本周市場連續(xù)下跌，尤其是周四下跳空大跌，宣告了反彈的失敗，尋底再度成為后市主要走向。

本周四的意外大跌，不意外的“八號文”，給滬指沉重一擊，讓市場再度承受了不可承受之重。從市況表現(xiàn)看，市場所受到的沖擊明顯加大，較之月初的“國五條”，殺傷力似乎更大些，人氣也開始渙散。不意外，是因為此前關(guān)于影子銀行的監(jiān)管力度可能加強，而意外呢，則是跌幅的慘烈可與此前大跌的地產(chǎn)股相媲美，尤其是在四大行剛剛公布完超預(yù)期的2012年年報、銀行整個行業(yè)都屬于業(yè)績穩(wěn)健增長估值偏低的情況下大跌，多少讓人有些意外。

在地產(chǎn)和銀行前景遭到重創(chuàng)下，市場的重心估值難免進一步下移，將加劇原本就已進行結(jié)構(gòu)性調(diào)整的市場進行深度調(diào)整。從這個角度講，前期大幅炒作的主題概念性股票、中小盤個股，可能將繼續(xù)迎來一輪深度調(diào)整，而周期性股票將繼續(xù)延續(xù)低迷狀態(tài)，其中起到極為決定性作用的，恐怕仍是銀行和地產(chǎn)了。本輪行情的始作俑者就是金融股和地產(chǎn)股，尤其是銀行股，而銀行股在經(jīng)過周四的大跌進一步確認調(diào)整后，幾乎也宣告滬指跟隨調(diào)整，接下來也必然會引發(fā)其他板塊的價值回歸。

當(dāng)然，在銀行股大跌的同時，我們也不能忽視剛剛過會的平安260億再融資計劃對市場的沖擊，或許只是“八號文”掩蓋了這一消息的釋放。民生和平安的巨額再融資計劃，可能揭示了在不久的將來IPO將重啟，周四大跌之下，多頭沒有絲毫的反抗，似乎也在說明市場對未來擴容壓力的擔(dān)憂。盡管如此，我們沒有必要過分的悲觀，我們也沒有必要忽視此前公布的四月份開放港澳臺居民開設(shè)A股以及加大QFII等機構(gòu)額度的一些利好消息對市場的修正作用。

技術(shù)上，本周的兩個下跳空缺口對市場的心理影響巨大，預(yù)計后市繼續(xù)探底的概率較大，下檔支撐2145-2180點和1949-2444點回吐的0.5、0.618的位基本相吻合，預(yù)計下跌至該區(qū)域引發(fā)反彈的概率較大。在下降趨勢沒有改變前，市場出現(xiàn)的任何反彈，都將為投資者帶來逢高減持的機會，而在滬指尚未真正止跌回穩(wěn)前，大倉位的搶反彈恐將成為奢談。

綜上所述，筆者認為短期調(diào)整仍將延續(xù)，間歇式的反彈難以扭轉(zhuǎn)目前的下降趨勢，市場重心下移引發(fā)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整將加大板塊間的輪跌，逢高減持、回避觀望坐等企穩(wěn)反彈或?qū)⒊蔀楹笫兄匾僮鞑呗浴?/p>