截止至5月10日，A股賬戶總數(shù)16994萬戶，持倉賬戶5466萬戶，參與交易的賬戶為1002萬戶；5月3日為止的持倉賬戶數(shù)為5473萬戶；4月26日為止的持倉賬戶數(shù)為5474萬戶，參與交易的賬戶為991萬戶；4月19日為止的持倉賬戶數(shù)為5482萬戶，參與交易的賬戶為838萬戶。再往前，4月12日：持倉5488萬戶，交易858萬戶；4月3日：持倉5489萬戶，交易697萬戶；3月29日：持倉5489萬戶，交易1050萬戶；3月22日：持倉5454萬戶，交易1037萬戶。顯然，3月底以來，持倉賬戶數(shù)量持續(xù)下降，但交易賬戶則回升，表明投資者逐漸失望離場，而場內(nèi)投資者則短線投機(jī)盛行。但恰好此時，指數(shù)正逐步見底。滬深300指數(shù)兩次下試2416點(diǎn)及2423點(diǎn)后出現(xiàn)反彈，不過走勢較為反復(fù)。

若看看上海股市每筆成交股數(shù)變化，則可明白。去年11月初以來，至春節(jié)長假期前，上海股市每筆成交股數(shù)每逢大升的交易日均是2400股甚至2500股以上，調(diào)整或者下跌的交易日則在2200-2300股左右。不過春節(jié)之后，至今竟無一個交易日每筆成交股數(shù)在2400股之上。盡管2月中旬調(diào)整以來，仍然是大升的交易日每筆成交股數(shù)偏大，不過卻只有2300多股；其余交易日介乎2100-2300股之間。5月14日滬深300指數(shù)下跌1.4%，每筆成交股數(shù)跌至新低——2038股。很明顯，春節(jié)后機(jī)構(gòu)介入股市操作痕跡大幅減少，散戶投資者持續(xù)殺跌，不過4月初港股短期見底之后，中國股市亦無法再逆勢大跌。5月16日滬深300指數(shù)升破55日平均線，但可惜每筆成交股數(shù)仍只有2157股，對比5月3日的2397股及5月6日的2370股。說明主力入市的可能性較小，場內(nèi)散戶搶反彈的跡象明顯。

中國股市IPO暫停以來，已經(jīng)達(dá)半年以上。近日有媒體報道，有兩家準(zhǔn)備上市公司接到監(jiān)管層的封卷通知。一個無名氏所謂知情人士認(rèn)為IPO重啟在即。一名投行人士表示按照正常程序，公司封卷后兩周左右可獲得批文，IPO將在兩周之后重啟。投行人士當(dāng)然是希望IPO重啟愈早愈好，一年不IPO喝西北風(fēng)啦?？墒?，此次暫停IPO不作任何改革便重啟，于理不合，更何況證監(jiān)會主席一職剛剛更換新人。5月底是IPO公司財務(wù)大檢查的最后日子，之前IPO的可能性為零。我以為，以21個月的底部周期及17個月轉(zhuǎn)折點(diǎn)周期時間之窗7-10月來看，第三季度重啟IPO的可能性較大，其前提是IPO須有改革措施出臺在先。技術(shù)上看，眼下的反彈上證指數(shù)大致上回到3月25日高位附近，然后再回落調(diào)整。大市2月中旬以來的調(diào)整可能需要到第三季度才真正結(jié)束。

當(dāng)4月中旬黃金價格暴跌之時，引發(fā)黃金發(fā)燒友大肆搶購金器首飾及金條，“中國大媽”名聲響起。暴跌兩日之后金價迅速反彈，許多中國大陸游客的五一黃金周是真正的黃金周——因為要到香港買金，但香港金鋪普遍缺貨，一些產(chǎn)品需要向倫敦訂貨，兩三個月后才可提貨。世界黃金協(xié)會遠(yuǎn)東區(qū)董事總經(jīng)理鄭良豪指整個亞洲正經(jīng)歷數(shù)十年未見的黃金搶購潮。4月27日文章中我曾預(yù)期“搶購潮支撐反彈，一旦購買力耗盡，金價將在1520美元附近受阻回落?！钡聦嵣?，金價5月3日最高反彈至1487美元便回落，受壓于25日平均線，5月15日跌超過2%，走勢相當(dāng)弱。國際著名投資者羅杰斯4月21日表示，金價可能會跌到每盎司1200美元，而技術(shù)上金價回檔40-50%，甚至60%并不奇怪。259-1920美元的上升，回檔0.382是1285美元。

金價自1920美元以來的下跌，即使是最為樂觀的波浪分析，亦應(yīng)當(dāng)是一組abc下跌。1920-1521美元為浪a，1521-1795美元為浪b，1795美元至今為浪c。近期1321美元的低點(diǎn)為c浪3結(jié)束，后市c浪5將跌破1321美元接近1285美元水平結(jié)束浪c。請記住，這已經(jīng)是最為樂觀的波浪劃分！一般而言，259-1920美元的上升呈現(xiàn)一組5浪結(jié)構(gòu)，其中浪4的低點(diǎn)680美元，金價將于680-1000美元之間找到支持位。4月中下旬搶購黃金的中國大媽現(xiàn)在已經(jīng)無影無蹤，相反，COMEX黃金期貨和期權(quán)空頭頭寸連續(xù)第3周升至歷史高位，持倉量從去年9月的430萬盎司升至目前的1390萬盎司，過去一個月黃金ETF資金持續(xù)流出，大媽們有的煩了。

巴萊克美國垃圾債券孽息率近日跌破5厘，《信報》 畢老林稱“破天荒”。確實是破天荒，當(dāng)前人民幣定期存款利率一年期3厘25，5年期4厘75。美國垃圾債券孽息率竟然接近中國人民幣5年期存款利率，讓國家外管局情何以堪?。浚∮谑俏覀円姷饺嗣駧懦掷m(xù)升值，上個月金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額27.36萬億元，新增2943億元，為去年底以來連續(xù)第5個月增加。外管局及央行大為緊張。國家外管局出臺《關(guān)于加強(qiáng)外匯資金流入管理有關(guān)問題的通知》，加強(qiáng)了銀行結(jié)售匯綜合頭寸管理。人民銀行則時隔17個月后重新發(fā)行央行票據(jù)，短短幾日便發(fā)行三期。不過我認(rèn)為這些措施對于緩解人民幣的升值毫無功效，除非短期內(nèi)全球債券市場泡沫爆破，否則人民幣升值之路會持續(xù)下去。

美元兌人民幣走勢自去年7月份以來展開新一輪跌勢（即人民幣升值），波浪分析表明，此段下跌，至出現(xiàn)了浪1、2和3，浪3是否結(jié)束尚未有結(jié)論。即使結(jié)束，經(jīng)過浪4之后，仍然是浪5下跌創(chuàng)新低。并且，之后的反彈仍然只是相對于去年初至7月的反彈相同級別而已，后續(xù)下跌陸續(xù)還會來。