每年的央視“3.15”晚會對上市公司都是一道鬼門關(guān)。生怕被點名曝光而大受打擊，可每年都還是有企業(yè)不幸被抓住而“攤上大事”。今年“3.15”，江淮汽車（600418） 被曝光鋼板生銹。雖然周一停牌，但周二復牌后，還是躲不過一個跌停板。江淮汽車自2月18日創(chuàng)新高9.39元/股后，股價節(jié)節(jié)下挫，截至3月20日報收于6.49元，較最高點下跌了30%。行業(yè)分析人士指出，此次曝光很可能引發(fā)江淮汽車股價進一步下降。

新聞回顧

央視“3.15”晚會報道稱，有車主稱，購買江淮同悅僅一年多，車身顯現(xiàn)鼓包，挑開一看竟是銹蝕穿透的鋼板，即便噴甲和封堵縫隙仍擋不住生銹面積擴大。江淮4S店只對找上門來的車主，給予切割維修。若不切割，車會爛得更快。而對于生銹的原因，廠家卻沒有解釋。

節(jié)目播出后，江淮汽車趕緊進行“消毒”和“切割”。宣布將立即就已銷售的同悅轎車車身銹蝕問題實施召回，對銹蝕車輛采取包括免費更換車身等措施在內(nèi)的服務手段。江淮汽車在一份聲明中表示，對“3.15”晚會所報道的同悅銹蝕事件高度重視，并對同悅的用戶“深表歉意”。同悅是江淮汽車公司2008年年底推出的第一款經(jīng)濟型轎車。江淮表示，因經(jīng)驗不足，未能發(fā)現(xiàn)在車身結(jié)構(gòu)上存在內(nèi)表面油漆不充分的問題，部分車輛存在使用一年后開始出現(xiàn)從內(nèi)向外的銹蝕。“對于已售出的產(chǎn)品，我們一直在做售后服務，同時全力以赴進行整改，但因為涉及結(jié)構(gòu)模具問題，難度很大。經(jīng)過努力，在2010年底有效解決?！甭暶髡f。

鴕鳥心態(tài) 妄圖蒙混過關(guān)

在央視“3.15”晚會曝光后，3月16日，江淮汽車官方發(fā)布聲明稱，已向國家質(zhì)檢總局缺陷產(chǎn)品管理中心提出召回申請，對銹蝕車輛采取免費更換車身等服務。

事實上，同悅從09年開始該車銹蝕問題就已經(jīng)出現(xiàn)，為什么久拖未決，直到“3.15”晚會才重視起來呢？公告顯示，截至2011年12月31日，江淮汽車累計生產(chǎn)同悅轎車119271輛，其中已發(fā)現(xiàn)并主動免費維修處理6579輛。在過去3年中，占比5.5%的汽車因同一問題返修，企業(yè)竟如此“淡定”和“不以為然”。

江淮汽車副總經(jīng)理、技術(shù)中心常務副主任嚴剛曾對媒體解釋道：“主要是因為涂裝工藝不達標，設(shè)計不合理。在涂裝工藝過程中，由于參數(shù)不穩(wěn)定，導致車身內(nèi)腔電泳液漆膜厚度不能穩(wěn)定達到要求，導致內(nèi)表面油漆不充分。按照國家標準，涂漆應該是6微米以上，而我們在生產(chǎn)過程中，因為電壓過低，導致低于這個標準，最低只有2微米。車身外表發(fā)現(xiàn)不了，在使用較長時間后，銹蝕才會發(fā)生。特別是沿海潮濕和多鹽環(huán)境中。”

從這位副總詳盡的解析就可知道，江淮早就知道問題的原因，但遲遲不愿意召回，實則是想行“拖”字訣。國內(nèi)自主品牌暫時還不至于傲慢，但卻有著鴕鳥心態(tài)，能拖則拖，企圖蒙混過關(guān)。這種鴕鳥心態(tài)豈是光明正大的企業(yè)之舉，又承擔了何種社會責任。

汽車生銹不僅僅是妨礙汽車美觀，更是影響汽車安全。在汽車正常使用的情況下，汽車生銹似乎對駕駛沒有太大影響，往往得不到車主的重視。然而一旦發(fā)生交通是故，危害性卻可能因為汽車銹蝕被放大數(shù)倍，造成更為嚴重的生命財產(chǎn)損失。按常規(guī)看，車身銹蝕1%，強度降低5%-10%。

根據(jù)目前的《缺陷汽車產(chǎn)品召回管理規(guī)定》，召回所說的缺陷是指由于設(shè)計、制造等方面的原因在某一批次、型號或類別的產(chǎn)品中普遍存在的同一缺陷，這種缺陷更多地表現(xiàn)為潛在的隱患。召回是針對群發(fā)性的故障，而不是偶然性造成的個案。江淮同悅6千多宗的維修個案應該是群發(fā)性的故障。如此，而江淮卻不正視其他未報修車主的權(quán)益，主動召回存在銹蝕隱患汽車，顯然是想縮小影響范圍。

召回成本沖減利潤

江淮汽車本于3月20日發(fā)布的2012年年報推后到3月30日。從去年的前三季報來看，公司2012年前三季度凈利潤同比下降29.5%至4.04億元。至于具體此次召回事件會有多少影響，國海證券初步測算及江淮汽車4S店售后處人員的估算，涉及召回的轎車數(shù)量約11萬輛，假如每輛重新更換鋼板車身，預計單車更換費用約2000元，預計對當期凈利潤影響在1-2億元。而剩余未出售的同悅轎車難逃降價處理，這無疑也增大了公司的減值準備，這筆費用達到多少也還是未知數(shù)。

根據(jù)江淮汽車2011年年報及中汽協(xié)統(tǒng)計2012年江淮汽車產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)顯示，江淮汽車的凈利潤來源主要集中在MPV和輕卡，占比90%以上。若購買者對江淮品牌信心受挫，短期也會令MPV和輕卡銷售大受打擊，畢竟是同一家車廠的出品。國產(chǎn)汽車自主品牌主要依賴高質(zhì)低價的競爭手段，一旦品牌面臨信任危機，短期內(nèi)銷量可能受到較大影響。

原本機構(gòu)對江淮汽車前景比較看好，從公開數(shù)據(jù)看，江淮汽車進入2013年以來，公司的銷售數(shù)據(jù)開始好轉(zhuǎn)，1—2月公司轎車銷量累計同比增長65%，卡車業(yè)務進入旺季。但江淮汽車被曝光的事件令公司復蘇的勢頭受挫。

落伍機構(gòu)再踩地雷

作為長期投資者的代表，基金公司對一家公司的持股往往反映了價值投資者的取向。益民創(chuàng)新四季度重倉持有1084.67萬股，而該基金在去年混合類168只基金里面排名倒數(shù)第五。