隨著大盤成交量的逐步萎縮，市場(chǎng)參與的樂趣也在逐步下降，相對(duì)應(yīng)的是資金的逐步流出股市。從本周的走勢(shì)看，熱點(diǎn)比較散亂，市場(chǎng)沒有明確的主線，強(qiáng)勢(shì)板塊持續(xù)性較弱。無論是稀土板塊，還是釀酒和鐵路，多數(shù)是屬于技術(shù)形態(tài)超跌板塊，板塊的上漲更多的算是反抽，而其延續(xù)性的缺乏，有關(guān)資金難以形成賺錢效應(yīng)，導(dǎo)致投資者在短期投資操作上仍以輕倉、謹(jǐn)慎為主。受國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度偏弱與管理層貨幣層面的操作影響，通過市場(chǎng)環(huán)境分析，我們認(rèn)為A股整體弱勢(shì)局面仍將延續(xù)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的弱復(fù)蘇以及利好因素的缺失將成為限制未來一段時(shí)間滬深指數(shù)向上空間的主要原因。

不幸中的萬幸，流感沒有進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢(shì)，指數(shù)也經(jīng)受住了考驗(yàn)，周初在2180點(diǎn)附近企穩(wěn)反彈，而目前依舊在年線附近震蕩。比較慘一些的就是“流感”概念股了，不像09年那次能夠持續(xù)走高，畢竟這次的沒那么厲害。創(chuàng)業(yè)板還是如我們預(yù)料的那樣，依舊有回調(diào)壓力，而且個(gè)股分化的非常厲害。目前市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)已經(jīng)從年報(bào)過度到一季報(bào)的關(guān)注了，本周公布的業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的個(gè)股都受到了資金的關(guān)注，這點(diǎn)還是需要投資者重視的。從行業(yè)來看，家電行業(yè)的業(yè)績(jī)還是超預(yù)期的，汽車也是不錯(cuò)，另外，隨著水泥價(jià)格的上漲，水泥行業(yè)的盈利拐點(diǎn)將出現(xiàn)，這些行業(yè)都是可以重點(diǎn)挖掘的。

技術(shù)上看，市場(chǎng)企穩(wěn)信號(hào)并不是非常明確，仍然需要一根放量的長(zhǎng)陽線來確認(rèn)。指數(shù)從2444點(diǎn)回調(diào)以來，形成比較明顯的下跌通道，目前股指所處的位置位于軌道線的下軌道支撐位置；而股指也處于BOLL通道下軌道的支撐位置，KDJ指標(biāo)的J值出現(xiàn)超賣，所以周初跳空缺口后形成了反彈，這是對(duì)于年線和半年線的保衛(wèi)戰(zhàn)，但同時(shí)本周又是消息面敏感區(qū)，持續(xù)釋放的消息面動(dòng)搖市場(chǎng)反彈的根基，導(dǎo)致指數(shù)每每沖高后總有快速的跳水出現(xiàn)，令投資者心驚膽戰(zhàn)，難以全力投入到市場(chǎng)中來。今年來市場(chǎng)流行一句話：一根陽線改變信仰。其實(shí)在這個(gè)糾結(jié)的位置上，只需要一根陽線或陰線，就能夠改變?nèi)郑沟眉夹g(shù)指標(biāo)朝有利多方或空方的方向發(fā)展。

從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，剛剛過去的3月份，滬深A(yù)股共開立近30萬新賬戶。盡管吸引大量新股民入市，但市場(chǎng)再次陷入調(diào)整卻讓市場(chǎng)整體出現(xiàn)資金外流現(xiàn)象，3月份證券賬戶凈流出金額超過300億元，結(jié)束了春節(jié)后A股持續(xù)吸引增量資金的勢(shì)頭。這一方面顯示出市場(chǎng)信心再次大幅減弱，另一方面季度末資金結(jié)算壓力也讓資金流出，但隨著季末的過去，資金有再次流入的可能性。近期人民幣的升值壓力又大了起來，除了外貿(mào)的逐步復(fù)蘇外，海外資金重新看好國內(nèi)市場(chǎng)也是一個(gè)很重要的因素。

中期看，我們依舊看好城市化進(jìn)程中的投資機(jī)會(huì)，而從基建的角度看，水泥機(jī)械等周期性行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)是比較敏感的。從我們核心研究的華東區(qū)域看，3月份以來的價(jià)量表現(xiàn)要好于歷史正常的同期水平，價(jià)量恢復(fù)的程度符合預(yù)期，甚至超出部分人預(yù)期，只是結(jié)構(gòu)性來看的話，農(nóng)村市場(chǎng)和民用市場(chǎng)快，而基建和房地產(chǎn)市場(chǎng)啟動(dòng)略微慢些。從目前的企業(yè)狀況來看，4月份情況或?qū)⒎€(wěn)定在較好的狀態(tài)。雖然從中長(zhǎng)期而言，水泥股的彈性最大的時(shí)候或?qū)⑦^去，但目前時(shí)點(diǎn)，我們?nèi)酝扑]華東水泥股，尤其海螺、華新等有估值、有較好趨勢(shì)的公司。因?yàn)閺囊粋€(gè)中期角度來看，2013年一季度噸毛利水平或?qū)?gòu)成中長(zhǎng)期底部，未來或有季節(jié)性震蕩，但估值中樞上升趨勢(shì)不變。