郭家新撰文指出，新中國成立以來，中國貨幣政策工具和貨幣供給調(diào)控機制發(fā)生了漸進但重大的轉(zhuǎn)型?！按笠唤y(tǒng)”銀行時期主要依靠信貸計劃和現(xiàn)金計劃直接控制貨幣供給；中央銀行—商業(yè)（專業(yè)）銀行體制建立以后，貨幣政策調(diào)控方式逐漸由直接控制向間接調(diào)控轉(zhuǎn)變，形成了以貨幣供應量為中介目標的數(shù)量型貨幣政策目標體系；數(shù)量控制條件下，貨幣創(chuàng)造過程被打斷，貨幣供應量主要決定于信貸計劃規(guī)模和外匯占款。信貸規(guī)?？刂葡?，在信貸規(guī)模已經(jīng)達到計劃水平時，如果仍有新的貨幣發(fā)行就只能表現(xiàn)為一次性的存款增加，而不會創(chuàng)造更多的派生貨幣，此時存款準備金率影響的只是現(xiàn)金在中央銀行和商業(yè)銀行之間的分配，而不能通過貨幣創(chuàng)造機制來改變存款，也就難以影響貨幣供應；數(shù)量控制在緊縮條件下比寬松條件下更容易實現(xiàn)政策意圖，即貨幣政策效應的不對稱性。當經(jīng)濟主體的貨幣需求超過政策當局設定的目標時，通過數(shù)量控制可以將貨幣供應量控制在政策當局希望的水平；而當經(jīng)濟主體對貨幣需求不高時，政策當局無法通過設定較高的數(shù)量控制指標增加實際貨幣供應量。