投資要點(diǎn)：

1、業(yè)績在行業(yè)比較中，具備顯著優(yōu)勢。

2、目前庫存進(jìn)可攻、退可守。

業(yè)績增速在23個行業(yè)比較中高居榜眼。2012年及2013年Q1房地產(chǎn)板塊收入和凈利潤增速較為突出，在行業(yè)比較中，具備顯著優(yōu)勢：①板塊收入在23 個行業(yè)中排名第2位，僅次于綜合行業(yè)，高于餐飲旅游及醫(yī)藥生物等行業(yè)；②12年及今年Q1凈利潤同比增速在22個行業(yè)比較中分別位于第4和第5位，僅次于公用事業(yè)、食品飲料及餐飲旅游行業(yè)，好于金融服務(wù)、家用電器盒醫(yī)藥生物等。

目前庫存規(guī)模合理可控，進(jìn)可攻、退可守。銷售的持續(xù)回暖消除年初行業(yè)的庫存壓力，通過歷史數(shù)據(jù)對比，截止2012年底，無論行業(yè)還是龍頭公司的去化周期均回歸至歷史均值狀態(tài)，整體庫存規(guī)模合理可控：若銷售繼續(xù)走暖，在未來數(shù)月也不會出現(xiàn)供不應(yīng)求狀況；若銷售走低，在未來數(shù)月也不會出現(xiàn)2011年底庫存積壓的局面。

當(dāng)前調(diào)控背景下，政府已較難給出合乎邏輯的經(jīng)濟(jì)增長和財政替代方案，龍頭地產(chǎn)股相對其他周期股更具比較優(yōu)勢；下一階段銷售無論以何種情形演繹，均有望獲得較好收益；從絕對收益看，目前地產(chǎn)股估值已落入“四限”（限貸、限證、限購、限外）政策常態(tài)化以來的估值箱體底部，有反彈至該箱體中樞的可能。推薦招萬金（金地、金科）、榮盛、華夏幸福等。