萬芹

案例背景：重慶鋼鐵股份有限公司成立于1997年8月11日，自成立以來，公司一直反響不錯。但是在2011年，重慶鋼鐵發(fā)布公告，公司2011年巨虧14.71億元，同比下降13.153%，該公司成為繼鞍鋼股份巨虧21.46億元之后的第二大虧損鋼鐵企業(yè)。之后的2012年，重慶鋼鐵股份有限公司的虧損狀況并未得到改善。為何重慶鋼鐵會出現(xiàn)如此巨大的虧損？本文將從虧損原因及相應(yīng)對策兩方面進(jìn)行展開。

一、巨虧組成分析

2011年重慶鋼鐵股份有限公司巨虧14.71億元。通過對比分析公司利潤表我們可以發(fā)現(xiàn)，其中收入項(xiàng)目比2010年增加了69億元，增長率為41.6%，營業(yè)總成本增加了86億元，增長51.4%，這主要導(dǎo)致了重慶鋼鐵2011年14.71億元的巨虧。下面我們從收入、支出兩方面做詳盡分析。

（一）收入分析

2011年鋼材市場波動較大，全行業(yè)仍處于低效益震蕩運(yùn)行態(tài)勢。前三季度，鋼材市場有所回暖，售價較10年有所提升，但進(jìn)入四季度，鋼材市場行情急轉(zhuǎn)而下，鋼價大幅下跌，給公司效益造成重大不利影響。截止2011年12月31日，重慶鋼鐵實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入人民幣234.5億元，較上年增加1.22%。其中：銷售鋼材（坯）收入人民幣221.7億元，占總收入的94.56%，比上年增加41.48%：銷售水渣、焦化副產(chǎn)品、鋼邊切頭、水電氣及提供電子工程設(shè)計(jì)安裝等非鋼產(chǎn)品收入人民幣12.74億元，占總收入的5.44%，比上年增加36.89%。

由上面分析我們發(fā)現(xiàn)，重慶鋼鐵在2011年的收入狀況還是相對可觀的。在銷售價格方面，雖然第四季度的價格受到了鋼鐵市場的較大影響，鋼價大幅度下跌。但就2011年總體來講，無論是在銷售價格還是銷售量上面，都有一定程度的增長?？偟臓I業(yè)收入相比2010年增長了65億元。既然收入并沒有給重慶鋼鐵帶來巨虧，那么到底是什么導(dǎo)致了重慶鋼鐵的巨虧呢？

（二）支出分析

1.營業(yè)成本

2011年度。重慶鋼鐵的主營業(yè)務(wù)成本比上年增長了47.43%，相比于營業(yè)收入增長的41.71%，該年度的盈利性已經(jīng)被成本的上升而大幅度削弱。資料顯示，2011年度主營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)毛利人民幣9.3億元，比上年減少人民幣3.4億元，具體項(xiàng)目如下表所示：

由于礦石、煤炭等原燃料價格的大幅度上漲，且重慶鋼鐵因環(huán)保搬遷，兩地生產(chǎn)，生產(chǎn)運(yùn)行成本較高等因素，使當(dāng)期主營業(yè)務(wù)成本同比增加47.43%。大于當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的增幅5.72%，進(jìn)而使當(dāng)期主營業(yè)務(wù)毛利出現(xiàn)大幅下滑。

同時，作為營業(yè)成本的固定制造費(fèi)用的投入具有滯后性，一個鋼鐵企業(yè)不可能根據(jù)外部環(huán)境的變化及時調(diào)整自己企業(yè)固定制造費(fèi)用的投入，加之這一部分成本占總成本比重較大，因此這一部分成本的存在是重慶鋼鐵成本居高不下的原因之一

2.費(fèi)用支出

重慶鋼鐵2011年共計(jì)發(fā)生期間費(fèi)用人民幣19.5億元，比上年增加人民幣5.2億元，主要原因：一是生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大修理費(fèi)增加人民幣1.9億元：二是因環(huán)保搬遷工程建設(shè)及生產(chǎn)流動資金需求增加，公司負(fù)債規(guī)模逐步擴(kuò)大，同時利率成本上升，以及票據(jù)貼現(xiàn)息增加，導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用凈增人民幣3.2億元。

3.營業(yè)外支出

伴隨城市擴(kuò)張和環(huán)保部門的要求，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)紛紛搬遷，搬遷雖能享受政府的巨額補(bǔ)貼，但是搬遷也需要巨大的成本支出，其中包括新設(shè)備的購買或租賃、員工住房建設(shè)等。重慶鋼鐵2011年報(bào)顯示，營業(yè)外支出增加了330.27%，達(dá)786.1萬元。

