□鄭芳泉 張吉國 楊 杰 石曉霞

一、引言

FDI(Foreign Direct Investment)，即外國直接投資，是一國的投資者(自然人或法人)跨國境投入資本或其他生產(chǎn)要素，以獲取或控制相應(yīng)的企業(yè)經(jīng)營管理權(quán)為核心，以獲得利潤或稀缺生產(chǎn)要素為目的的投資活動(dòng)。聯(lián)合國跨國公司研究中心發(fā)表的《1992 世界投資報(bào)告》中首次提出，F(xiàn)DI 己成為促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“發(fā)動(dòng)機(jī)”。在我國，F(xiàn)DI 正逐步進(jìn)入國民經(jīng)濟(jì)的大部分領(lǐng)域，在國民經(jīng)濟(jì)中的地位也不斷提高，對我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了重要影響。改革開放以后，山東省積極實(shí)施外向型導(dǎo)向戰(zhàn)略，一直將吸引和利用外資工作作為對外開放和國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重中之重，F(xiàn)DI 利用值呈逐年遞增的趨勢。20 世紀(jì)80年代山東省年均實(shí)際利用外資金額為4632 萬美元，90年代年均利用金額為20.89 億美元，2000年以來年均利用金額為80.37 億美元，是80年代的173.5 倍。山東省大部分FDI 都流向了第二產(chǎn)業(yè)中的制造業(yè)(占全省利用FDI年總金額的61.84%)和電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)(占全省利用FDI年總金額的4.02%)。從FDI 來源國來看，香港地區(qū)累計(jì)投資額占山東省利用外資總額的30.51%，韓國占26.54%，美國占6.98%，日本占6.68%，歐盟占5.84%，東盟占5.48%。從經(jīng)濟(jì)增長的角度來看，自1978年以來山東省地區(qū)生產(chǎn)總值年均增加12.10%，2011年達(dá)到45361.85 億元人民幣，占全國GDP 的9.61%。全社會(huì)固定資產(chǎn)投資由1978年的41.87 億元上升到2011年的26769.73 億元，年均增長22.8%。山東省凈出口總值也呈不斷增加趨勢，尤其在2001年中國加入WTO 后，貿(mào)易順差值年均增加15.34%，若剔除受金融危機(jī)影響的2008年以來的年份，2000年至今山東省凈出口值年均增加22.31%。而且，山東省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也在不斷優(yōu)化，2000年以來，山東省工業(yè)產(chǎn)值年均增加1.2%，服務(wù)業(yè)產(chǎn)值年均增加0.6%，在不斷發(fā)展中逐漸形成第一產(chǎn)業(yè)較為穩(wěn)固、第二產(chǎn)業(yè)居于主導(dǎo)、第三產(chǎn)業(yè)逐步加快的新格局。

FDI 對山東省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了重要貢獻(xiàn)。在山東省經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的新時(shí)期，科學(xué)分析山東省利用FDI 對經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生的影響，對于政府相關(guān)部門采取更合理的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)政策來提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

二、FDI 對山東省經(jīng)濟(jì)增長的影響途徑分析

理論上，F(xiàn)DI 對經(jīng)濟(jì)增長的影響主要有兩個(gè)渠道:FDI 作為投資，促進(jìn)資本形成，對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生直接影響;FDI 通過技術(shù)外溢效應(yīng)間接影響經(jīng)濟(jì)增長。當(dāng)然，F(xiàn)DI 還有就業(yè)效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)等，但這些并不是促進(jìn)山東省經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力的主要來源。

(一)FDI 作為資本直接作用于經(jīng)濟(jì)增長

從生產(chǎn)投資的角度來講，F(xiàn)DI 和國內(nèi)投資沒有本質(zhì)區(qū)別。FDI 的流入增加了東道國可用于資產(chǎn)投資的儲(chǔ)蓄，有利于彌補(bǔ)現(xiàn)實(shí)存在的資金缺口，流入的資本投入到生產(chǎn)要素中去，成為企業(yè)的固定資產(chǎn)，并迅速形成生產(chǎn)能力，從而對促進(jìn)東道國的資本形成和GDP 增長有著直接的貢獻(xiàn)。而且，F(xiàn)DI 還能帶動(dòng)?xùn)|道國產(chǎn)業(yè)前后向輔助性投資而產(chǎn)生的間接效應(yīng)。從山東省統(tǒng)計(jì)信息網(wǎng)發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，F(xiàn)DI 在全社會(huì)固定資產(chǎn)投資中的比重總體上不斷提高，1985年山東省實(shí)際外商直接投資僅占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額的0.2%，1994年這一比重高達(dá)26.1%，到2010年前后這一比例穩(wěn)定在6.0%左右，見圖1。

