吳梓源，鮑文強(qiáng)

（吉林大學(xué) 法學(xué)院，吉林 長春 130000）

“資金中轉(zhuǎn)站”
——中小企業(yè)融資方式的創(chuàng)新

吳梓源，鮑文強(qiáng)

（吉林大學(xué) 法學(xué)院，吉林 長春 130000）

長期以來，中小企業(yè)缺乏有效的擔(dān)保形式和足夠的抵押物，自我積累和發(fā)展能力較弱，負(fù)債率過高，信用狀態(tài)欠佳，導(dǎo)致其融資困難，使中小企業(yè)乃至國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)入瓶頸期.為了完善企業(yè)融資方式，實(shí)現(xiàn)投資者與融資者的雙贏，本文作者根據(jù)公司資本的構(gòu)成，提出以下解決方法——設(shè)立中小企業(yè)資金中轉(zhuǎn)站，建立和完善非貨幣實(shí)物的驗(yàn)資評(píng)估登記和交易制度，對(duì)工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)作價(jià)出資進(jìn)行國家行政干預(yù).通過上述措施的設(shè)立和實(shí)施，以期逐漸解決小企業(yè)融資難的問題.

中小企業(yè)；融資；資金中轉(zhuǎn)站

1 傳統(tǒng)企業(yè)融資的方式

資金是企業(yè)體內(nèi)的血液，是企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的必備條件，是公司債務(wù)的總擔(dān)保，與企業(yè)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定等諸多方面具有密切的聯(lián)系.所謂企業(yè)融資是指企業(yè)從自身生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)狀及資金運(yùn)用情況出發(fā)，根據(jù)企業(yè)未來經(jīng)營和發(fā)展策略的需要，通過一定的渠道和方式，利用內(nèi)部積累或向企業(yè)投資者或債權(quán)人籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資本的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng).公司的發(fā)展就是一個(gè)“融資—發(fā)展—再融資—再發(fā)展”的循環(huán)往復(fù)、曲折上升的過程.公司融資一般與企業(yè)規(guī)模與行業(yè)前景、企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益、企業(yè)信譽(yù)信用狀況、經(jīng)營者素質(zhì)及企業(yè)文化、政府政策和干預(yù)、交通等因素有關(guān).

傳統(tǒng)企業(yè)融資按有無金融機(jī)構(gòu)介入分為兩種方式：直接融資和間接融資.直接融資是指不經(jīng)過任何金融中介機(jī)構(gòu)，而由資金短缺的單位與資金充裕的單位協(xié)商進(jìn)行借貸，或通過有價(jià)證券及合資方式進(jìn)行的資金融通，如企業(yè)內(nèi)部融資(內(nèi)源融資)、企業(yè)債券、股票、合資合作經(jīng)營等；間接融資是指通過金融機(jī)構(gòu)為媒介進(jìn)行融資活動(dòng)，如銀行借貸、非銀行金融機(jī)構(gòu)借貸、委托貸款、項(xiàng)目融資貸款等.直接融資的方式相對(duì)于間接融資方式而言，不需經(jīng)過銀行等金融機(jī)構(gòu)，程序簡(jiǎn)潔，資金流動(dòng)快，受法律的限制相對(duì)較少.但是直接融資時(shí)缺乏規(guī)范性的保障，受企業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r影響大，在企業(yè)發(fā)展出現(xiàn)困境時(shí)資金鏈條容易斷裂，不利于企業(yè)及時(shí)緩解危機(jī)，解決問題，因而風(fēng)險(xiǎn)較大.

其他影響中小企業(yè)融資的因素主要還有∶企業(yè)規(guī)模與行業(yè)前景、企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益、企業(yè)信譽(yù)信用狀況、經(jīng)營者素質(zhì)及企業(yè)文化、政府政策和干預(yù)以及交通狀況等.

