《動(dòng)態(tài)》：華誼兄弟（300027）3月19今日公布年報(bào)及一季度快報(bào)。去年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)20%，今年一季度盈利大幅上升390%至420%。這樣不錯(cuò)的業(yè)績(jī)，市場(chǎng)反而不買賬了，當(dāng)天股價(jià)下跌6.64%，怎么看待？

孔銘：從華誼兄弟公布的年報(bào)及一季度快報(bào)來看，受《西游》票房大賣影響，公司預(yù)計(jì)一季度盈利1.4-1.49億元，同比上升390%至420%。由于此前業(yè)界曾擔(dān)憂華誼與《西游》制片方比高集團(tuán)等在分成問題上出現(xiàn)分歧，尤其是未知的“獎(jiǎng)勵(lì)金額”將影響公司業(yè)績(jī)。就披露的一季報(bào)數(shù)據(jù)判斷，華誼仍為最大贏家。就公司披露的1.4至1.49億元的一季度凈利潤(rùn)計(jì)算，《西游》給公司帶來的凈利潤(rùn)應(yīng)在1.1至1.4億元之間。

數(shù)據(jù)顯示，華誼兄弟2012年?duì)I收13.86億元，同比增長(zhǎng)55.36%；凈利潤(rùn)為2.44億元，同比增長(zhǎng)20.47%。其中，電影業(yè)務(wù)收入較上年同期相比增長(zhǎng)197.96%，《一九四二》等7部影片在內(nèi)地的票房合計(jì)約為21億元。公司電影院收入也較上年同期增長(zhǎng)192.63%，投入運(yùn)營(yíng)的影院共13家，較上年同期增加7家。此外，公司電視劇、藝人經(jīng)紀(jì)、游戲等業(yè)務(wù)總體發(fā)展良好。

股價(jià)慘遭見光死的主要原因，一方面由于業(yè)績(jī)預(yù)告可能略低于市場(chǎng)預(yù)期，去年公司一季度業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)不佳因此同比基數(shù)較小，加之市場(chǎng)對(duì)《西游降魔篇》票房收入充滿期待，可能預(yù)期落空或低于預(yù)期導(dǎo)致股票遭遇拋壓。此外，公司同日公布的2012年報(bào)也沒有意外驚喜，反而顯示公司財(cái)務(wù)方面現(xiàn)金壓力巨大，財(cái)務(wù)費(fèi)用激增，應(yīng)收賬款大增都讓投資者更趨謹(jǐn)慎。目前該股短期利好的炒作已經(jīng)告一段落，建議保持謹(jǐn)慎避免參與炒作。總體而言，華誼兄弟股價(jià)表現(xiàn)受票房性事件影響較大，投資者可在其后續(xù)作品上映時(shí)關(guān)注票房表現(xiàn)，把握波段操作機(jī)會(huì)。

《動(dòng)態(tài)》：平高電氣（600312）3月20日發(fā)布2013年一季度業(yè)績(jī)大幅預(yù)增公告，國(guó)家電網(wǎng)特高壓建設(shè)給公司帶來的“紅利”可謂豐厚，怎么看公司的后市？

孔銘：高電氣預(yù)計(jì)2013年1-3月將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5500萬(wàn)元至6500萬(wàn)元。而上一年同期，平高電氣實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)則為-5200萬(wàn)元。翻查平高電氣2012年三季報(bào)，顯示其去年前9月營(yíng)業(yè)收入約為19.7億元，凈利潤(rùn)約為3100萬(wàn)元。這意味著公司今年一季度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)已達(dá)到去年前9月凈利潤(rùn)的2倍，平高電氣今年一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)之強(qiáng)勁可見一斑。

平高電氣在分析業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因時(shí)表示，緣于今年一季度生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況良好，且淮南-上海線特高壓GIS（氣體絕緣金屬封閉開關(guān)設(shè)備）陸續(xù)交貨，部分特高壓產(chǎn)品確認(rèn)收入。

國(guó)家電網(wǎng)公司2013年工作會(huì)議會(huì)議透露，國(guó)家電網(wǎng)規(guī)劃從今年起的8年間投資約1.2萬(wàn)億元，建設(shè)特高壓線路9.4萬(wàn)公里。如此巨額投資，讓相關(guān)上市公司大訂單源源不斷。據(jù)測(cè)算，2012年平高電氣約獲得國(guó)家電網(wǎng)公司集中招標(biāo)訂單17億元，同比增長(zhǎng)54%。

特高壓交流今年將進(jìn)入常態(tài)化建設(shè)，帶來潛在巨額訂單。國(guó)家電網(wǎng)計(jì)劃今年開工建設(shè)4條特高壓交流線路。平高電氣是對(duì)特高壓交流最為敏感的標(biāo)的，這4條線路共將為平高帶來50～60億元的潛在訂單；最落實(shí)的是浙北-福州線路需求GIS約30個(gè)間隔，推斷平高有望獲得約13億的訂單，并于下半年開始交貨。

還有一個(gè)利好是，近期受有關(guān)國(guó)家電網(wǎng)可能會(huì)被一分五消息的影響，相關(guān)電力設(shè)備企業(yè)股價(jià)出現(xiàn)大幅下跌。周四，國(guó)家電網(wǎng)新聞處處長(zhǎng)王敬軍就此消息明確予以否認(rèn)。他表示，與發(fā)改委相關(guān)部門溝通后得知“國(guó)務(wù)院深化2013年經(jīng)濟(jì)體制改革意見征求意見”中，并無(wú)拆分國(guó)家電網(wǎng)的改革內(nèi)容。這意味著行業(yè)投資規(guī)模和進(jìn)度不會(huì)低于預(yù)期，負(fù)面影響全面清除利好行業(yè)，平高自然也在受益之列。