張振芳，張新元，葉錦華，呂小婷

（中國(guó)地質(zhì)調(diào)查局發(fā)展研究中心，北京100037）

加拿大是全球最重要的礦產(chǎn)資源和礦業(yè)大國(guó)，在我國(guó)資源領(lǐng)域“走出去”整體格局中占據(jù)十分重要的地位。加拿大是世界主要礦產(chǎn)大國(guó)，煤、鉀鹽、金、鐵、銅、鉛、鎳、鋁、鈾和鋅等礦產(chǎn)儲(chǔ)量都均居世界前列，與我國(guó)在資源合作方面的互補(bǔ)性很強(qiáng)［1］。加拿大是世界上投資環(huán)境比較完善的國(guó)家之一，健全的礦業(yè)法律政策、現(xiàn)代的礦業(yè)體系設(shè)備、便捷的礦業(yè)融資平臺(tái)、發(fā)達(dá)的礦業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)等，使加拿大成為我國(guó)企業(yè)“走出去”的主要目標(biāo)國(guó)家。近年來(lái)，中加礦業(yè)合作關(guān)系密切，發(fā)展?jié)摿薮?。?012年3月的加拿大礦業(yè)大會(huì)上，兩國(guó)代表均對(duì)中加礦業(yè)領(lǐng)域合作前景表示看好。盡管如此，由于全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩及不確定性、國(guó)際地緣政治與外交博弈、社會(huì)制度與文化背景差異、環(huán)境保護(hù)要求、原居民與地理環(huán)境等因素，我國(guó)企業(yè)在加拿大開(kāi)展礦業(yè)投資仍是機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存。

1 我國(guó)企業(yè)投資加拿大礦產(chǎn)勘查開(kāi)發(fā)的機(jī)遇

1.1 全球宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，礦業(yè)指數(shù)“二次探底”趨勢(shì)顯現(xiàn)

2012年上半年，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，傳統(tǒng)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步放緩，新型經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速下滑。尤其是進(jìn)入二季度以來(lái)，歐債危機(jī)進(jìn)一步惡化，全球經(jīng)濟(jì)籠罩在更大的陰影之下。受全球宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大的影響，反映全球礦業(yè)公司景氣狀況的全球礦業(yè)指數(shù)和安永“礦眼”指數(shù)的“W”型走向趨于顯現(xiàn)，進(jìn)入從2011年5月至今的第二次下挫階段［2］。2012年上半年大宗礦產(chǎn)品價(jià)格“先揚(yáng)后抑”，與礦業(yè)指數(shù)的走勢(shì)基本吻合，延續(xù)了2011年年中以來(lái)的下行態(tài)勢(shì)。

受全球經(jīng)濟(jì)下行形勢(shì)影響，投資者信心嚴(yán)重不足，一大批加拿大上市資源公司出現(xiàn)股票價(jià)格下跌，加拿大礦業(yè)股市極度低迷，初級(jí)勘查公司市值嚴(yán)重縮水，普遍融資困難。反映加拿大勘探類公司的景氣指數(shù)也處于第二次下滑階段，從圖1可以看出，加拿大礦業(yè)二次探底的趨勢(shì)已經(jīng)十分明顯。在未來(lái)的2～3年，是中國(guó)企業(yè)進(jìn)入加拿大礦業(yè)市場(chǎng)進(jìn)行“抄底”投資的機(jī)會(huì)。

圖1 2007～2012年加拿大勘探類公司景氣指數(shù)變化曲線

1.2 全球礦業(yè)格局調(diào)整，礦業(yè)領(lǐng)域并購(gòu)交易活動(dòng)回暖

當(dāng)前，全球礦業(yè)格局正在調(diào)整，全球礦業(yè)壟斷的程度進(jìn)一步加劇，全球前10強(qiáng)礦業(yè)公司銷售收入占到28%。2011年全球礦業(yè)領(lǐng)域宣布的并購(gòu)交易超過(guò)2600宗，并購(gòu)總額同比上升43%，交易價(jià)值同比增長(zhǎng)33%。澳大利亞、美國(guó)、加拿大主導(dǎo)了2011年的全球并購(gòu)交易，從目標(biāo)資產(chǎn)來(lái)看，加拿大、美國(guó)和澳大利亞分列前三位。加拿大無(wú)疑是一個(gè)投資熱點(diǎn)，2011年同樣也是中國(guó)并購(gòu)交易極為活躍的一年。

