電子元器件：藍(lán)寶石步入消費(fèi)電子

投資要點：

1、蘋果iphone 逐步使用藍(lán)寶石材料。

2、長晶環(huán)節(jié)產(chǎn)業(yè)鏈價值最大，設(shè)備公司市場空間最大。

市場預(yù)期iPhone6將有較大創(chuàng)新，目前藍(lán)寶石是唯一明確的創(chuàng)新點。蘋果在iPhone5首次使用藍(lán)寶石替換鏡頭強(qiáng)化玻璃；iPhone5SHOME鍵加入藍(lán)寶石保護(hù)片，并且在13年9月獲得藍(lán)寶石貼合制程專利，目標(biāo)降低藍(lán)寶石處理成本；預(yù)計蘋果有望在蓋板玻璃上增加藍(lán)寶石應(yīng)用。

開啟藍(lán)寶石消費(fèi)電子時代，供需缺口劇增。由于鏡頭與按鍵使用藍(lán)寶石，預(yù)計藍(lán)寶石將在14年出現(xiàn)約20%供需缺口；若蘋果在蓋板玻璃上使用藍(lán)寶石，14 年缺口將達(dá)80%以上。

不同于市場對國內(nèi)藍(lán)寶石市場薄弱的認(rèn)識，LED 與光伏在藍(lán)寶石的積淀使得國內(nèi)企業(yè)已具備競爭優(yōu)勢。受益政府對新興產(chǎn)業(yè)的扶持，中國已成全球最大的光伏與LED 芯片制造基地。目前長晶設(shè)備已接近海外先進(jìn)水平，切割設(shè)備則率先應(yīng)用于高端領(lǐng)域。長晶環(huán)節(jié)產(chǎn)業(yè)鏈價值最大，設(shè)備公司市場空間最大。相關(guān)設(shè)備公司的市場空間亦最大，考慮蓋板需求市場空間達(dá)450億元；若考慮智能手機(jī)整體更換則達(dá)2700億元，占新增市場總量的55%。

互聯(lián)網(wǎng)彩票：政府授權(quán)預(yù)計有限放開

投資要點：

1、互聯(lián)網(wǎng)彩票將改變行業(yè)銷售格局。

2、財政部授權(quán)是進(jìn)入壁壘。

傳統(tǒng)彩票行業(yè)持續(xù)大幅增長概率不大，互聯(lián)網(wǎng)彩票改變行業(yè)銷售格局。2012年中國彩票發(fā)行量達(dá)到 2615.22億元，占到世界15%的份額，國內(nèi)成為彩票的世界第二大國，但國內(nèi)彩票發(fā)展指數(shù)（LDI，彩票銷售占比GDP）已經(jīng)達(dá)到0.50%，超過世界平均水平，因此，彩票銷售持續(xù)大幅增長可能較?。涣硪环矫?，互聯(lián)網(wǎng)彩票出現(xiàn)將改變彩票發(fā)行格局，2012年我國互聯(lián)網(wǎng)彩票銷量約為230億元人民幣，同比增幅高達(dá) 53%，由于目前智能終端化已經(jīng)在低收入人群中普及，憑借便利的銷售和低成本的運(yùn)營，今后互聯(lián)網(wǎng)彩票將保持高速增長，在彩票發(fā)行渠道中占比越來越高。

互聯(lián)網(wǎng)彩票政府授權(quán)預(yù)計有限放開，關(guān)注起步較早的互聯(lián)網(wǎng)彩票發(fā)行公司。2010年發(fā)布、至今仍在生效的《互聯(lián)網(wǎng)銷售彩票管理暫行辦法》明確規(guī)定，未經(jīng)財政部批準(zhǔn)任何單位不得開展互聯(lián)網(wǎng)售彩業(yè)務(wù)。迄今為止， 僅有中體彩和500萬彩票網(wǎng)站獲得了體彩中心試點牌照。 因此，我們認(rèn)為，政府對互聯(lián)網(wǎng)彩票發(fā)行將非常謹(jǐn)慎，不會全面放開，事實上，自2012年9月體彩在500萬彩票網(wǎng)上進(jìn)行試點開始，尚無第二家民營公司獲得財政部授權(quán)。

傳媒：政策推動+內(nèi)生增長推動成長

投資要點：

1、受益政策紅利以及內(nèi)生增長需求。

2、中長期高增長可期。

新傳媒產(chǎn)業(yè)在“文化強(qiáng)國”的支持下將保持快速增長。（1）若以2010年GDP40.12萬億測算，至2020 年實現(xiàn)GDP倍增計劃， 我國文化產(chǎn)業(yè)增加值占GDP 比重升至5%，則未來8年我國文化產(chǎn)業(yè)增加值復(fù)合增速將達(dá)23%；（2）按照“十二五”規(guī)劃，我國2015年文化產(chǎn)業(yè)總值將比2010年至少翻一番，根據(jù)2012年的產(chǎn)值上看，近三年的文化傳媒的復(fù)合增速為17.5%。

在電影產(chǎn)業(yè)，供需兩旺正當(dāng)時，人均票房占人均GDP 每提升0.1‰將帶來50億元票房增量；電視劇產(chǎn)業(yè)，精品劇網(wǎng)絡(luò)定價權(quán)走高帶來版權(quán)收入30%以上的增長空間。與此同時，我國網(wǎng)絡(luò)廣告市場繼續(xù)保持30%以上的增速，預(yù)計2015年市場規(guī)模超2千億，成為資本運(yùn)作的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。而《限娛令》將促進(jìn)動漫的播出收入占成本比重有50%的上升空間。受益于廣電體制改革，制作公司將成為未來2-3年并購或融資的標(biāo)的。目前民間制作公司市場規(guī)模為100億元，若給予10倍PE，總市值達(dá)到已上市傳媒公司的總市值的1/5，進(jìn)一步壯大傳媒資本市場。

機(jī)械：布局“改革紅利”

投資要點：

1、調(diào)結(jié)構(gòu)使新型高端機(jī)械將迎來春天。

2、海工、軍工發(fā)展空間大。

海洋工程裝備對于發(fā)展中國家，特別是中國來說，巨大的能源需求與消耗量只有通過開采和利用各種燃料來滿足。雖然我國地大物博，蘊(yùn)藏了豐富的資源，但是可用石化類能源，例如石油、天然氣等資源則相對較少。其中，我國陸地探明的石油采儲量只占世界的2.4%，天然氣則更少，為1.2%；而我國人均對石油、天然氣的占有量遠(yuǎn)遜于世界平均水平。為了保證經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)持續(xù)的發(fā)展，海洋石化資源的開采將愈發(fā)重要，我國海洋工程裝備的市場前景廣闊。

軍工設(shè)備在國際資本市場上，軍工資產(chǎn)證券化是一種潮流趨勢，是支撐當(dāng)今國防科技工業(yè)發(fā)展的支柱手段，并且利用資本市場的多元化性來拓寬國防建設(shè)資金的融資渠道，在增加國防資金的同時，也最終達(dá)到促進(jìn)軍民融合深入發(fā)展的目的。由于軍工生產(chǎn)耗資巨大，已上市的多家軍工公司通過了增發(fā)融資來現(xiàn)實資金的擴(kuò)張，旨在擴(kuò)充產(chǎn)能。因此，未來資本市場將為國防軍工所需要的巨大資金提供更多的支持。