本周晨會(huì)，國(guó)泰君安推薦了山東章鼓（002598），理由是認(rèn)為羅茨鼓風(fēng)機(jī)在污水處理領(lǐng)域需求將快速增長(zhǎng)，并且國(guó)內(nèi)市場(chǎng)容量仍有翻倍空間。這種看法有別于此前市場(chǎng)的普遍認(rèn)識(shí)，此前市場(chǎng)認(rèn)為山東章鼓的羅茨鼓風(fēng)機(jī)市場(chǎng)容量小并且在下游工業(yè)領(lǐng)域成長(zhǎng)空間有限。

二級(jí)市場(chǎng)上，山東章鼓圍繞6元的中軸波動(dòng)，并呈現(xiàn)大的箱體運(yùn)行格局，投資者可逢低積極布局，待基本面向好得到市場(chǎng)普遍認(rèn)同后，股價(jià)或有較好表現(xiàn)。

資料顯示，羅茨鼓風(fēng)機(jī)廣泛應(yīng)用于各種規(guī)模城市污水處理廠曝氣沉沙工藝過(guò)程以及小城市污水處理廠生化反應(yīng)過(guò)程的鼓風(fēng)曝氣。羅茨鼓風(fēng)機(jī)性?xún)r(jià)比高、小流量高速風(fēng)機(jī)效率較高，在日處理能力2萬(wàn)噸以下，曝氣流量小于每分鐘100立方米的應(yīng)用場(chǎng)合下具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，在流量要求小于每分鐘50立方米的應(yīng)用場(chǎng)合下全部采用羅茨鼓風(fēng)機(jī)作為曝氣風(fēng)機(jī)。

國(guó)泰君安強(qiáng)調(diào)，污水處理規(guī)模增長(zhǎng)、設(shè)備運(yùn)轉(zhuǎn)率提高以及新產(chǎn)品研發(fā)成功將共同推進(jìn)山東章鼓羅茨鼓風(fēng)機(jī)在污水處理領(lǐng)域的快速增長(zhǎng)。由于十二五期間我國(guó)新增污水處理和更新改造規(guī)模增長(zhǎng)28.7%（規(guī)劃新增8329萬(wàn)立方米/日的污水處理規(guī)模，升級(jí)改造規(guī)模2611萬(wàn)立方米/日）。國(guó)泰君安據(jù)此測(cè)算，按照一般4萬(wàn)噸/天規(guī)模的污水處理廠所需風(fēng)機(jī)總額在100萬(wàn)左右計(jì)算，十二五期間僅污水處理領(lǐng)域?qū)娘L(fēng)機(jī)需求接近30億元。

可以看到的是，對(duì)污水偷排整治將會(huì)提升設(shè)備運(yùn)轉(zhuǎn)率、增加更新需求。一般正規(guī)工業(yè)企業(yè)的污水處理設(shè)施是建設(shè)時(shí)就配備的，選擇地下污水偷排的原因是處理設(shè)施的運(yùn)轉(zhuǎn)增加了企業(yè)成本。若環(huán)保部對(duì)污水偷排開(kāi)展嚴(yán)厲整治，結(jié)果將是相關(guān)工業(yè)企業(yè)污水處理設(shè)施運(yùn)轉(zhuǎn)率提高，致使鼓風(fēng)機(jī)的更新速度提高。

另外，污水處理用脂潤(rùn)滑羅茨鼓風(fēng)機(jī)產(chǎn)品的問(wèn)世將進(jìn)一步提升山東章鼓產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)份額。國(guó)泰君安了解到，目前山東章鼓針對(duì)污水處理行業(yè)已成功研發(fā)出新產(chǎn)品“污水處理用脂潤(rùn)滑羅茨鼓風(fēng)機(jī)”，并已具備了批量生產(chǎn)的條件，截至2013年2月底，山東章鼓已經(jīng)有了近300臺(tái)的新產(chǎn)品訂單。

投資者還可以關(guān)注的是，羅茨鼓風(fēng)機(jī)的應(yīng)用領(lǐng)域拓寬會(huì)擴(kuò)大市場(chǎng)容量。美國(guó)市場(chǎng)羅茨鼓風(fēng)機(jī)廣泛應(yīng)用于食品輸送、生活清潔等領(lǐng)域，每年需求在70至80億元左右。而我國(guó)羅茨鼓風(fēng)機(jī)每年需求不到20億元，應(yīng)用主要局限于工業(yè)領(lǐng)域，未來(lái)仍有擴(kuò)展空間。不過(guò)，國(guó)泰君安也指出，山東章鼓的股價(jià)催化劑是新產(chǎn)品在年內(nèi)實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)。

業(yè)績(jī)方面，國(guó)泰君安給出山東章鼓2013至2015年EPS分別為0.35元、0.43元和0.51元。