2012年繼續(xù)保持并購(gòu)交易增長(zhǎng)勢(shì)頭，年初嘉能可公司與斯特拉塔公司簽署合并協(xié)議，合并后的新公司成為繼必和必拓、淡水河谷、力拓之后的全球第四大礦業(yè)巨頭，在有色金屬領(lǐng)域?qū)⒄紦?jù)更加重要的地位。此次并購(gòu)不僅改變了全球礦業(yè)格局，更為重要的是嘉能可作為全球大宗商品交易巨頭，合并大型礦業(yè)公司后將開(kāi)啟全球第一例中間貿(mào)易商向礦業(yè)上游領(lǐng)域延伸的先河。

1.3 中加雙邊關(guān)系良好，礦業(yè)合作水平不斷提高

近年來(lái)，中加雙邊合作關(guān)系的持續(xù)深入發(fā)展促進(jìn)了雙方礦業(yè)合作水平不斷提高。今年2月哈伯總理第二次訪華期間簽署的《中加投資保護(hù)協(xié)定》使我國(guó)企業(yè)對(duì)加投資的準(zhǔn)入、權(quán)益等方面在一定程度上有了保障。此外，簽訂的關(guān)于中加強(qiáng)化雙邊鈾貿(mào)易和開(kāi)發(fā)合作協(xié)議，為中加雙方在資源領(lǐng)域進(jìn)一步合作注入了新的活力。在2012年加拿大國(guó)際礦業(yè)大會(huì)的中加礦業(yè)投資論壇上，中加雙方均認(rèn)為兩國(guó)在礦業(yè)領(lǐng)域的合作與交流為世界礦業(yè)的可持續(xù)健康發(fā)展發(fā)揮著日益顯著的作用。截至2012年6月底的統(tǒng)計(jì)，我國(guó)在加礦業(yè)投資的金額超過(guò)280億美元，占我國(guó)對(duì)外礦業(yè)投資總額的15%，僅次于澳大利亞位居第二。

1.4 良好的礦業(yè)投資環(huán)境，較完善的配套設(shè)施

影響一個(gè)國(guó)家礦業(yè)投資環(huán)境的因素眾多，國(guó)內(nèi)外的研究機(jī)構(gòu)調(diào)查分析表明加拿大是礦業(yè)投資環(huán)境最好的國(guó)家之一。在56個(gè)國(guó)家中，加拿大12個(gè)獨(dú)立行政區(qū)2011／2012年度的政策潛力指數(shù)平均得分僅次于芬蘭、瑞典、冰島和格陵蘭，超過(guò)澳大利亞、美國(guó)等世界其他主要礦業(yè)大國(guó)。

加拿大有發(fā)達(dá)而完善的礦業(yè)中介和服務(wù)機(jī)構(gòu)。3200多家中介和服務(wù)機(jī)構(gòu)涵蓋了工程、環(huán)境、設(shè)備供應(yīng)、法律財(cái)務(wù)等領(lǐng)域，可為投資加拿大的礦業(yè)企業(yè)提供全方位的、專業(yè)的服務(wù)。加拿大境內(nèi)礦業(yè)項(xiàng)目的實(shí)物工作量多由中介與技術(shù)服務(wù)公司承擔(dān)。

加拿大有有利的礦業(yè)投資政策和健全的法律法規(guī)體系。加拿大聯(lián)邦政府和各省地區(qū)政府均出臺(tái)各項(xiàng)具體的政策，鼓勵(lì)礦業(yè)投資，且礦業(yè)管理的主體責(zé)權(quán)在各省。以馬尼托巴省為例，其礦業(yè)法律法規(guī)涵蓋了礦業(yè)權(quán)許可證、土地準(zhǔn)入、礦山環(huán)境保護(hù)、礦山安全等各個(gè)方面，可以充分保護(hù)各方利益，促進(jìn)礦業(yè)生產(chǎn)健康、規(guī)范、有序進(jìn)行。

加拿大有良好的礦業(yè)融資市場(chǎng)。擁有世界著名的多倫多股票交易所（TSX），其TSX Venture交易所創(chuàng)業(yè)板（TSX V）為投資者設(shè)立相對(duì)較低的礦業(yè)融資門(mén)檻，有利于初級(jí)礦業(yè)項(xiàng)目的融資和開(kāi)展。不僅有在加投資的我國(guó)企業(yè)成功利用這一平臺(tái)開(kāi)展礦業(yè)項(xiàng)目，也有在此平臺(tái)融資后在國(guó)內(nèi)開(kāi)展礦業(yè)項(xiàng)目的成功范例。如我國(guó)企業(yè)中色地科投資加拿大礦業(yè)企業(yè)后充分利用當(dāng)?shù)厝谫Y平臺(tái)在加拿大及其他國(guó)家開(kāi)展礦業(yè)項(xiàng)目且投資回報(bào)豐厚。加拿大希爾威金屬礦業(yè)公司利用加拿大的融資平臺(tái)和我國(guó)的礦業(yè)市場(chǎng)進(jìn)行項(xiàng)目運(yùn)作取得成功。