2 中小企業(yè)利用傳統(tǒng)融資方法出現(xiàn)的問題

2.1 直接融資過程中出現(xiàn)的問題

2.1.1 企業(yè)內(nèi)部融資即內(nèi)源融資∶內(nèi)源融資與股東分配利潤此消彼長，內(nèi)源融資的數(shù)額與股利分配和企業(yè)利潤總額息息相關(guān)，由于企業(yè)的最終目的是為股東分配利潤，所以企業(yè)不可能以犧牲股東利益的方式來大量增加內(nèi)部融資總額，所以如果想要獲得充足的內(nèi)源融資就必須有大量的企業(yè)利潤作為保障.然而，現(xiàn)階段，中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益偏低，利潤存留率低，固定資產(chǎn)價(jià)值小，折舊總值下，缺乏規(guī)范和完善的資金儲(chǔ)備機(jī)制，資源利用率不高，大量資源浪費(fèi)，再加上中小企業(yè)的經(jīng)營者大多數(shù)缺乏優(yōu)秀的管理和組織能力，易出現(xiàn)決策失誤，導(dǎo)致資金積累量無法達(dá)到相應(yīng)的需求要求.

2.1.2 證券融資：證券融資一般是在一個(gè)公開和廣泛的市場(chǎng)范圍內(nèi)由眾多資金交易者通過對(duì)有價(jià)證券的公開自由競(jìng)價(jià)買賣來實(shí)現(xiàn)的，包括股票和債券.對(duì)于股票融資而言，現(xiàn)階段《公司法》對(duì)于上市條件和流程做出了嚴(yán)格的規(guī)定，對(duì)上市流通的門檻角球較高，只有一部分發(fā)展成熟的，經(jīng)濟(jì)效率高的，有發(fā)展空間的大中型企業(yè)才能運(yùn)用股權(quán)籌資，根據(jù)中小企業(yè)自身的經(jīng)濟(jì)效益低下，抗風(fēng)險(xiǎn)能力低，規(guī)模小的特點(diǎn)很難達(dá)到上市要求公開募股籌資.同樣對(duì)于債券融資而言也存在手續(xù)復(fù)雜，對(duì)企業(yè)要求嚴(yán)格等問題，況且現(xiàn)階段我國債券市場(chǎng)相對(duì)清淡，投資不活躍，發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)大，尤其是長期債券，風(fēng)險(xiǎn)大有欠缺相應(yīng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的措施，使得中小企業(yè)融資也出現(xiàn)大量問題.

2.2 間接融資過程中出現(xiàn)的問題

間接融資的一大特點(diǎn)就是通過銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資，最典型的就是銀行借款，資本家投資經(jīng)營銀行業(yè)，主要從事貨幣資本的借貸，充當(dāng)信用的中介人，其目的是為了獲得利潤.所以銀行為保障其利潤的獲取，在發(fā)放貸款是非常謹(jǐn)慎，其設(shè)定復(fù)雜的限定性條件和程序，盡量將風(fēng)險(xiǎn)降到最低.所以銀行在發(fā)放貸款時(shí)要對(duì)企業(yè)的收益情況，固定資產(chǎn)，負(fù)債率，抵押和擔(dān)保能力，信用狀況進(jìn)行全面而具體的考察，基于以上幾點(diǎn)因素，銀行更愿意把資金實(shí)力雄厚，收益能力強(qiáng)，信用程度好的企業(yè)作為接待對(duì)象，而像中小企業(yè)借款時(shí)間較長，借款量大，風(fēng)險(xiǎn)較大的客戶很難獲得銀行貸款.

2.3 其他問題（與經(jīng)營者有關(guān)）

（1）制造虛假信息，蒙蔽投資者，企業(yè)信譽(yù)狀況受到重創(chuàng)；

（2）缺乏“杞人憂天”的精神，不注重平時(shí)積累，看待問退缺乏發(fā)展的眼光；

（3）融資視野狹窄；

（4）不注重企業(yè)管理，大量資源利用率低，造成資源浪費(fèi).

