黃震

黃震 中央財經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長、教授

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺有需求、有供給、也有中間服務(wù)商，但是卻無準入門檻、無行業(yè)標準、無機構(gòu)監(jiān)管。

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，是P2P借貸與網(wǎng)絡(luò)借貸相結(jié)合的金融服務(wù)網(wǎng)站。P2P借貸是peer to peer lending的縮寫，正式的中文翻譯為“人人貸”。網(wǎng)絡(luò)借貸指的是借貸過程中，資料與資金、合同、手續(xù)等全部通過網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)，它是隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展和民間借貸的興起而發(fā)展起來的一種新的金融模式，這也是未來金融服務(wù)的發(fā)展趨勢。

互聯(lián)網(wǎng)金融的主力軍一直是銀行、證券、保險機構(gòu)等正規(guī)金融機構(gòu)，而最近一段時期輿論關(guān)注的重點卻轉(zhuǎn)向了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺。目前，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺在我國屬于民間金融、草根金融、非正規(guī)金融，但是現(xiàn)在卻搶了電子銀行，甚至第三方支付的風(fēng)頭，成為2012年下半年至今金融理財領(lǐng)域的一個熱詞。

筆者通過近兩年實地調(diào)研和線上觀察發(fā)現(xiàn)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的基本現(xiàn)狀可用一句話概括，就是“三有三無四集聚”：它有需求、有供給、也有中間服務(wù)商，但是卻處于三無狀態(tài)，即無準入門檻、無行業(yè)標準、無機構(gòu)監(jiān)管。這就導(dǎo)致了大量的資金積聚，很多人覺得這是個掙錢的機會，都想撈一把，形成了人才的集聚。高科技的手段增添了它的神秘色彩，也帶來了風(fēng)險的積聚。

為什么以P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融會突然火起來？發(fā)展的主要風(fēng)險是什么？以后的發(fā)展趨勢如何？

P2P網(wǎng)貸平臺發(fā)展迅猛

信息化潮流浩浩蕩蕩，改造著世界，改造著中國，這種信息化改造涉及各行各業(yè)，也包括對金融的改造。從二元金融結(jié)構(gòu)體系出發(fā)，對金融的改造可以從兩個方面入手：一方面就是對傳統(tǒng)正規(guī)金融機構(gòu)的改造，正在促使其朝著信息化、電子化、網(wǎng)絡(luò)化、移動化的方向發(fā)展；另一方面則是對以信息化技術(shù)切入民間借貸、小額貸款公司、微金融或者說民間金融的改造。從某種程度上看，正是由于有了信息化、高科技的支撐，才有了互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生路徑和井噴式發(fā)展的空間。

毫無疑問，由于傳統(tǒng)正規(guī)金融機構(gòu)的超大規(guī)模和優(yōu)勢地位決定了其絕對處于金融行業(yè)信息化改造的主要領(lǐng)域，同時也正是因為其規(guī)模特大、體系龐雜，所以其“四化”的過程需要很長一個周期，短時間內(nèi)信息化對其改造的效果和影響力顯現(xiàn)不出，或者說不夠搶眼。而P2P等小微金融服務(wù)機構(gòu)“船小好調(diào)頭”，給了民間資本發(fā)展的機會，表現(xiàn)出極強的創(chuàng)新活力和快速擴張的勢頭。

2012年之前，互聯(lián)網(wǎng)金融已暗藏洶涌，普及化的網(wǎng)上銀行就是佐證。然而，網(wǎng)銀僅是金融互聯(lián)網(wǎng)化的一個開始，金融與互聯(lián)網(wǎng)兩者的深度融合所帶來的商業(yè)模式創(chuàng)新及金融鏈條的重構(gòu)還遠未爆發(fā)?！峨娮由虅?wù)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》顯示，2015年我國電子商務(wù)交易額將翻兩番并突破18萬億元。這些數(shù)字無疑傳達出一個信息，即在國際金融危機的背景下，電子商務(wù)引發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)金融仍以強勁的速度在增長。

法律風(fēng)險需防范

相對于市場風(fēng)險、道德風(fēng)險、操作風(fēng)險、信用風(fēng)險等這些做理財產(chǎn)品可以預(yù)見到的風(fēng)險，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺當前最大的風(fēng)險是法律風(fēng)險。

