國內農藥行業(yè)整體出口情況較好。2013年上半年農藥原藥和制劑出口量為34.5萬噸，其中美國增速較快，同比增長20～30%。

上半年草甘膦需求受孟山都影響而超預期。全球草甘膦產能為150萬噸，其中100萬噸在我國。需求方面，全球為80萬噸，國內僅不到5萬噸，國內產量的90%用于出口。2013年上半年，孟山都的二乙醇胺供應商陶氏化學供應出現問題，使得開工不足，大量從中國進口草甘膦。但目前已經從沙特的Sabic與巴斯夫采購二乙醇胺，預計下半年開工提升，考慮到孟山都此案因素下半年需求將會比上半年弱。但從季節(jié)性因素來講，9月至次年6月是草甘膦需求的旺季，孟山都采購對需求影響又有所減弱。

預計下半年供給端受環(huán)保核查影響較大。雖然目前環(huán)保核查是自愿原則，環(huán)保核查申報截止，大型草甘膦生產企業(yè)都已經參加。目前金帆達浙江、江西停產5萬噸產能，加上衡陽萊德的2萬噸，供給端的量減少了7～8萬噸。環(huán)保執(zhí)行力度在逐漸加強，下半年一旦環(huán)保核查力度超出預期，開工將會受到抑制，月產量在2.5萬噸左右供給就有缺口，價格將會進一步上漲。

出口與環(huán)保核查掛鉤，迫使小廠商停產。目前環(huán)保要求園區(qū)內總膦排放8個ppm，園區(qū)外總膦排放5個ppm。草甘膦出口必須由商務部下屬五礦商會核量，需要外購雙甘膦的企業(yè)也必須到通過環(huán)保核查的雙甘膦企業(yè)去購買，否則不允許出口。

草甘膦生產工藝中，甘氨酸法環(huán)保做得最好的是新安股份，IDA法環(huán)保做得最好的是好收成與揚農化工，沙隆達環(huán)境容量大、排放條件最好。我們預計沙隆達、新安股份、江山股份和揚農化工在環(huán)保趨嚴的大環(huán)境下將顯著受益。