巴菲特說過，50年的準(zhǔn)備來實(shí)現(xiàn)5分鐘的決策。價(jià)值投資可能是一門理解時(shí)間的學(xué)問。每一筆成功的投資可能需要你長(zhǎng)期的知識(shí)準(zhǔn)備。一張美國(guó)一百年的股指圖，指數(shù)是長(zhǎng)期向上的，有些波動(dòng)是100%，但回頭看，那時(shí)的波動(dòng)卻只有10%。因此，從更長(zhǎng)期的角度來理解波動(dòng)的規(guī)律。

我們深信，隨著一系列新政策與制度改革的出臺(tái)，一次歷史性的價(jià)值投資機(jī)會(huì)正在悄然來臨。而政策的破局，來自對(duì)管理層的堅(jiān)定信心，來自對(duì)中華民族復(fù)興的偉大夢(mèng)想一定能實(shí)現(xiàn)的信心，更來自于市場(chǎng)自發(fā)性的內(nèi)在動(dòng)力的形成。當(dāng)前實(shí)施的一系列改革政策或?qū)⒂绊懳磥碇袊?guó)10年甚至更為長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。

回顧2013年的市場(chǎng)偏好，我們覺得講故事的邏輯未必能持續(xù)。當(dāng)前主流看好的創(chuàng)業(yè)板未必是真的成長(zhǎng)股，更不可能完全代表中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向。事實(shí)上，傳統(tǒng)行業(yè)的升級(jí)換代、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和大企業(yè)的自主創(chuàng)新能力，才是推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的真正轉(zhuǎn)型的主要方向。比如，鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能過剩并不說明我們的需求不足，恰恰相反，在高端鋼鐵產(chǎn)品上，我們?nèi)孕枰罅窟M(jìn)口。

所謂成長(zhǎng)股和小市值股票的歡騰，表面上看是資金追捧的效果，但深層次原因還是對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型缺乏信心，所以，“抓小放大”，追逐概念股成了機(jī)構(gòu)投資者的主流偏好。但小市值企業(yè)能否成長(zhǎng)為大公司，不確定性因素很多，仍無法依靠現(xiàn)有的條件有效降低投資的風(fēng)險(xiǎn)。更可能的情況是，小企業(yè)往往倒下的比大企業(yè)更多。因?yàn)椋∑髽I(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力更弱。

而市場(chǎng)將焦點(diǎn)聚集在小盤股上，目的是為了尋找適合廣大投資者口味的“菜”。這種菜，只要短期業(yè)績(jī)能夠大幅增長(zhǎng)，只要行業(yè)處于新興產(chǎn)業(yè)、具有想象力，用賣方的話來說，就是“只要長(zhǎng)得足夠性感，那么，她的股價(jià)飆升就不是問題?！边@就是市場(chǎng)流行的選美理論。

然而，投資真的如此嗎？我不以為然。

價(jià)值投資否定這種賺快錢的盈利模式。價(jià)值投資認(rèn)為，要把投資股票，當(dāng)作一門生意一樣來看待。股價(jià)的漲跌，從長(zhǎng)期來看，最終都是反映公司的基本面。用合理的價(jià)格買到一家好的企業(yè)。這樣，市場(chǎng)先生就變成了價(jià)值投資者的奴仆，我們根本無需去看市場(chǎng)先生的臉色，只要他給的價(jià)格公道合理，我們就成交。

從主題投資的演繹邏輯來看，市場(chǎng)先生的口味越重，投資者越應(yīng)該追捧。但從價(jià)值投資的角度來看，市場(chǎng)先生要不是偏執(zhí)狂，就是走在偏執(zhí)狂的路上。當(dāng)市場(chǎng)人人看好，歇斯底里的喊出牛市行情的時(shí)候，我們更應(yīng)該謹(jǐn)慎，更應(yīng)該小心，那意味著，多數(shù)人虧錢的時(shí)候又將到了。所以，價(jià)值投資者信奉的是，熊市投資，牛市賣出。

現(xiàn)在有如此多的廉價(jià)的藍(lán)籌股擺在我們面前，你不能無動(dòng)于衷，更不能置之不理。想想5-10年之后，你站在萬點(diǎn)看下去，現(xiàn)在2200點(diǎn)為什么不多買一點(diǎn)？