全球主權(quán)基金總值超過5萬億美元，若中國股市自由開放，這些主權(quán)基金、養(yǎng)老金及共同基金必須持有約7%的中國股票，以目前滬深300指數(shù)12倍的市盈率，相信中國股市會是如火箭般的上升。

記得1996年初，我剛剛進(jìn)入證券行業(yè)任職，當(dāng)時個人電腦尚未普及，為公司推銷大型指數(shù)走勢掛圖。要Sell產(chǎn)品，便要免費(fèi)為投資者分析大市走向。其時我正熱衷于以波浪理論分析股市走勢，經(jīng)過仔細(xì)研究分析，認(rèn)定上證指數(shù)1993年1558點(diǎn)至1994年325點(diǎn)為A浪，325點(diǎn)之后展開B浪上升。1994年的大反彈325-1052點(diǎn)僅僅為B浪a，1052點(diǎn)之后的下跌亦只是B浪b回調(diào)，其后將展開B浪c上升。以B浪c=B浪a計(jì)，B浪c的上升目標(biāo)約1200點(diǎn)：512+（1052-325）=1239點(diǎn)。

我記得當(dāng)時在一家大型券商的證券交易大廳對投資者說1996年上海股市將升至1200點(diǎn)左右，在場投資者皆大笑，紛紛對1200點(diǎn)的上升目標(biāo)表示懷疑或者反對，有人甚至說跌到200點(diǎn)還差不多。此等情形令人印象非常深刻，記憶猶新。經(jīng)過三年熊市，投資者練就一副凡事熊眼看世界的本領(lǐng)，作夢亦未想到上證指數(shù)會升至1200點(diǎn)，不再跌破1996年初512點(diǎn)的低點(diǎn)已經(jīng)是阿彌陀佛矣。1996年3月下旬我在雜志發(fā)表文章，題目是《丙子年股市將爆發(fā)特大升浪》。文章詳細(xì)分析中國股市各種可能的波浪數(shù)法，最后得出結(jié)論：上海股市將在丙子年爆發(fā)一波特大行情，行情的最高點(diǎn)上證指數(shù)將達(dá)1200點(diǎn)。4月份我轉(zhuǎn)到深圳任職，正是此時，中國股市開始展開大型升浪。1996年升浪最高點(diǎn)上證指數(shù)于12月見1258點(diǎn)，隨后暴跌。而1997年股市重拾升勢，最高見1510點(diǎn)，毫無疑問，這是大牛市。

回顧這段歷史，并非炫耀個人水平，而是深深感到，中國股市投資者往往經(jīng)歷了太長的熊市，腦筋已經(jīng)無法轉(zhuǎn)彎。2007年10月的牛市最高峰，市盈率高達(dá)70倍，一家證券商拉大隊(duì)前往澳門著名度假村召開研討會，會上空頭基本絕跡，與會者都是情緒激昂的多頭，論證中國的黃金十年，股市要上萬點(diǎn)。愈五年后的今日，情況正好相反，市場充斥著悲觀情緒悲觀情緒，任何政策出臺，均被看作利空消息。利空消息出臺，股價大跌；利好消息出臺便是利好出盡是利空，股價亦跌?？雌?664點(diǎn)者不計(jì)其數(shù)，更有甚者看998點(diǎn)。然而金融危機(jī)發(fā)源地美國，其股市已經(jīng)創(chuàng)歷史新高，但中國股市距離歷史高位尚遠(yuǎn)。即便是以反映整體市場表現(xiàn)的巨潮1000指數(shù)計(jì)算，距離歷史高峰仍下跌了47%，距離2010年反彈高位仍下跌了29%。滬深300指數(shù)目前市盈率12倍，只要市盈率回到24倍，便可接近歷史高峰5891點(diǎn)。

圖表分析長線指標(biāo)必須重視，上周文章中我已經(jīng)給出提示，上證指數(shù)季線圖上KDJ（20，3，3）已經(jīng)于超賣區(qū)發(fā)出買入信號——只要3月底不再大跌的話。另一個長線指標(biāo)是500日平均線（簡稱500MA，或者100周平均線），我發(fā)現(xiàn)，上證指數(shù)歷史上曾經(jīng)出現(xiàn)過兩次，500MA經(jīng)歷兩次下行，當(dāng)指數(shù)再度突破500MA后，預(yù)示著大牛市來臨。第一次是1996年4月，第二次是2006年3月。當(dāng)前即將出現(xiàn)第三次，500MA已經(jīng)經(jīng)歷兩次下行，而指數(shù)亦一度突破500MA，不過旋即回檔。未來若2400點(diǎn)再次突破，即可宣告第三次大牛市可能來臨。退而求次，即便不是大牛市，大行情亦可期待。

悲觀的投資者自然看不到新任證監(jiān)會主席上任后一連串開放股市政策所帶來之影響。中國經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步開放，人民幣國際化步伐將加快。央行行長周小川3月13日于人大新聞記者會上表示，本次全球金融危機(jī)讓人民幣國際化獲得了一個較快發(fā)展的時間窗口，人民幣國際化加快資本項(xiàng)目可兌換的進(jìn)程。B股市場沉寂多年后開始解決歷史遺留問題，中集已經(jīng)打響頭炮，獲得成功，B股股票轉(zhuǎn)為H股上市。下一個是萬科B。2004年4月份我曾寫過《深圳B股誓與A股作比高》一文，文中預(yù)期兩年后即2006年將有B股與A股并軌。2006年只有萬科股價接近，而今后B股市場關(guān)閉，B股轉(zhuǎn)H股或者A股，將有更多的AB股并軌。這是人民幣國際化其中一環(huán)。中國股市對外開放程度更高，QFII額度將由300億美元提高至800億美元。全球最大的主權(quán)財(cái)富基金挪威主權(quán)財(cái)富基金總值7100億美元，獲得中國QFII10億美元額度，一直幾乎滿額操作?；餋EO Yngve Slyngstad表示中國政府已經(jīng)決定修改規(guī)則，將取消對主權(quán)基金投資上限的要求。他說新增的500億美元額度尚未開始分配，預(yù)計(jì)挪威主權(quán)基金將會得到相當(dāng)大的一部分。他強(qiáng)調(diào)已經(jīng)在申請投資配額。挪威主權(quán)基金股票投資組合總值4100億美元，其中中國股票占1.6%。按照中國股市總值在全球股市的比重，應(yīng)該達(dá)到7%左右。

英國《金融時報(bào)》報(bào)導(dǎo)，富時集團(tuán)CEO表示，預(yù)計(jì)中國內(nèi)地股票有望最快于3年后被納入全球基準(zhǔn)股指，并將于未來一年內(nèi)與中國監(jiān)管當(dāng)局展開正式對話。意味著國際投資者可能不得不將巨額資金投入中股，A股目前僅有1.3%由境外投資者持有，相對封閉，被全球股指排除在外。全球主權(quán)基金總值超過5萬億美元，若中國股市自由開放，這些主權(quán)基金、養(yǎng)老金及共同基金必須持有約7%的中國股票，以目前滬深300指數(shù)12倍的市盈率，相信中國股市會是如火箭般的上升。不過目前仍是限制性質(zhì)，故對外開放必須按部就班，亦因此可見中國股市之潛力。