交易員常常一家?guī)状荚诩~交所工作，而未來(lái)，他們的子孫卻可能永遠(yuǎn)告別這個(gè)地方。

2012年圣誕節(jié)前，肯和史蒂夫，兩個(gè)和我關(guān)系最好的交易員，先后告訴我他們準(zhǔn)備離開(kāi)紐約證券交易所的交易大廳。他們的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)都超過(guò)20年，但此后卻將永遠(yuǎn)離開(kāi)交易所的席位。

肯和史蒂夫的離去是高科技時(shí)代電子交易取代人工的一個(gè)縮影，也是紐交所交易大廳經(jīng)歷的一個(gè)滄桑巨變。十年前，這座交易大廳里有超過(guò)5000名交易員，靠著手勢(shì)和吼叫交易，擁擠嘈雜、人聲鼎沸，電話聲此起彼伏，滿地啤酒瓶和廢紙屑?，F(xiàn)在，昔日里交易所內(nèi)熙熙攘攘的場(chǎng)景一去不復(fù)返，那種通過(guò)高喊競(jìng)價(jià)，在高度集中的市場(chǎng)中撮合交易的日子也遠(yuǎn)去了。場(chǎng)內(nèi)剩下不到500名交易員，對(duì)著面前的電腦屏幕安靜地工作。

電子化交易在金融交易史上是非常重要的一座里程碑。它的出現(xiàn)直接簡(jiǎn)化了交易程序，濃縮了人力物力成本，也克服了五大洲四大洋距離。

最初的交易，完全依靠人與人之間的紐帶進(jìn)行。從“梧桐樹(shù)協(xié)議”開(kāi)始，紐交所的交易模式就是兩個(gè)當(dāng)事人經(jīng)過(guò)協(xié)商達(dá)成價(jià)格協(xié)議。在很多交易員看來(lái)，這才屬于最公平的市場(chǎng)環(huán)境?！澳阏f(shuō)的話就是你的信用”是市場(chǎng)中每個(gè)人所信奉的真理。

現(xiàn)如今，電子化交易令這種局面發(fā)生了扭轉(zhuǎn)。買(mǎi)賣(mài)雙方不需要見(jiàn)面，不需要認(rèn)識(shí)對(duì)方，甚至，交易也不需要通過(guò)人工進(jìn)行。只要設(shè)置好數(shù)量和價(jià)格，電腦程序自動(dòng)批量處理，幾十萬(wàn)手交易，一秒鐘就能完成。怪不得交易員們都在抱怨：今天，交易速度變得甚至比價(jià)格本身更重要。

不過(guò)，走捷徑是需要付出代價(jià)的。電子交易從誕生之日起就烏龍不斷。幾十年前當(dāng)程序化交易處在萌芽期的時(shí)候，證券公司Kidder　Peabody的一些交易員想要減少按鍵數(shù)量。由于每次交易都是100股，所以他們認(rèn)為后面兩個(gè)零很累贅，于是讓電腦程序設(shè)計(jì)成每次輸入1，就意味著100股。結(jié)果，該公司一個(gè)實(shí)習(xí)生被告知要出售1700股波音股票，這個(gè)不明就里的孩子在電腦里輸入了1700，結(jié)果系統(tǒng)自動(dòng)處理成出售17萬(wàn)股波音股票。

這還沒(méi)完，總想利用電腦省點(diǎn)事的人們又設(shè)置了另一個(gè)自動(dòng)交易程序：為了避免大筆交易被監(jiān)管部門(mén)察覺(jué)，電腦交易程序會(huì)自動(dòng)將大筆訂單切割成500股一份的“小訂單”。這樣一來(lái)，自動(dòng)交易系統(tǒng)頓時(shí)造就了成千上萬(wàn)份做空波音的賣(mài)單……

再比如，今年夏日的某一天，紐約股市早盤(pán)150支股票的價(jià)格異常變動(dòng)，竟是源于以擁有大規(guī)模電子交易系統(tǒng)而聞名的騎士資本公司的高頻交易系統(tǒng)，瞬時(shí)騎士資本的股價(jià)大跌，當(dāng)日跌幅超過(guò)30%，次日跌幅超過(guò)50%。幾大著名金融機(jī)構(gòu)立刻宣布放棄通過(guò)騎士資本進(jìn)行股票交易，45分鐘內(nèi)，4.4億美元蒸發(fā)，破產(chǎn)傳言風(fēng)傳整個(gè)市場(chǎng)……

不得不承認(rèn)，哪怕先進(jìn)技術(shù)總是惹麻煩，但其自我完善的能力卻十分強(qiáng)大。每次出現(xiàn)這種失誤，不僅會(huì)促使科技的進(jìn)一步革新，更會(huì)促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)自我排查和風(fēng)險(xiǎn)隔離的能力和意識(shí)。電子化交易取代人工交易，似乎是確鑿無(wú)疑的趨勢(shì)。

除了電子化交易的普及之外，交易大廳巨大的維護(hù)費(fèi)用也令交易所成本大增。

“紐交所每年凈利潤(rùn)率都不如納斯達(dá)克，一個(gè)重要原因就是交易大廳維護(hù)成本太高了，”紐交所的一位工作人員曾經(jīng)對(duì)我抱怨過(guò)。

納斯達(dá)克由于全面使用電子化交易，既沒(méi)有交易大廳，也沒(méi)有交易席位，減少了運(yùn)營(yíng)成本，而紐交所則相反，通過(guò)“交易大廳”吸引很多人的關(guān)注，但也付出了較多的維護(hù)費(fèi)用。

目前，世界各大交易所為了降低成本，紛紛關(guān)閉交易大廳。幾周前，洲際交易所宣布收購(gòu)紐交所，令不少業(yè)內(nèi)人士遐想，由于洲際交易所本身就是以簡(jiǎn)約著稱的新式交易所，也許以后交易大廳將不復(fù)存在。

然而，這對(duì)于交易員來(lái)說(shuō)并不是一件容易的事。盡管他們的工作需要理性冷酷，但交易大廳對(duì)他們而言，更有種家族的歸宿感。

“要知道，很多在這里工作的交易員，家里幾代人都在交易大廳工作。爺爺把父親帶了進(jìn)來(lái)，父親又把兒子帶了進(jìn)來(lái)，”肯對(duì)我說(shuō)，“交易大廳對(duì)我們來(lái)說(shuō)意味著歷史、家族和整個(gè)生活?！?/p>

“我在這里已經(jīng)25年了，上世紀(jì)80年代我度過(guò)了主要的職業(yè)生涯，”史蒂夫充滿情感地回憶著。那時(shí)應(yīng)該是人工交易最輝煌的頂峰，也是人工交易開(kāi)始走向下坡路的起點(diǎn)。

“我不想和冷冰冰的電腦交易，我只想和人打交道，”他說(shuō)。這是他離開(kāi)紐交所之前我聽(tīng)到他說(shuō)的最后一句話。

從我和華爾街的人們打交道的經(jīng)歷來(lái)看，他們雖然很了解如何用時(shí)代發(fā)展的眼光冷峻地解決問(wèn)題，但無(wú)可避免的，他們身上也總有那種不可抑制的悲天憫人和懷舊情緒在作怪。另外，談到發(fā)展問(wèn)題，到底一個(gè)集中的、交易速度更慢的市場(chǎng)是不是更為公平，很難用一兩句話說(shuō)得清，也很難有一個(gè)非黑即白的標(biāo)準(zhǔn)答案，因?yàn)檫@正是目前交易圈內(nèi)爭(zhēng)議的焦點(diǎn)所在。