圖1 1978 -2011年山東省GDP、固定資產(chǎn)投資額與利用FDI 值趨勢圖

從生產(chǎn)資本的角度來講，F(xiàn)DI 可以通過資本形成促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。資本形成是指社會(huì)不把其全部的生產(chǎn)活動(dòng)用于直接消費(fèi)品的生產(chǎn)，而把其中一部分用于生產(chǎn)工具、機(jī)器、交通器材、工廠及設(shè)備等各種可用來增加生產(chǎn)能效的物質(zhì)資本的生產(chǎn)。資本形成的實(shí)質(zhì)，是將社會(huì)現(xiàn)有的部分資源抽調(diào)出來增加資本品的存量，以便使將來可消費(fèi)產(chǎn)品的生產(chǎn)擴(kuò)張成為可能。資本形成是推進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的主要?jiǎng)恿?，資本貢獻(xiàn)度一直都是經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的主要支持因素。在開放的經(jīng)濟(jì)條件下，資本形成的來源主要由國內(nèi)儲(chǔ)蓄和國外儲(chǔ)蓄與投資兩部分構(gòu)成，由于山東更多地受到省內(nèi)資源不足的制約，利用國外資源來促進(jìn)本省資本形成、加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展就成為一項(xiàng)重要決策。

隨著利用國內(nèi)外資金的不斷加大，山東省資本形成的規(guī)模和質(zhì)量不斷提高。1978年以來山東省資本形成值年均增加43%，呈不斷上升的趨勢，大體每十年上一個(gè)新臺(tái)階，這與省GDP年均增加12.13%相一致。實(shí)際利用外資較少的年份，地區(qū)生產(chǎn)總值增長率明顯降低。在2004年到2006年間外資利用規(guī)模達(dá)到峰值810 多億元，而地區(qū)生產(chǎn)總值增長率也達(dá)到了新世紀(jì)以來的峰值15%左右，見表1。

表1 1978 -2011年山東省利用外資與資本形成情況

(二)FDI 通過技術(shù)溢出間接影響經(jīng)濟(jì)增長

技術(shù)作為知識(shí)的一種特殊形態(tài)，對經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、尤其是企業(yè)生產(chǎn)率的提高起著不可忽視的推動(dòng)作用。技術(shù)進(jìn)步能提高資源配置效率，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，改進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量，進(jìn)而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。FDI 影響技術(shù)進(jìn)步的途徑有:一是示范效應(yīng)，即FDI 企業(yè)中先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)的傳染效應(yīng)帶動(dòng)?xùn)|道國技術(shù)進(jìn)步;二是競爭效應(yīng)，即外資企業(yè)的進(jìn)入加劇市場的競爭程度，迫使本地企業(yè)被動(dòng)加大研發(fā)投入，加速更新升級(jí)生產(chǎn)技術(shù)、設(shè)備;三是鏈接效應(yīng)，指外資企業(yè)通過與關(guān)聯(lián)企業(yè)上、下游產(chǎn)業(yè)鏈接效應(yīng)而帶動(dòng)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的技術(shù)進(jìn)步。

從實(shí)際來看，隨著FDI 企業(yè)的進(jìn)入與省內(nèi)企業(yè)的發(fā)展，山東省自改革開放以來技術(shù)水平有了很大的提高，有利地促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的繁榮。專利、發(fā)明每年增長幅度較大，科技人才的數(shù)量和質(zhì)量有了較大提高，技術(shù)創(chuàng)新能力不斷增強(qiáng)。

技術(shù)進(jìn)步的外在形式表現(xiàn)為專利數(shù)量的增加，F(xiàn)DI 企業(yè)對專利技術(shù)也做出了不少貢獻(xiàn)。80年代以來山東省專利申請量年均增加25.10%，專利授權(quán)量年均增加36.59%。從全國范圍來看，三資企業(yè)有效發(fā)明專利占全行業(yè)的35.20%，山東省作為經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新大省，該比例接近全國平均水平(表2)。

表2 1986 -2011年山東省專利申請與授權(quán)量

三、FDI 與山東省經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)證分析

通過上文分析得出FDI 能夠促進(jìn)山東省資本形成和技術(shù)進(jìn)步，進(jìn)而對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生推動(dòng)作用，而FDI 對山東省經(jīng)濟(jì)的影響程度需進(jìn)一步實(shí)證分析。本文以山東省地區(qū)生產(chǎn)總值為經(jīng)濟(jì)增長的衡量指標(biāo)，利用Eviews6.0 軟件進(jìn)行平穩(wěn)性分析、協(xié)整檢驗(yàn)和格蘭杰因果檢驗(yàn)。

