǎng)的戰(zhàn)略性底部。而技術(shù)面與政策面的共振表明，一輪以“中國(guó)夢(mèng)”為主題的牛市行情有望展開。

改革催生中國(guó)夢(mèng)行情

《決定》提出到2020 年發(fā)展的總目標(biāo)，以及改革實(shí)現(xiàn)路徑、方式以及重點(diǎn)內(nèi)容?！稕Q定》對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和中國(guó)資本市場(chǎng)必將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

研究機(jī)構(gòu)總結(jié)，改革措施的主要亮點(diǎn)有五個(gè)方面：

一是國(guó)企改革：組建若干國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司，劃轉(zhuǎn)部分國(guó)有資本充實(shí)社會(huì)保障基金；提高國(guó)有資本收益上繳公共財(cái)政比例至30%。

二是金融改革：證券方面，推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制，多渠道融資渠道建設(shè)；保險(xiǎn)方面制定實(shí)施免稅、延期征稅等優(yōu)惠政策，加快發(fā)展企業(yè)年金、職業(yè)年金、商業(yè)保險(xiǎn)。

三是土地制度改革：允許農(nóng)村集體經(jīng)營(yíng)性建設(shè)用地出讓、租賃、入股，實(shí)行與國(guó)有土地同等入市、同權(quán)同價(jià)；逐步建立綜合與分類相結(jié)合的個(gè)人所得稅制，加快房地產(chǎn)稅立法并適時(shí)推進(jìn)改革；賦予農(nóng)民更多財(cái)產(chǎn)權(quán)利，保障農(nóng)戶宅基地用益物權(quán)，改革完善農(nóng)村宅基地制度，選擇若干試點(diǎn)，慎重穩(wěn)妥推進(jìn)農(nóng)民住房財(cái)產(chǎn)權(quán)抵押、擔(dān)保、轉(zhuǎn)讓，探索農(nóng)民增加財(cái)產(chǎn)性收入渠道。

四是財(cái)稅改革：允許地方政府通過發(fā)債等多種方式拓寬城市建設(shè)融資渠道，允許社會(huì)資本通過特許經(jīng)營(yíng)等方式參與城市基礎(chǔ)設(shè)施投資和運(yùn)營(yíng)。

五是司法改革：改革司法管理體制，推動(dòng)省以下地方法院、檢察院人財(cái)物統(tǒng)一管理，探索建立與行政區(qū)劃適當(dāng)分離的司法管轄制度。

我們認(rèn)為，《決定》著眼于中長(zhǎng)期戰(zhàn)略，改革并非一蹴而就。因此，《決定》是為A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期走強(qiáng)奠定了一個(gè)堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。或者說，從戰(zhàn)略層面，A股市場(chǎng)已經(jīng)具備了做多的基礎(chǔ)。

興業(yè)證券策略分析師張憶東表示，《決定》對(duì)于A股市場(chǎng)行情的意義是確定了戰(zhàn)略性底部區(qū)域?！半m然不排除階段性風(fēng)險(xiǎn)的擾動(dòng)，但是戰(zhàn)略性布局的思維應(yīng)該盡快樹立起來。”

張憶東指出，《決定》提振信心，是現(xiàn)階段能夠拿出來的最佳改革方案。從戰(zhàn)略上，對(duì)于中國(guó)前途的預(yù)期將撥云見日，有助于引導(dǎo)國(guó)內(nèi)外增量資金向A股進(jìn)行戰(zhàn)略性再配置。

對(duì)于未來的預(yù)期，泰達(dá)宏利基金傾向于認(rèn)為，后續(xù)在各個(gè)領(lǐng)域的改革細(xì)則出臺(tái)，政策會(huì)實(shí)質(zhì)性落地?；诟母锏耐七M(jìn)，可以適當(dāng)上調(diào)未來三到八年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。

信達(dá)澳銀基金指出，基于國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，資金層面有望出現(xiàn)改善，以及十八屆三中全會(huì)的改革力度和廣度顯著超出市場(chǎng)預(yù)期，A股市場(chǎng)有望迎來跨年度的趨勢(shì)性上漲行情。在板塊選擇方面，金融地產(chǎn)等低估值藍(lán)籌股受益于經(jīng)濟(jì)信心的提振，有望走出一輪估值修復(fù)行情；而創(chuàng)業(yè)板股票經(jīng)歷了前期的大幅快速殺跌，未來將迎來顯著的超跌反彈行情；另外，國(guó)企改革、自貿(mào)區(qū)等主題投資領(lǐng)域也是值得積極布局的重點(diǎn)方向。

技術(shù)面共振 市場(chǎng)有望轉(zhuǎn)強(qiáng)

事實(shí)上，今年8月份以來，三中全會(huì)政策預(yù)期始終影響著市場(chǎng)的變化，從上海自貿(mào)區(qū)政策開始，土地流轉(zhuǎn)、放開二胎政策、國(guó)企改革等主題被市場(chǎng)輪番炒作。進(jìn)入10月份，在一些政策主題板塊漲幅已經(jīng)很高的情況下，市場(chǎng)開始擔(dān)心三中全會(huì)低于預(yù)期，相關(guān)板塊開始逐漸退潮。10月中旬至11月中旬市場(chǎng)出現(xiàn)一輪快速調(diào)整。有分析人士開始悲觀的認(rèn)為，A股市場(chǎng)可能重新演繹“逢會(huì)必跌”的老路。上周五，在權(quán)重板塊的帶動(dòng)下，上證指數(shù)大幅上漲，隨著周末《決定》的公布，各方對(duì)于中國(guó)改革的決心有了重新認(rèn)識(shí)，市場(chǎng)做多信心增強(qiáng)，本周一再度出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上漲。從技術(shù)面看，上證指數(shù)已經(jīng)轉(zhuǎn)強(qiáng)，新一輪行情呼之欲出。

日線來看，經(jīng)過連續(xù)上漲，上證指數(shù)重返2200點(diǎn)，并連續(xù)收復(fù)半年線、年線。而9月初開始上證指數(shù)年線已經(jīng)拐頭向上，近期年線也逐漸走平，并有拐頭向上跡象。這意味著市場(chǎng)中期底部已經(jīng)基本構(gòu)筑完成。而從周線看，上證指數(shù)已經(jīng)是第二次突破60周均線壓制，并且60周均線已經(jīng)拐頭向上，中級(jí)行情有望展開。

而從更長(zhǎng)期的波動(dòng)結(jié)構(gòu)來看，上證指數(shù)自6124點(diǎn)見頂以來的調(diào)整至今已經(jīng)運(yùn)行了近6年。今年6月出現(xiàn)的1849點(diǎn)的低點(diǎn)很可能已經(jīng)是本輪調(diào)整的終極底部。

對(duì)于投資者而言，本輪行情的主題就是“中國(guó)夢(mèng)”，遵循受益深化改革的板塊選擇投資標(biāo)的逢低買入，從中長(zhǎng)期角度來看，應(yīng)該會(huì)是不錯(cuò)的操作策略。