1.5 擴(kuò)大礦產(chǎn)資源領(lǐng)域的對(duì)外合作，“走出去”戰(zhàn)略繼續(xù)推進(jìn)

在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩的背景下，我國(guó)始終堅(jiān)持開(kāi)放的發(fā)展戰(zhàn)略，將進(jìn)一步擴(kuò)大礦產(chǎn)資源領(lǐng)域的對(duì)外合作作為發(fā)展目標(biāo)，加快推進(jìn)“走出去”戰(zhàn)略。我國(guó)正處于工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化“三化”同步快速推進(jìn)的時(shí)期。資源需求的峰值還將持續(xù)，但資源供給面臨單性的制約。今后10～15年是我國(guó)利用境外資源的一個(gè)重要時(shí)期，我國(guó)企業(yè)將面臨重要的政策機(jī)遇和發(fā)展機(jī)遇。

國(guó)土資源部在2012年4月出臺(tái)了《關(guān)于進(jìn)一步做好地質(zhì)與礦產(chǎn)資源領(lǐng)域?qū)ν忾_(kāi)放與合作工作的通知》，從政策、制度等各個(gè)方面支持“走出去”戰(zhàn)略。通過(guò)建立“走出去”的跨部門(mén)協(xié)調(diào)機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)“走出去”的金融服務(wù)。與全球80多個(gè)國(guó)家簽署了《合作協(xié)議》，為“走出去”創(chuàng)造有利的外部環(huán)境。積極推進(jìn)境外地質(zhì)礦產(chǎn)多種形式的信息服務(wù)，打造走出去的信息服務(wù)平臺(tái)。

2 中資企業(yè)在加拿大面臨的挑戰(zhàn)

2.1 資源民族主義情緒升溫，政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)上升

近年來(lái)，資源民族主義有抬頭的趨勢(shì)。許多國(guó)家紛紛強(qiáng)化資源主權(quán)意識(shí)，對(duì)外國(guó)投資的項(xiàng)目審查越發(fā)苛刻，并通過(guò)加重礦業(yè)課稅，增加當(dāng)?shù)氐V業(yè)收益分成，提高環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)等手段，加強(qiáng)對(duì)外國(guó)投資的限制。近兩年，至少有25個(gè)國(guó)家調(diào)整了礦業(yè)政策，資源國(guó)有化，限制出口，提高礦產(chǎn)品附加值，已經(jīng)成為世界各國(guó)礦業(yè)政策調(diào)整的趨勢(shì)之一。同時(shí)，境外投資面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)也在持續(xù)上升。因此，加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)的防范與應(yīng)對(duì)，將成為境外礦業(yè)投資考慮的一個(gè)重要的問(wèn)題。

能源礦業(yè)產(chǎn)業(yè)涉及加拿大核心利益與國(guó)家安全，中國(guó)企業(yè)的大規(guī)模收購(gòu)必然引起加拿大政府的警惕與擔(dān)憂，促使其出臺(tái)相應(yīng)的限制性政策。2009年2月，加拿大政府要求外商投資必須“符合加拿大利益”，要求“投資透明，無(wú)政治背景”，這一模糊的政策為投資準(zhǔn)入審批提供了極大的裁量自由度。

2.2 地質(zhì)工作程度高，礦業(yè)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈

加拿大是一個(gè)礦業(yè)高度發(fā)達(dá)的國(guó)家，礦業(yè)資本市場(chǎng)形成的歷史超過(guò)百年，地質(zhì)工作程度較高。近10年來(lái)在加拿大的有色金屬勘查很少有重大發(fā)現(xiàn)，足以反映其工作程度之高，找礦難度之大。此外，在加拿大有1500多家礦業(yè)及勘探公司不停尋找新項(xiàng)目，給股民帶來(lái)新期望。眾多上市公司、投資機(jī)構(gòu)、咨詢機(jī)構(gòu)整日研究已有項(xiàng)目，挖掘新的礦業(yè)投資機(jī)會(huì)。已“走出去”企業(yè)在加拿大考察工作后發(fā)覺(jué)“加拿大本土優(yōu)質(zhì)礦業(yè)項(xiàng)目十分短缺”，換句話說(shuō)，加拿大雖然是資源大國(guó)，但是優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的爭(zhēng)奪十分激烈，這種競(jìng)爭(zhēng)使我國(guó)企業(yè)的海外收購(gòu)成本增加。