(一)構(gòu)建計(jì)量模型

FDI 是一種外部資源，在短期內(nèi)影響投資、出口和消費(fèi)，長期內(nèi)影響生產(chǎn)和供給能力，進(jìn)而對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。此外GDP 還受前期GDP 影響。因此，選用短期變量即當(dāng)期FDI、前期GDP，選用長期變量即累計(jì)利用FDI 額來建立模型。

上式中GDPt為被解釋變量，用山東省當(dāng)年地區(qū)生產(chǎn)總值表示經(jīng)濟(jì)增長，單位億元;FDIt為解釋變量，用山東省實(shí)際利用外國直接投資額表示，再分別乘以對應(yīng)年份人民幣對美元平均匯價(jià)得到各年FDI 利用額，單位億元;GDPt-1為解釋變量，表示當(dāng)期前一年地區(qū)生產(chǎn)總值，單位億元;ΣFDIt為解釋變量，表示長期影響因素，為FDI 存量指標(biāo);a 為常數(shù)項(xiàng);μ 為隨機(jī)誤差。Ln表示取對數(shù)，用來增進(jìn)數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性。選取的樣本空間為1992 到2011年，共20 組樣本數(shù)據(jù)。限于篇幅，數(shù)據(jù)不再一一列出。

(二)平穩(wěn)性檢驗(yàn)

首先采用ADF(Augmentedoickey -Fuller)檢驗(yàn)時(shí)間序列變量的平穩(wěn)性。平穩(wěn)性是進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)的前提，對于非平穩(wěn)的解釋變量需要檢驗(yàn)其差分的平穩(wěn)性。若變量的n 階差分是平穩(wěn)的，則稱此變量是n 階單整變量，記為I(n)。所有變量同階單整是變量間存在協(xié)整關(guān)系和因果關(guān)系的必要條件。對變量lnGDPt、lnFDIt、ln ΣFDIt進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)變量lnGDPt、lnFDIt的二階差分在1%、5%、10%顯著水平下都是平穩(wěn)的，而lnΣFDIt的一階差分在1%、5%、10%顯著水平下是平穩(wěn)的。因此，lnGDPt-1、ln-FDIt與lnGDPt屬于二階單整變量，而ln ΣFDIt屬于一階單整變量，不能參與協(xié)整與平穩(wěn)性檢驗(yàn)，應(yīng)在模型中將此變量舍去。運(yùn)算結(jié)果詳見表3。

表3 GDPt、FDIt、ΣFDIt序列及其一、二階差分序列的ADF 檢驗(yàn)結(jié)果

(三)協(xié)整檢驗(yàn)

變量間線性組合關(guān)系即為協(xié)整關(guān)系。協(xié)整檢驗(yàn)的意義就在于它揭示了變量之間是否存在一種長期、穩(wěn)定的均衡關(guān)系，協(xié)整檢驗(yàn)要求變量具有相同的單整階數(shù)。當(dāng)兩個(gè)變量協(xié)整時(shí)，它們之間存在著長期穩(wěn)定的比例關(guān)系;反之，如果兩個(gè)變量不是協(xié)整的，則它們之間就不存在著長期穩(wěn)定的關(guān)系。EG 兩步法(Engleand ＆Granger)是進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)最為常用的方法，該方法第一步是利用最小二乘法對變量進(jìn)行協(xié)整回歸并計(jì)算非均衡誤差μ，若解釋變量與被解釋變量間存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，則非均衡誤差μ一定是穩(wěn)定序列I(0)。于是第二步就是驗(yàn)證非均衡誤差μ 的平穩(wěn)性，即進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。本文使用EG 法來檢驗(yàn)本文使用最小二乘法來檢驗(yàn)變量lnGDPt-1、lnFDIt與lnGDPt間的協(xié)整關(guān)系。首先進(jìn)行回歸分析，結(jié)果見表4。

表4 lnFDIt、lnGDPt-1與ln 回歸檢驗(yàn)結(jié)果

其次，對于軟件運(yùn)算出的殘差μ 進(jìn)行ADF平穩(wěn)性的單位根檢驗(yàn)。通過檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)在1%的顯著性水平下，ADF 統(tǒng)計(jì)量的值為-3.95，大于臨界值-4.37，即殘差序列μ 是平穩(wěn)的。

由此得到的協(xié)整方程為:

各回歸參數(shù)估計(jì)值在10%的顯著水平上都通過了檢驗(yàn)，模型擬合優(yōu)度達(dá)到98.02%，擬合情況非常好，而且顯著通過了T 檢驗(yàn)、F 檢驗(yàn)與D-W 檢驗(yàn)值，這說明模型線性關(guān)系非常顯著，F(xiàn)DI 能較好地解釋GDP 的增長變化。模型表明，F(xiàn)DI 每增長1%，可以帶動(dòng)山東省地區(qū)生產(chǎn)總值增長0.37%，外商直接投資對山東省經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用顯著;從變量GDPt-1來看，前期GDP 基數(shù)對后期經(jīng)濟(jì)增長具有一定的拉動(dòng)作用，這與經(jīng)濟(jì)發(fā)展慣性理論吻合。

(四)格蘭杰(Granger)因果檢驗(yàn)

Granger 因果檢驗(yàn)在考察序列x 是否為序列y 產(chǎn)生的原因時(shí)運(yùn)用了如下原理:先估計(jì)當(dāng)前的y 值被其自身滯后期取值所能解釋的程度，然后通過引入序列x 的滯后值驗(yàn)證是否可以提高y 的被解釋程度。如果能，則拒絕原假設(shè)，稱序列x 是y 的格蘭杰成因 (Granger cause)，此時(shí)x 的滯后期系數(shù)具有統(tǒng)計(jì)顯著性。經(jīng)過試驗(yàn)，將滯后階數(shù)從1 取到5，發(fā)現(xiàn)當(dāng)滯后期為2、3 時(shí)，在10%的顯著水平下，F(xiàn)DI 是導(dǎo)致GDP 增長的原因;當(dāng)滯后期為4 時(shí)，在10%的顯著水平下，GDP 增長是導(dǎo)致FDI 的原因。這說明，當(dāng)期引入FDI 后兩至三年是FDI 發(fā)揮作用的時(shí)期，能有效促進(jìn)GDP 增長;而在長期，GDP的增長會(huì)吸引FDI 流入，即經(jīng)濟(jì)發(fā)展能夠在長期吸引FDI 的增加(表5)。

表5 LnFDI 與LnGDP 格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果

四、結(jié)論與對策建議

山東省地區(qū)生產(chǎn)總值與FDI 存在協(xié)整關(guān)系，從長期來看，它們之間構(gòu)成穩(wěn)定的動(dòng)態(tài)均衡關(guān)系。山東省實(shí)際利用的FDI 每增長1%，就會(huì)帶動(dòng)山東省地區(qū)生產(chǎn)總值增長約0.37%，略高于全國平均水平(0.26% -0.28%)，能夠說明FDI 對促進(jìn)山東省地區(qū)生產(chǎn)總值的增長有較大促進(jìn)作用。從因果檢驗(yàn)的結(jié)果來看，山東省地區(qū)生產(chǎn)總值與FDI 兩者之間的均衡關(guān)系構(gòu)成了因果關(guān)系:FDI 規(guī)模的擴(kuò)大促進(jìn)了山東省經(jīng)濟(jì)的增長，這種關(guān)系在滯后兩三期是非常顯著的;山東省經(jīng)濟(jì)增長水平的提高能夠促進(jìn)對FDI 的吸引力，這種關(guān)系在當(dāng)期不明顯，但在長期內(nèi)是顯著的。

因此，山東省應(yīng)該進(jìn)一步優(yōu)化投資環(huán)境，積極吸引外資。在硬件方面，進(jìn)一步加強(qiáng)交通、能源、信息、供水等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，完善投資環(huán)境，著眼于優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，形成良性循環(huán)的產(chǎn)業(yè)投資環(huán)境;在軟件方面，繼續(xù)保持勞動(dòng)力、土地等廉價(jià)生產(chǎn)要素的吸引力，保持外商投資法律政策的相對穩(wěn)定性、連續(xù)性和可操作性，加大知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度，簡化政府審批，創(chuàng)造公平開放的市場環(huán)境。而且，要實(shí)現(xiàn)多元化、全方位的引進(jìn)外資，尤其要加大對北美、歐盟等發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的投資的吸收力度，改善FDI 來源地結(jié)構(gòu)，提高外資含金量。在吸引外資的渠道建設(shè)方面，要重視信息網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，廣開信息渠道，擴(kuò)大招商引資的力度，與主要資本輸出國和地區(qū)的行業(yè)、協(xié)會(huì)建立緊密的聯(lián)系，廣泛利用國際多邊經(jīng)濟(jì)合作來拓展引資渠道。

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