4.資產(chǎn)減值損失

重慶鋼鐵在2011年的資產(chǎn)減值增加了9億多，占到14.71億元虧損的大部分。仔細(xì)分析可以得到，這增加的9.21億元主要來自存貨中計(jì)提的資產(chǎn)減值損失。結(jié)合現(xiàn)實(shí)背景來分析，存貨的減值損失的大幅度增加主要是由于受四季度鋼鐵價格大跌的影響。2011年，全球金融危機(jī)和歐洲債務(wù)危機(jī)不斷擴(kuò)大其波及范圍，國家繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，不斷加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，經(jīng)濟(jì)增速逐季下降。企業(yè)之前積累的存貨跌價準(zhǔn)備會在鋼鐵行業(yè)市場不景氣時以資產(chǎn)減值損失的形式進(jìn)發(fā)。造成對利潤的侵蝕，導(dǎo)致重慶鋼鐵的巨額虧損。

5.擴(kuò)張和擔(dān)保

在重慶鋼鐵面臨著巨大資金壓力的同時，重慶鋼鐵集團(tuán)仍在大勢擴(kuò)張：公司2011年年底公告稱，將耗資30億美元吞并澳大利亞伊斯坦鑫山鐵礦：投資22億元建設(shè)江津煉鐵基地、泰州港靖江港區(qū)新港作業(yè)區(qū)和三峰碼頭工程三個項(xiàng)目以及耗資1.85億元收購其母公司鐵業(yè)公司。

不僅如此，重慶鋼鐵自身資金壓力狂增的同時，還為控股子公司靖江物流在國家開發(fā)銀行貸款7億元提供信用擔(dān)保，公司經(jīng)營風(fēng)險再次加大。在如此成本壓力下，董事會同意重慶鋼鐵對靖江物流提供擔(dān)保的原因是“公司為靖江物流融資租賃提供擔(dān)保，有利于靖江物流籌措項(xiàng)目建設(shè)資金，進(jìn)一步提高其經(jīng)濟(jì)效益，符合公司整體利益”，但是靖江物流不理想的收益卻加劇了重慶鋼鐵的經(jīng)營風(fēng)險。

二、虧損原因總結(jié)

1.國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢及政策調(diào)整

國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的變化和貨幣政策的調(diào)整影響到整個鋼鐵行業(yè)的整體表現(xiàn)。2011年度，受金融危機(jī)和歐債危機(jī)的影響，我國整體鋼鐵出口量大幅下降。若下游需求進(jìn)一步惡化，鋼鐵行業(yè)仍然可能出現(xiàn)業(yè)績大幅下滑。

2.鋼材及原材料價格變動風(fēng)險

目前鐵礦石價格和海運(yùn)費(fèi)等采購成本仍然很高，使得重鋼的營業(yè)成本很難下降。同時鋼鐵價格下跌，加之鋼廠減產(chǎn)帶來的規(guī)模效應(yīng)遞減，使得重鋼盈利性進(jìn)一步下降。

3.下游需求景氣程度對鋼鐵行業(yè)的影響

受國家政策的影響，汽車行業(yè)產(chǎn)銷量低于預(yù)期，房地產(chǎn)行業(yè)新開工面積繼續(xù)下滑，鋼鐵需求將會繼續(xù)下降，在整個行業(yè)都不太景氣的情況下，各大鋼鐵企業(yè)只能相繼虧損。

4.公司經(jīng)營管理的影響

公司高層對整個行業(yè)走向的把握以及對日常存貨、研發(fā)投資、重組的決策，在很大程度上決定了重慶鋼鐵能否在這次行業(yè)危機(jī)中挺住。有關(guān)決策層對存貨管理的失誤進(jìn)一步導(dǎo)致了重鋼的虧損，同時對產(chǎn)品成本控制方面也有待提高。

三、對策分析

1.重慶鋼鐵如果想盡快擺脫虧損的局面，應(yīng)該主動降低產(chǎn)能，淘汰科技含量低的落后產(chǎn)能，根據(jù)市場的供求關(guān)系，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，加大自主創(chuàng)新能力，提高產(chǎn)品的科技含量，進(jìn)而提高產(chǎn)品的競爭力。

2.提高鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度和深化公司改革。提高產(chǎn)業(yè)集中度既要通過并購重組等方式提高企業(yè)集團(tuán)的生產(chǎn)規(guī)模，又要通過嚴(yán)格規(guī)范市場準(zhǔn)入機(jī)制。對那些規(guī)模小、效率低、污染重、無綜合利用設(shè)施，單位能耗高，對周邊生態(tài)環(huán)境構(gòu)成嚴(yán)重威脅的落后產(chǎn)能應(yīng)該嚴(yán)格關(guān)停，加速淘汰落后生產(chǎn)設(shè)備。

3.深化企業(yè)改革，既要健全企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，硬化企業(yè)預(yù)算約束，又健全風(fēng)險機(jī)制，真正建立起有利于企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)代企業(yè)管理制度，實(shí)現(xiàn)企業(yè)良性發(fā)展，提高產(chǎn)業(yè)集中度。