岑嶸

夏天總是個(gè)浪漫的季節(jié)嗎？電影中說是的。在這個(gè)季節(jié)，男女常常相遇、相愛，比如北野武導(dǎo)演的《那年夏天，寧靜的?！?，比如鄭秀文和任賢齊主演的《夏日么么茶》。

這個(gè)夏天，你也許幸運(yùn)地早早逃離了火爐般的城市，去夏威夷或馬來西亞的某個(gè)海島上潛水。除了新認(rèn)識(shí)了各種各樣的魚類和珊瑚，你或許還結(jié)識(shí)了一群“高富帥”和“白富美”，他們中的有些人或許來自投行、基金公司和其他金融機(jī)構(gòu)。你們一起喝啤酒，相談甚歡，你覺得這真是個(gè)完美的夏天。

然而對(duì)這個(gè)世界上的另一個(gè)事物——金融市場(chǎng)來說，夏季并不完美和浪漫，它將一如既往地受到“夏季詛咒”的困擾。

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》解釋說，所謂的夏季詛咒，是指在夏季的這幾個(gè)月，交易往往極為冷清，加上高管們紛紛外出度假，如果出現(xiàn)問題，市場(chǎng)可能會(huì)完全失控。（想想這么多金融機(jī)構(gòu)的高管正在海邊度假，這就如同一萬米高空中機(jī)長(zhǎng)突然出現(xiàn)，給乘客講笑話、發(fā)禮物，那么飛機(jī)是誰在駕駛，空姐嗎？）

事實(shí)也是如此，在這個(gè)夏天，證券市場(chǎng)除了行情慘淡以外，狀況也不斷發(fā)生，一會(huì)兒銀行鬧起了“錢荒”，拆借利率飆升，一會(huì)兒股市又出現(xiàn)“烏龍指”事件。

沒錯(cuò)，夏天除了飄逸的長(zhǎng)裙和迷人的比基尼，更有金融市場(chǎng)的煩心事。

在2012年的夏天，歐債危機(jī)的不斷擴(kuò)散讓歐盟焦頭爛額；2011年夏天，美國(guó)遭遇國(guó)債違約危機(jī)，標(biāo)普首次下調(diào)了美國(guó)國(guó)債評(píng)級(jí)；而2009年的夏天更加難熬，雷曼兄弟轟然倒塌，金融海嘯一波比一波高；再往前推，1997年的夏天，亞洲金融風(fēng)暴席卷泰國(guó)，泰銖貶值。不久，這場(chǎng)風(fēng)暴橫掃了馬來西亞、新加坡、日本和韓國(guó)等地。亞洲一些經(jīng)濟(jì)大國(guó)進(jìn)入蕭條期，一些國(guó)家的政局甚至開始混亂。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們很早就發(fā)現(xiàn)，夏天的高溫對(duì)股市也存在不利影響。比如臺(tái)灣有學(xué)者采用1997年到2003年6年間臺(tái)灣每日的股市和天氣數(shù)據(jù)，研究氣溫對(duì)股市獲利的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，29攝氏度是氣溫對(duì)股市收益產(chǎn)生影響的臨界值，溫度高于29度，獲利將會(huì)大幅下降。

那么夏天是如何影響金融市場(chǎng)的呢？《新帕爾格雷夫辭典：貨幣與金融》關(guān)于“天氣”的詞條中有這樣的描述：“天氣被看作是很好的外生變量……天氣對(duì)于評(píng)估金融市場(chǎng)的信息處理能力肯定是有用的。”經(jīng)濟(jì)學(xué)家們發(fā)現(xiàn)，人的情緒和感覺等心理因素在決策過程中扮演了重要角色。天氣因素是金融投資決策的“情緒代理變量”，而情緒才是連接天氣與收益回報(bào)的真正原因。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家霍華斯和霍夫曼認(rèn)為，在高溫條件下，人們可能變得歇斯底里或異常冷漠。另一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家坎寧安也指出，在過冷或過熱的天氣中，人們變得不愿意幫助別人。攻擊情緒增加將導(dǎo)致更多的冒險(xiǎn)行為，而冷漠則意味著不愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

正是這些極端的情緒，導(dǎo)致了金融市場(chǎng)的紊亂，這也是“夏季詛咒”出現(xiàn)的最重要原因。

（鴨 梨摘自《深圳商報(bào)》2013年8月29日，小黑孩圖）