2012年雖然銀行理財產(chǎn)品、保險產(chǎn)品等同樣出現(xiàn)了不少涉及法律的事故，但其背后有強大的機構(gòu)支撐和信用依賴。與銀行理財事故相比，P2P平臺淘金貸、優(yōu)益貸等機構(gòu)發(fā)生跑路事件之后，由于法律規(guī)定不夠完善，造成更多懸念。最根本的表現(xiàn)是，到現(xiàn)在為止，沒有一部國家法律可以為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺成為金融機構(gòu)提供支持。因此，我認為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺在正規(guī)金融機構(gòu)之外開展，必須定位準確，不能稱其為金融機構(gòu)，而應(yīng)該稱之為信息服務(wù)機構(gòu)，在開展金融相關(guān)創(chuàng)新業(yè)務(wù)時，必須小心翼翼地排查和防控法律風(fēng)險。

P2P借貸要堅持“三不”原則。首先，不吸存。既然不能將P2P平臺定義為金融機構(gòu)，那么一定不能吸收資金，以防落入非法集資的陷阱。2010年8月18日最高人民法院發(fā)布的《關(guān)于非法集資刑事案件性質(zhì)認定問題的通知》中規(guī)定，應(yīng)當認定為非法吸收公眾存款或者變相吸收公眾存款的方式：未經(jīng)有關(guān)部門依法批準吸收資金；通過媒體推介會、傳單、手機短信等方式向社會公開宣傳；承諾在一定時限內(nèi)，以貨幣、股權(quán)等形式還本付息，或給付回報；向社會不特定公眾吸收資金。所以，非法吸收公眾存款的特征特別明顯，只要碰到資金，可能就是非法吸收公眾存款或者非法集資。對于非法集資的定罪標準，也有明文規(guī)定，在募集數(shù)額上，個人在20萬以上，單位在100萬以上；在募集對象上，個人向不特定公眾30人以上，單位向不特定公眾150人以上集資就構(gòu)成犯罪。其次，不放貸。因為金融監(jiān)管當局對金融機構(gòu)的審批特別嚴格，就連小額貸款公司都未被金融監(jiān)管機構(gòu)列為金融機構(gòu)，P2P等機構(gòu)更不可能。最后，不擔(dān)保。原因在于目前的P2P平臺以及微金融機構(gòu)資金實力有限，其資金流量不足以支持所擔(dān)保的額度。因此，這些機構(gòu)應(yīng)根據(jù)自己的實力合理引進其他擔(dān)保公司或第三方作為擔(dān)保方。

除此之外，P2P平臺還應(yīng)注意加強對金融消費者信息安全的防護以及隱私的保護，防止合同詐騙；加強對金融消費者、投資者的教育，要引導(dǎo)其理性看待投資，以更平和、更穩(wěn)健的心態(tài)去投資理財。

P2P網(wǎng)貸平臺的發(fā)展前景

既然P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺法律風(fēng)險如此大，為什么它的吸引力仍然如此大？原因主要有以下幾點：一是其服務(wù)的領(lǐng)域?qū)儆诿耖g借貸，“有借有還，再借不難”一直是中國人的傳統(tǒng)借貸觀念，人們認為借貸的風(fēng)險不是太大；二是P2P借貸平臺的貸款利率很高，行業(yè)內(nèi)的年化利率一般在15%以上，有的甚至高達20%，遠遠超越正規(guī)金融機構(gòu)的利率水平，具有很大的誘惑力；三是有些P2P平臺推出了本金保證、擔(dān)保等模式，讓投資者在平臺放貸時感到放心；四是P2P平臺的投資原則是“小額分散”，投資者參與的門檻很低，故參與者甚多；五是有高科技信息手段的支持，平臺運營較低；六是P2P高舉普惠金融旗幟，符合國家金融發(fā)展的政策趨向，起著很好的宣傳效果和社會效應(yīng)，也吸引了一些公益慈善人士的投資和加入。

如果繼續(xù)現(xiàn)在這種寬松的政策環(huán)境，以現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展趨勢，預(yù)計過個三五年能成長出幾家巨型的線上、線下結(jié)合的P2P公司，比如通過連鎖加盟的方式，與本輪金融改革試點地區(qū)合作，并且與資本市場相結(jié)合，拿到投資后做進一步的擴張。但前提可能要經(jīng)歷一些風(fēng)雨，倒掉一批經(jīng)營不善的網(wǎng)貸公司，甚至要打掉一批借著P2P平臺進行違法犯罪活動的團伙。洗牌之后，巨型的、有實力的網(wǎng)貸公司或許將兼并中小型網(wǎng)貸公司，并且專注做平臺的P2P公司將引進和培育一批金融服務(wù)機構(gòu)進行合作，連接行業(yè)的上下游，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈，形成一個巨大的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)集群。