3 中小企業(yè)融資方式的創(chuàng)新——設(shè)立中小企業(yè)資金中轉(zhuǎn)站

3.1 設(shè)立中小企業(yè)中轉(zhuǎn)站結(jié)構(gòu)圖（見圖1）

圖1 中小企業(yè)中轉(zhuǎn)站擬設(shè)計(jì)

3.2 中小企業(yè)資金中轉(zhuǎn)站設(shè)立的目的

公開向社會(huì)募集資本，吸收閑散資金提供給符合條件、發(fā)展?fàn)顩r良好、有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)，解決其融資困難問題，并定期回籠資金附帶利息返還給投資者，即中小企業(yè)資金中轉(zhuǎn)站是為中小企業(yè)融資提供專門服務(wù)的機(jī)構(gòu).

3.3 中小企業(yè)資金中轉(zhuǎn)站的宗旨

將風(fēng)險(xiǎn)降到最低，用有限的財(cái)產(chǎn)創(chuàng)造無限的價(jià)值.

3.4 中小企業(yè)資金中轉(zhuǎn)站具體操作如下所述（見圖2）

圖2 中小企業(yè)資金中轉(zhuǎn)站流程

3.4.1 中小企業(yè)根據(jù)自身?xiàng)l件提出書面申請(qǐng)，書面申請(qǐng)中必須包含企業(yè)名稱，住所，經(jīng)營范圍，企業(yè)法定代表人，企業(yè)規(guī)模，企業(yè)固有財(cái)產(chǎn)，企業(yè)負(fù)債率，企業(yè)信用證明，企業(yè)發(fā)展預(yù)期，預(yù)融資數(shù)額，融資用途，融資保證書.

3.4.2 中小企業(yè)資金中轉(zhuǎn)站，受理申請(qǐng)，評(píng)估驗(yàn)資辦公室和信用評(píng)估辦公室派專人實(shí)地審查，了解情況進(jìn)行分析，實(shí)地考察時(shí)有國家信用擔(dān)保辦公室專員陪同前行進(jìn)行監(jiān)督，制定實(shí)地考察報(bào)告.

3.4.3 中小企業(yè)的書面申請(qǐng)和評(píng)估驗(yàn)資辦公室和信用評(píng)估辦公室制定的實(shí)地考察報(bào)告統(tǒng)一匯總到國家信用擔(dān)保辦公室進(jìn)行審查，國家信用擔(dān)保辦公室是國家設(shè)定的，存儲(chǔ)一定專項(xiàng)資金，在企業(yè)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，先及時(shí)將資金返還給投資人，這樣便解決了投資者因懼怕風(fēng)險(xiǎn)，打消投資者懷疑之顧慮，放心投資.因?yàn)閲倚庞脫?dān)保辦公室起到了信用擔(dān)保和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的作用，所以其在派專人實(shí)地調(diào)研以及統(tǒng)一審查時(shí)應(yīng)較為謹(jǐn)慎或嚴(yán)格，但門檻不會(huì)相當(dāng)高.

3.4.4 國家信用擔(dān)保辦公室審核完畢后向社會(huì)公開信息，投資者根據(jù)個(gè)人實(shí)際情況和個(gè)人喜好投資個(gè)人的閑散資金，由資金收集儲(chǔ)備辦公室作好記錄.

3.4.5 向中小企業(yè)發(fā)放資金，中轉(zhuǎn)站監(jiān)督機(jī)構(gòu)關(guān)注資金的實(shí)時(shí)利用，中轉(zhuǎn)站監(jiān)督機(jī)構(gòu)由國家信用擔(dān)保辦公室和部分投資者組成，他們隨時(shí)經(jīng)表決通過可要求中轉(zhuǎn)站撤回資金，中小企業(yè)也應(yīng)及時(shí)進(jìn)行匯報(bào)，定期返還融資數(shù)額，由回籠辦公室做還記錄，制定信用證明，為下次企業(yè)融資提供參考.

3.4.6 資本返還，連本帶息利息，應(yīng)當(dāng)高于銀行利率.

