文|蘇艷蕾

近日發(fā)布的《關于加快推進重點行業(yè)企業(yè)兼并重組的指導意見》(下稱《意見》)再次給水泥行業(yè)的并購重組蒙上了一層神秘的面紗。

受產(chǎn)能過剩、能源環(huán)境等問題的影響，自2008年以來，兼并重組的大戲一直在水泥行業(yè)上演。作為此文件指出的九大行業(yè)之一的水泥行業(yè)，是否會因為《意見》的發(fā)布再掀新一輪重組熱潮？這是否預示著水泥行業(yè)的寡頭時代來臨？

行業(yè)集中度發(fā)展不均

據(jù)有關數(shù)據(jù)顯示，2011年，全國前10家水泥企業(yè)行業(yè)集中度僅為26%?！兑庖姟诽岢觯?015年，這前10家水泥企業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度將達到35%。對此，長江證券某分析師分析，這不是一個很合理的指標，過去10年是水泥行業(yè)的黃金發(fā)展期，隨著企業(yè)的競爭和重組，國內(nèi)水泥行業(yè)區(qū)域化格局已十分明顯，部分地區(qū)行業(yè)集中度較高。

目前，從國內(nèi)水泥市場的分布來看，華東地區(qū)以海螺水泥、中建材為龍頭，華北地區(qū)以冀東水泥、金隅水泥為龍頭，東北地區(qū)以亞泰水泥、北方水泥為龍頭，西北地區(qū)以天山股份、祁連山股份為龍頭，西南地區(qū)以中建材、拉法基、海螺水泥、臺泥為龍頭。

上述分析師還告訴記者，國內(nèi)水泥企業(yè)的區(qū)域集中度在30%～40%，華東地區(qū)的水泥企業(yè)行業(yè)集中度最高，海螺、中建材兩家龍頭企業(yè)的行業(yè)集中度達到近50%。再細分市場，僅海螺水泥或是中建材一家企業(yè)，在浙江省某地區(qū)的集中度就達到50%?！按巳珖灾笜说奶岢?，主要是促進大企業(yè)不要僅限于在區(qū)域內(nèi)發(fā)展，要逐步擴大發(fā)展區(qū)域?！彼忉?。

水泥行業(yè)像國內(nèi)其他行業(yè)一樣，也存在發(fā)展不均衡的現(xiàn)象，這從企業(yè)的區(qū)域集中度就可以表現(xiàn)出來。上述分析師表示，當前，我國西南地區(qū)水泥企業(yè)行業(yè)集中度較低，主要以當?shù)刂行∶駹I企業(yè)為主，整個地區(qū)水泥行業(yè)發(fā)展較慢。目前，中建材、海螺水泥和臺泥正在西部地區(qū)進行并購整合。

對于此，記者也從華西證券分析師王振虎那里得到證實。

東部重組熱潮升溫

當前，產(chǎn)能過剩、能源環(huán)境等潛在風險成為行業(yè)健康發(fā)展的絆腳石。

中國水泥協(xié)會常務副會長兼秘書長孔祥忠在接受記者采訪時表示，兼并重組的背景是行業(yè)遇到了發(fā)展瓶頸，而產(chǎn)能過剩是最大的瓶頸。截至去年底，我國水泥產(chǎn)量占全世界總量的60%，按人均消費計算，超過任何國家在最高速發(fā)展時的人均水泥用量。

“要真正化解產(chǎn)能過剩只有通過兼并重組，而這需要大企業(yè)集團來主導市場，淘汰落后，維系市場的供需平衡?！笨紫橹冶硎?。

但由于我國各地區(qū)城鎮(zhèn)化進程不同，因此水泥行業(yè)的此次兼并重組也有一定的側重。王振虎認為東部地區(qū)水泥行業(yè)的整合力度較大。

他分析，從全國范圍來看，深圳、上海、北京等地經(jīng)濟較發(fā)達，城鎮(zhèn)化率較高，所以對水泥的需求量較少。同時，水泥產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展相對完善，因此，整個行業(yè)的發(fā)展遇到了瓶頸。從人力等方面看，水泥企業(yè)需要外延性的擴張。

而西部地區(qū)水泥行業(yè)在汶川災后重建的帶動下，得到了較快發(fā)展。但目前，西部城鎮(zhèn)化率低，國家不斷出臺相關政策引導城鎮(zhèn)化發(fā)展。受此影響，未來10年，水泥等基建材料需求量的增大將主要靠中西部地區(qū)的帶動。同時，該地區(qū)水泥行業(yè)的競爭格局還不太明顯，很多企業(yè)并沒有太大的并購壓力，還有很大的生存空間。

寡頭時代是否來臨？

《意見》剛公布，華新水泥就率先出拳，以總計5.19億元的價格，收購了湖北華祥水泥有限公司及其關聯(lián)方——湖北華祥水泥鄂州有限公司——各70%的股權。根據(jù)不完全統(tǒng)計，從2012年初中國建材的母公司收購川煤水泥和攀煤水泥起，僅一年多的時間，水泥行業(yè)內(nèi)的收購整合類案例就高達23起。

2009年曾被稱為水泥行業(yè)的兼并重組年，今年，《意見》的發(fā)布無疑給水泥行業(yè)的下一步并購重組蒙上了一層神秘的面紗。業(yè)內(nèi)外人士紛紛議論，根據(jù)國內(nèi)其他行業(yè)的發(fā)展情況來看，此次兼并重組是否意味著水泥行業(yè)寡頭時代的來臨？

對此，上述兩位分析師都表示不然。王振虎分析，水泥行業(yè)與其他行業(yè)不同，其準入門檻較低，并且有一個很典型的銷售半徑。一般來看，水泥的銷售輻射在周邊200公里左右，超過這個半徑，其運輸成本等的增加將使其銷售優(yōu)勢大幅削弱。因此，目前更多的應該是多范圍、多格局并存的局面。

實際上，地區(qū)寡頭早已形成，如在安徽，海螺水泥是龍頭，河北則是冀東水泥，新疆主要是天山股份。受全國經(jīng)濟發(fā)展結構的制約，國內(nèi)水泥行業(yè)寡頭時代的來臨還需要一段時間。

不少人士生出疑問：此次重組是否會掀起水泥行業(yè)國進民退潮？誰將是此次兼并重組的主力軍？對此，王振虎表示，目前水泥行業(yè)的整合還是“大魚吃小魚”的模式，憑借資金、管理經(jīng)驗、規(guī)模等的優(yōu)勢，大型水泥集團尤其是水泥上市公司將成為并購主力軍。

對于未來水泥行業(yè)的發(fā)展，王振虎表示，從股市來看，水泥行業(yè)在去年11月左右先于大盤見底，之后，隨著城鎮(zhèn)化的發(fā)展，水泥板塊一直上行，這是行業(yè)發(fā)展的拐點。近兩年，水泥行業(yè)上市公司業(yè)績下降較快，企業(yè)經(jīng)過去庫存之后，3月即將迎來銷售旺季。此外，隨著固定投資的增長，2013年水泥行業(yè)將穩(wěn)步發(fā)展。