■侯惠英 大連大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院

一、引言

為使資本市場(chǎng)健康穩(wěn)步向前發(fā)展，市場(chǎng)交易公平、公正、透明的基本原則和規(guī)范不能違背，否則就阻礙了其正常發(fā)展。而上市公司信息披露的真實(shí)性則是保證上述基本原則的基石。然而，許多上市公司在參與資本市場(chǎng)的過(guò)程中，為獲取資金而不擇手段，2011年的“江蘇炎黃”、2012年的“宏盛科技”等上市公司財(cái)務(wù)虛假問(wèn)題，更進(jìn)一步說(shuō)明會(huì)計(jì)信息失真問(wèn)題的嚴(yán)重性和亟待解決的迫切性。我國(guó)資本市場(chǎng)資源配置功能、投資功能被嚴(yán)重削弱。信息失真是限制我國(guó)家資本市場(chǎng)存在的主要問(wèn)題之一。

二、上市公司財(cái)務(wù)信息虛假披露及其欠規(guī)范的主要原因

1.各方市場(chǎng)參與者受利益驅(qū)動(dòng)

我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)信息披露虛假問(wèn)題，主要為各方受利益的驅(qū)動(dòng)。首先，上市公司為了自身利益，會(huì)計(jì)行為總是要偏向?qū)ψ约河欣囊幻?，從而?dǎo)致虛假的會(huì)計(jì)信息披露；其次，上市公司的各個(gè)利益相關(guān)者也在想方設(shè)法干涉上市公司的會(huì)計(jì)信息披露；最后，有些保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)為了增加自己的收入在虛假信息的形成過(guò)程中沖破法律約束導(dǎo)致犯罪。

2.為騙取融資資格

長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)，我國(guó)上市公司處于賣方市場(chǎng)，只要能上市，就能籌集到上億資金，所以我國(guó)上市公司總是千方百計(jì)想獲取上市資格。提供虛假財(cái)務(wù)信息公司一般在上市之前做好準(zhǔn)備工作，將財(cái)務(wù)信息進(jìn)行包裝，夸大公司盈利能力指標(biāo)，以獲得上市資格。例如，萬(wàn)福生科為騙取上市資格，2008年～2011年虛增凈利潤(rùn)1.6億元左右，近九成的利潤(rùn)為“造假”所得。這種為上市騙取融資資格的行為嚴(yán)重?fù)p害投資者利益，并破壞了市場(chǎng)的公平、公正交易原則，也阻礙了市場(chǎng)的發(fā)展。

3.造假違法違規(guī)成本過(guò)低

上市公司財(cái)務(wù)造假被查公布后，最多罰款幾百萬(wàn)，然而，公司一旦上市成功籌資額少則上億，多則數(shù)十億。風(fēng)險(xiǎn)跟受益相比微不足道，在巨大額外收益的誘惑面前，造假也“值”的道理。從銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)分析看，近三年來(lái)從處罰的上市公司有所增加，2012年多于2011年，說(shuō)明處罰過(guò)輕，虛假披露上有恃無(wú)恐，造成財(cái)務(wù)信息不真實(shí)、不充分、不及時(shí)等問(wèn)題頻繁發(fā)生。

此外，為樹立良好形象，有些上市公司為了在當(dāng)前證券市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中樹立良好的形象，肆意編造虛假會(huì)計(jì)信息，虛夸利潤(rùn)。

三、對(duì)加強(qiáng)上市公司信息披露規(guī)范化管理的建議

1.依法強(qiáng)化處罰威懾犯法者

對(duì)于屢屢出現(xiàn)財(cái)務(wù)造假的案例，一是應(yīng)該修改《證券法》以及刑法，提高處罰上限；二是加大信息披露違法者違規(guī)成本，以此可對(duì)欺詐發(fā)行、虛假陳述形成威懾；三是依照《刑法》、《會(huì)計(jì)法》等法律對(duì)財(cái)務(wù)作假行為規(guī)定，做到有法必依，嚴(yán)格執(zhí)法。四是建立和完善證券民事賠償制度，以確保賠償因財(cái)務(wù)造假給投資者造成的巨大損失。

2.加大監(jiān)管者對(duì)上市公司的監(jiān)管力度

財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性是證券市場(chǎng)健康發(fā)展的基礎(chǔ)和先決條件，也是投資者保護(hù)制度的核心所在。確保市場(chǎng)財(cái)務(wù)信息真實(shí)性，是監(jiān)管者重要職責(zé)，如何發(fā)揮證監(jiān)會(huì)職能則需不斷完善監(jiān)管方式、手段。以日常監(jiān)管和稽查執(zhí)法為重要抓手，采用各種手段加大我國(guó)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度，加大對(duì)上市公司會(huì)計(jì)信息披露不規(guī)范行為的處罰力度，一旦發(fā)現(xiàn)造假問(wèn)題，不僅要吊銷保薦機(jī)構(gòu)的拍照，還要勒令上市公司退市，及時(shí)退還股東的募集資金。用好用足現(xiàn)有的法律法規(guī)，讓造假者付出高昂沉重的代價(jià)。

3.完善信息披露責(zé)任追究機(jī)制

上市公司財(cái)務(wù)信息從建立到公開披露，財(cái)務(wù)信息是否真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)的特性反映了相關(guān)者嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓ぷ鲬B(tài)度與法律制度恪守的程度。所以，應(yīng)推動(dòng)發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)主體歸位盡責(zé)。證監(jiān)會(huì)責(zé)任應(yīng)負(fù)責(zé)各涉及人檢查與監(jiān)督，以切實(shí)進(jìn)一步深化以信息披露為中心的先關(guān)責(zé)任者制度改革，通過(guò)完善和落實(shí)信息披露責(zé)任追究機(jī)制，督促保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所誠(chéng)實(shí)守信，勤勉盡責(zé)，以保護(hù)投資者益，維護(hù)證券市場(chǎng)健康穩(wěn)步向前發(fā)展。

[1]胡明升.上市公司會(huì)計(jì)信息披露對(duì)投資者的影響及對(duì)策分析[J].會(huì)計(jì)師,2012年7月.

[2]朱錦清.《證券法學(xué)》[M].北京.第三版，北京大學(xué)出版社,2011年.

[3]黃丹，吳國(guó)萍，王曉來(lái).監(jiān)管導(dǎo)因的信息披露質(zhì)量研究—基于深交所信息披露質(zhì)量考評(píng)結(jié)果分析[J].稅務(wù)與經(jīng)濟(jì)，2012年4月.