2.3 礦山經(jīng)營(yíng)理念、運(yùn)作思維需要調(diào)整

加拿大雖然是一個(gè)礦產(chǎn)勘查投資低風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)家，如果我國(guó)企業(yè)把國(guó)內(nèi)的礦產(chǎn)勘查運(yùn)作思維、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、勘查投資理念等運(yùn)用到加拿大，會(huì)患上水土不服之癥。在加拿大運(yùn)營(yíng)礦業(yè)項(xiàng)目的多是上市公司，因此他們更多的考慮是如何“階段性”運(yùn)營(yíng)好一個(gè)上市公司，一個(gè)資本平臺(tái)，而不是考慮從頭到尾事無(wú)巨細(xì)地完整經(jīng)營(yíng)一個(gè)項(xiàng)目。而中資公司，無(wú)論是礦業(yè)公司還是初級(jí)勘探企業(yè)，更多的考慮是如何經(jīng)營(yíng)一個(gè)實(shí)體項(xiàng)目，如何通過(guò)未來(lái)礦業(yè)開(kāi)發(fā)收回前期投資并實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)，即總擺不脫一種從頭做到尾的思維慣性。國(guó)內(nèi)地勘單位在實(shí)施境外勘查時(shí)，習(xí)慣于集投資商、運(yùn)營(yíng)商、供貨商于一身，自登礦權(quán)，控股經(jīng)營(yíng)。實(shí)踐證明這不是一個(gè)適合加拿大礦產(chǎn)勘查經(jīng)營(yíng)的好選擇［3］。

2.4 正確解讀加拿大的政策標(biāo)準(zhǔn)和資源量評(píng)價(jià)技術(shù)指標(biāo)體系

加拿大對(duì)礦產(chǎn)勘查的環(huán)境保護(hù)、原住民等有嚴(yán)格規(guī)定。環(huán)境保護(hù)在加拿大礦業(yè)中的地位越來(lái)越重要，成為礦床開(kāi)發(fā)的一個(gè)否決因素。環(huán)境保護(hù)成本越來(lái)越高，要求礦產(chǎn)勘查最大限度地減輕對(duì)地面自然原始狀態(tài)的擾動(dòng)，這在我國(guó)地質(zhì)勘查技術(shù)要求和規(guī)范中尚未體現(xiàn)。原住民社區(qū)的影響力也越來(lái)越大，取得原住民社區(qū)對(duì)礦產(chǎn)勘查開(kāi)發(fā)的認(rèn)可與支持，是礦產(chǎn)勘查開(kāi)發(fā)投資中必須解決的一個(gè)難題。

NI 43－101報(bào)告在加拿大礦業(yè)界甚至全球礦業(yè)界都有重要影響，它極大地提高了披露資源量的可信度。但“走出去”企業(yè)在加拿大的勘查實(shí)踐表明，即使是嚴(yán)格按照NI 43－101報(bào)告體系要求完成的勘查報(bào)告，依然未能全面克服資源儲(chǔ)量報(bào)告中常會(huì)出現(xiàn)的一定程度的偏頗甚至是失真等問(wèn)題；中資企業(yè)在項(xiàng)目評(píng)估時(shí)不能將NI 43－101體系簡(jiǎn)單套用國(guó)內(nèi)的勘查規(guī)范和儲(chǔ)量級(jí)別等指標(biāo)體系。由于上市公司對(duì)利好消息的需求，不同的人有不同的地質(zhì)認(rèn)識(shí)和礦體連接方式，最終導(dǎo)致資源量和礦石品級(jí)出現(xiàn)較大的變化。

2.5 國(guó)際礦業(yè)人才匱乏，勞動(dòng)力成本增高

中資礦業(yè)企業(yè)大規(guī)模走出去，但熟悉兩國(guó)礦業(yè)規(guī)則的雙語(yǔ)礦業(yè)人才嚴(yán)重短缺。由于加拿大移民局的限制，投資加拿大礦業(yè)項(xiàng)目后，能派到加拿大的中方員工數(shù)量極其有限。只能利用好當(dāng)?shù)氐娜肆Y源。但加拿大本身的專業(yè)人才稀缺，導(dǎo)致人工成本升高，甚至高薪也無(wú)法聘請(qǐng)到關(guān)鍵崗位人員。

3 在加拿大開(kāi)展礦產(chǎn)資源勘查開(kāi)發(fā)的建議

3.1 深化中加政府間合作，加強(qiáng)對(duì)加投資引導(dǎo)

