全球農(nóng)藥產(chǎn)能轉(zhuǎn)移 中國或?qū)⑹芤?/h1>
2013-08-01 05:51:14
山東農(nóng)藥信息 2013年5期
根據(jù)全球農(nóng)藥發(fā)展的歷程，目前農(nóng)藥正處于第二次產(chǎn)能轉(zhuǎn)移階段。而本次轉(zhuǎn)移給中國帶來的受益程度因國內(nèi)處于產(chǎn)能收縮階段持續(xù)性更久。
糧價才是農(nóng)藥行業(yè)盈利的決定性因素
我們推斷這種傳導(dǎo)機(jī)制是：種糧者收益改變從而調(diào)整耕種預(yù)期影響到下游農(nóng)藥產(chǎn)品需求，影響到農(nóng)藥全行業(yè)的盈利狀況。更核心的點在于產(chǎn)業(yè)鏈下游盈利的改善帶動上游生產(chǎn)資料的全線復(fù)蘇。
全球農(nóng)藥正處于第二次產(chǎn)能轉(zhuǎn)移階段中國又一個機(jī)會
農(nóng)藥巨頭公司從來都是農(nóng)藥品種更新?lián)Q代的推動者。目前巨頭公司工作重心明顯放至開拓新品種及制劑領(lǐng)域，孟山都更是將重心放至種子推廣業(yè)務(wù)。我們認(rèn)為全球農(nóng)藥進(jìn)入二次產(chǎn)能轉(zhuǎn)移階段，這次轉(zhuǎn)移更多的來源于世界巨頭農(nóng)藥公司的內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，國內(nèi)農(nóng)藥企業(yè)將受益于產(chǎn)能轉(zhuǎn)移帶來的需求增長。
中國因環(huán)保、藥品登記正處于產(chǎn)能收縮階段
國內(nèi)農(nóng)藥管理條例以及環(huán)保要求趨嚴(yán)，國內(nèi)農(nóng)藥行業(yè)目前已經(jīng)進(jìn)入產(chǎn)能收縮階段，且目前逐步趨嚴(yán)的態(tài)勢將從政策面約束國內(nèi)農(nóng)藥行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張。我們認(rèn)為，未來一段時間，在需求好轉(zhuǎn)的情況下供給端很難再現(xiàn)歷史上大規(guī)模擴(kuò)張的情形。
農(nóng)藥景氣大周期來臨 全面布局農(nóng)藥行業(yè)
在全球農(nóng)藥需求持續(xù)增長的大背景下，二次產(chǎn)能轉(zhuǎn)移與中國國內(nèi)產(chǎn)能收縮最終體現(xiàn)在農(nóng)藥產(chǎn)品上面的結(jié)果是：產(chǎn)品價格上漲或行業(yè)集中度提升。我們認(rèn)為目前正處于農(nóng)藥大周期的初期階段，建議全面布局農(nóng)藥行業(yè)。
農(nóng)藥行業(yè)進(jìn)入估值提升階段
我們認(rèn)為農(nóng)藥行業(yè)進(jìn)入估值提升階段，核心點在于：1、行業(yè)持續(xù)成長；2、行業(yè)集中度提升；3、中國農(nóng)藥依然可享受結(jié)構(gòu)變化帶來的紅利。
4條投資主線
按上述結(jié)論我們認(rèn)為國內(nèi)農(nóng)藥行業(yè)的四條投資主線：1、大宗產(chǎn)品尋找供需結(jié)構(gòu)改善帶來價格上漲的品種：推薦吡啶-百草枯生產(chǎn)企業(yè)紅太陽、沙隆達(dá)，關(guān)注草甘膦相關(guān)企業(yè)；2、受益于行業(yè)集中度提升能持續(xù)獲取訂單的標(biāo)的代表企業(yè)：長青股份、輝豐股份；3、能適應(yīng)全球農(nóng)藥行業(yè)新趨勢的企業(yè)：推薦華邦穎泰；4、自下而上尋找能放量的產(chǎn)品：推薦麥草畏企業(yè)揚農(nóng)化工、長青股份。
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我們推斷這種傳導(dǎo)機(jī)制是：種糧者收益改變從而調(diào)整耕種預(yù)期影響到下游農(nóng)藥產(chǎn)品需求，影響到農(nóng)藥全行業(yè)的盈利狀況。更核心的點在于產(chǎn)業(yè)鏈下游盈利的改善帶動上游生產(chǎn)資料的全線復(fù)蘇。
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