3.5 中小企業(yè)資金中轉(zhuǎn)站地域分布

中小企業(yè)資金中轉(zhuǎn)站呈同心圓分布，圓心位于交通樞紐地帶，即在交通樞紐地帶設(shè)立中小企業(yè)資金中轉(zhuǎn)總站，集中整合其輻射范圍各分工作站反饋和收集的信息，其內(nèi)部設(shè)有評(píng)估驗(yàn)資辦公室，信用評(píng)估辦公室，國家信用擔(dān)保辦公室，資金發(fā)放和回籠辦公室.中轉(zhuǎn)總站與各分工作站是監(jiān)督與被監(jiān)督的關(guān)系，各分工作站以總站為中心呈發(fā)散狀分布，其職能是廣泛收集信息并進(jìn)行初步審查，將審查后的結(jié)果交給總站，總站進(jìn)行進(jìn)一步審查，決定是否發(fā)放資本.此種設(shè)置既可以廣泛收集到中小企業(yè)信息，又可以緩解總站的工作壓力，又由于總站處于交通便利經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)，便于收集閑散資金，為企業(yè)融資更好的提供物質(zhì)保障.

4 中小企業(yè)資金中轉(zhuǎn)站設(shè)立的意義

4.1 解決“程序難”問題

傳統(tǒng)的融資方式程序繁瑣復(fù)雜，中小企業(yè)若要嚴(yán)格按照程序融資，需耗費(fèi)大量時(shí)間，無法及時(shí)獲得融資以及時(shí)挽救損失，化解風(fēng)險(xiǎn).而中小企業(yè)資金中轉(zhuǎn)站一經(jīng)設(shè)立，只需企業(yè)向其提供書面申請(qǐng)，由中轉(zhuǎn)站工作人員及時(shí)、高效地審查發(fā)放，企業(yè)無需消耗過多的人力物力財(cái)力，程序方便，快捷高效.

4.2 解決“擔(dān)保難”問題

正是由于中小企業(yè)自身缺乏擔(dān)保的特點(diǎn)，導(dǎo)致其利用傳統(tǒng)的融資方式很難獲得資金.而中小企業(yè)資金中轉(zhuǎn)站下設(shè)國家信用擔(dān)保辦公室，由國家為有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)進(jìn)行擔(dān)保，提高其信用程度；同時(shí)國家干預(yù)大大降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，有利于消除投資者的后顧之憂.

4.3 解決“管理難”問題

中小企業(yè)資金中轉(zhuǎn)站的設(shè)立，有利于解決由于企業(yè)管理者管理水平低下引發(fā)的一系列問題.首先，由專門人員進(jìn)行評(píng)估驗(yàn)資和信用評(píng)估，并由國家信用擔(dān)保辦公室專員監(jiān)督，大大降低了企業(yè)管理者制造虛假信息，蒙蔽投資者的可能.其次，中轉(zhuǎn)站分布廣泛且地理位置優(yōu)越，便于廣泛獲取閑散資金，擴(kuò)大融資的范圍，解決了經(jīng)營者融資視野狹窄所引發(fā)的問題.最后，企業(yè)獲得融資后，中轉(zhuǎn)站監(jiān)督人員對(duì)企業(yè)利用資金的情況及企業(yè)管理情況進(jìn)行監(jiān)督，可以提高資源利用率，減少因經(jīng)營著管理不當(dāng)而造成的浪費(fèi).

5 總結(jié)

設(shè)立中小企業(yè)資金中轉(zhuǎn)站，有利于中小企業(yè)融資，有利于投資者閑置資金的充分利用，有利于創(chuàng)造更多的工作崗位，有利于提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，有利于資本市場(chǎng)的不斷完善，使中小企業(yè)這支主力軍充分發(fā)揮其作用.中小企業(yè)融資模式的發(fā)展和創(chuàng)新，以及中小企業(yè)資金中轉(zhuǎn)站的實(shí)踐，還需要經(jīng)歷市場(chǎng)的選擇和時(shí)間的檢驗(yàn)，不斷發(fā)展完善，為中小企業(yè)融資發(fā)揮更大的作用，為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更強(qiáng)的動(dòng)力.

〔1〕王艷萍.關(guān)于中小企業(yè)融資和擔(dān)保博士創(chuàng)新的法律問題探究,2012,6,10.

〔2〕經(jīng)濟(jì)觀察報(bào).2007-10-1.

〔3〕融資方式融資結(jié)構(gòu)和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理.經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社.

F830.3

A

1673-260X（2013）11-0068-02