在國(guó)家層面上，深化中國(guó)國(guó)土資源部與加拿大自然資源部、中國(guó)地調(diào)局與加拿大地調(diào)局的合作，推進(jìn)兩國(guó)在地質(zhì)調(diào)查、經(jīng)濟(jì)技術(shù)與人才交流培訓(xùn)等方面的務(wù)實(shí)合作，建立兩部間定期協(xié)商機(jī)制、地質(zhì)資料和信息共享機(jī)制；加強(qiáng)中加大區(qū)（省）級(jí)層面地質(zhì)調(diào)查機(jī)構(gòu)的調(diào)查與地質(zhì)科技合作。充分發(fā)揮中國(guó)礦業(yè)大會(huì)和加拿大PDAC的平臺(tái)作用，進(jìn)一步推動(dòng)礦業(yè)項(xiàng)目推薦和投資洽談。

3.2 低調(diào)做大事，加強(qiáng)國(guó)際化團(tuán)隊(duì)建設(shè)

中資企業(yè)在礦業(yè)投資合作過(guò)程中應(yīng)量力而行，學(xué)會(huì)低調(diào)行事和“搭便車”，甚至從小股東做起。建議選擇初級(jí)礦業(yè)公司作為投資首選。選擇資源地理區(qū)位優(yōu)勢(shì)明顯、礦種在國(guó)際礦產(chǎn)品市場(chǎng)上長(zhǎng)線看好的項(xiàng)目進(jìn)行投資，同時(shí)要注意利用原來(lái)的管理團(tuán)隊(duì)和現(xiàn)成的法律服務(wù)機(jī)構(gòu)等配套服務(wù)設(shè)施，有利于快速開(kāi)展工作。

3.3 注意采用組合投資，避免單一投資模式

中資企業(yè)投資加拿大礦業(yè)可以開(kāi)展合資經(jīng)營(yíng)、收購(gòu)兼并、參股合作、直接投資等方式或者上述多種方式的組合。要充分利用加拿大成熟完備的礦業(yè)資本市場(chǎng)，重新整合礦業(yè)資產(chǎn)，充分把握礦業(yè)項(xiàng)目不同階段的投資風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)機(jī)遇，使利益最大化。要認(rèn)真研究加拿大的礦業(yè)政策動(dòng)態(tài)以及相關(guān)的公司法、勞工法、環(huán)保和稅收等涉及礦業(yè)勘查開(kāi)發(fā)的法律法規(guī)，充分利用加拿大政府給予的各項(xiàng)優(yōu)惠措施，注意規(guī)避其中的不利條款，不斷優(yōu)化投資組合。

3.4 建立“屬地化”理念，強(qiáng)化社會(huì)責(zé)任意識(shí)與環(huán)保意識(shí)

加拿大對(duì)礦業(yè)企業(yè)自身的社會(huì)和環(huán)保責(zé)任要求非常明確，綠色礦業(yè)的理念正逐漸深入人心。中資企業(yè)必須牢固樹(shù)立“植根當(dāng)?shù)兀ダ糙A”的發(fā)展理念，為加拿大經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展創(chuàng)造更多價(jià)值，在此基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)企業(yè)的自身發(fā)展。此外，一個(gè)企業(yè)要想長(zhǎng)久地在當(dāng)?shù)厍蟮冒l(fā)展，還需融入當(dāng)?shù)氐奈幕?/p>

3.5 重視加拿大原住民問(wèn)題

加拿大政府非常重視礦業(yè)開(kāi)發(fā)帶給原住民的發(fā)展的機(jī)會(huì)，包括原住民的就業(yè)和技能建設(shè)，以及相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)等。加拿大近年來(lái)開(kāi)始實(shí)施的《影響與受益協(xié)議》主要是要求礦業(yè)開(kāi)發(fā)企業(yè)與原住民落實(shí)相關(guān)責(zé)任和義務(wù)。中資企業(yè)進(jìn)入原住民地區(qū)開(kāi)展礦業(yè)活動(dòng)，應(yīng)咨詢從事針對(duì)原住民問(wèn)題的公關(guān)公司或法律事務(wù)所。在實(shí)施項(xiàng)目中，要尊重原住民的生活生產(chǎn)方式習(xí)慣，充分考慮原住民及其社區(qū)的利益、喜好和發(fā)展。

［1］國(guó)土資源部信息中心.世界礦產(chǎn)資源年評(píng)（2009～2010年）［M］.北京：地質(zhì)出版社，2011.

［2］周平，施俊法，唐金榮，等.2012年上半年全球礦業(yè)形勢(shì)分析與展望［R］.地質(zhì)調(diào)查動(dòng)態(tài)，2012.

［3］劉益康.尋寶秘籍［M］.北京：地質(zhì)出版社，2012.