周K線(xiàn)3連陽(yáng)

本周（11月25日至11月29日）滬深300現(xiàn)貨2漲3跌，雖然天數(shù)不占優(yōu)勢(shì)，但是累計(jì)漲幅達(dá)1.71%，周K線(xiàn)3連陽(yáng)。周一日K線(xiàn)曾經(jīng)突破60日均線(xiàn)，但周三上漲就立刻收復(fù)，連同持續(xù)向上的季均線(xiàn)斜率，屬于標(biāo)準(zhǔn)偏多格局。

持倉(cāng)量的多方模式

上周提過(guò)，持倉(cāng)量切換到多方模式，也就是“上漲加倉(cāng)，空方減倉(cāng)”。本周5個(gè)交易日，大盤(pán)漲跌為：-0.39%、-0.05%、+1.13%、+1.04%、-0.02%。4個(gè)合約持倉(cāng)量變TXgFGHuVqDHQf4k4/u09eQ==化為：+6744手、-226手、+950手、+5736手、-2868手。

這兩排數(shù)字比較令人欣喜的是，周三和周四這兩天上漲，持倉(cāng)量都是增加，也就是上漲多方加碼。周二大盤(pán)和持倉(cāng)量的變化都很小，沒(méi)有明顯訊號(hào)。周五大盤(pán)的跌幅很小，也沒(méi)有明顯訊號(hào)。周一大盤(pán)下跌，持倉(cāng)量增加，恐怕只能解釋為下跌空方加碼，是比較美中不足的。

持倉(cāng)量上升無(wú)法看反轉(zhuǎn)

最近2周，我們遇到的情況是，持倉(cāng)量同樣是上升周期，但是大盤(pán)發(fā)生反轉(zhuǎn)。也就是沒(méi)有持倉(cāng)量下降給出大盤(pán)反轉(zhuǎn)訊號(hào)。

說(shuō)的比較繞，直接舉例。一、持倉(cāng)量22日移動(dòng)平均值由上升轉(zhuǎn)為下降，大盤(pán)發(fā)生反轉(zhuǎn)，歷史上從來(lái)沒(méi)有失手過(guò)。二、持倉(cāng)量22日移動(dòng)平均值保持上升，大盤(pán)卻發(fā)生反轉(zhuǎn)，歷史上發(fā)生過(guò)3次，分別是2010年12月、2011年11月、2012年3月。

所以，當(dāng)持倉(cāng)量還在上升，不代表原來(lái)的趨勢(shì)能夠繼續(xù)。我們也許要思考，原來(lái)在持倉(cāng)量增加中推動(dòng)趨勢(shì)增加的一方是否已經(jīng)換人。比較傻的方法是，直接從價(jià)格看。例如2011年10月21日是持倉(cāng)量增加的起點(diǎn)，當(dāng)時(shí)大盤(pán)為2522.26點(diǎn)，到11月4日，最高點(diǎn)為2781.99點(diǎn)，屬于上漲趨勢(shì)。但是當(dāng)11月30日跌至2507.18點(diǎn)時(shí)，就不能說(shuō)是上升趨勢(shì)。

但是，從價(jià)差方面來(lái)看，卻是逐步走高的。本周價(jià)差進(jìn)一步正常，平均值分別為：+0.19%、+0.24%、+0.28%、+0.45%、+0.49%。價(jià)差逐漸上升，期指的信心進(jìn)一步恢復(fù)。更好的是，從來(lái)沒(méi)有貼水記錄。