文|馬 克

2012年，河北省規(guī)模以上建材企業(yè)實現(xiàn)利潤總額106億元，同比下降21.8%。其中水泥行業(yè)利潤25.3億元、同比下降58.9%。區(qū)域內(nèi)兩家水泥巨頭，上市公司冀東水泥實現(xiàn)凈利潤18019.27萬元，同比下降88.18%；金隅股份實現(xiàn)凈利潤296508.92萬元，同比下降13.52%，兩家上市公司凈利潤增長率均出現(xiàn)了大幅下滑。

2012年河北省累計完成水泥產(chǎn)量13258萬噸，同比下降5.5%。 “水泥、平板玻璃、建筑陶瓷等產(chǎn)品市場需求不足，產(chǎn)量同比下降?！焙颖笔〗ú墓I(yè)協(xié)會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“由于市場總體供大于求，水泥和平板玻璃價格雙雙下跌，企業(yè)間競爭激烈，導(dǎo)致行業(yè)利潤大幅下滑，企業(yè)經(jīng)營難度較大?！?/p>

全行業(yè)虧損，需求拐點已現(xiàn)

今年一季度，河北水泥行業(yè)延續(xù)了2012年的下滑態(tài)勢，一季度金隅和冀東兩大上市公司的財報更顯乏力，由于北方冬季寒冷等季節(jié)特性影響，金隅股份一季度虧損6121萬元，冀東水泥一季度更是巨虧40121.21萬元。

4月25日，金隅股份發(fā)布公告稱，一季度該公司營業(yè)收入77.25億元，同比增長44.29%；但凈利潤虧損6121萬元，2012年同期金隅盈利2.94億元，今年一季度同比下滑120.82% 。

隨后，冀東水泥也發(fā)布了一季報，冀東一季度完成營業(yè)收入16.3億元，同比2012年下滑14.9%；凈利潤方面則是虧損超過4億元，2012年同期也是虧損2.37億元，虧損額放大69%。

在河北省，已經(jīng)投產(chǎn)的85條新型干法生產(chǎn)線中，冀東和金隅兩家水泥企業(yè)占了34條，產(chǎn)能占比超過35%。作為當(dāng)?shù)匦袠I(yè)領(lǐng)頭羊的大型水泥企業(yè)，這兩家企業(yè)經(jīng)營情況尚且如此，不難想象其它中小水泥企業(yè)日子過得有多艱難。

據(jù)河北省水泥協(xié)會秘書長武增海介紹，今年上半年河北全省水泥行業(yè)的整體情況不如去年，2013年1～5月河北全省生產(chǎn)水泥4600萬噸，產(chǎn)量較去年下降了5%。

武增海表示，今年河北省水泥產(chǎn)量下降的主要原因是停窯時間太長。2013年，河北水泥行業(yè)在春節(jié)之后，自發(fā)組織的全行業(yè)停窯，時間至少超過2個月，因此上半年水泥產(chǎn)量大幅下降。

同時，2013上半年河北水泥需求也并不好，水泥價格一直偏低。以石家莊為例，目前P.C32.5水泥價格在240～250元/噸之間，P.O42.5水泥價格也低于300元/噸。

停窯之后，產(chǎn)量下降，產(chǎn)能利用率自然不高，加之水泥價格不好，截止前5月，河北省水泥行業(yè)整體仍然虧損1個億左右，“部分大型企業(yè)估計6月份會出現(xiàn)盈利”。

據(jù)介紹，2011年河北水泥產(chǎn)量達(dá)到了最高點，2012年開始下滑，從目前的情況來看，2013年河北水泥產(chǎn)量將繼續(xù)延續(xù)2012年的下滑態(tài)勢。

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截止到2012年底，京津冀地區(qū)的人均水泥累積消費量已經(jīng)達(dá)到19.5噸，已經(jīng)達(dá)到了國際上水泥需求轉(zhuǎn)折點出現(xiàn)的區(qū)域。數(shù)據(jù)顯示，歐美國家以及日本，其水泥人均消費量普遍在達(dá)到600～900公斤左右，且累積消費量達(dá)到18～20噸左右的時候，行業(yè)即出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點；亞洲的韓國以及中國臺灣地區(qū)，在水泥人均消費量達(dá)到1300公斤左右，累積量20噸左右的時候，水泥行業(yè)也開始出現(xiàn)拐點。

我們知道水泥需求是剛性需求，河北周邊地區(qū)由于2008年北京奧運會的舉辦，已經(jīng)透支了后面幾年的水泥消費能力，大部份基建設(shè)施已經(jīng)投入完畢。另外，加之房地產(chǎn)受到打壓，預(yù)計近期該地區(qū)水泥需求不會有多大增長。

因此，對比中國和歐美、亞太的部分國家和地區(qū)數(shù)據(jù)，我們不難看出，京津冀地區(qū)的人均水泥消費量峰值已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過這些國家和地區(qū)，人均累積消費量也恰好是處在其拐點附近，河北水泥需求轉(zhuǎn)折點似乎已經(jīng)來臨。

兩巨頭陷虧損，擴張乏力

消費拐點悄悄來臨，河北水泥行業(yè)也從業(yè)績上反映出來了同樣的情況。區(qū)域內(nèi)兩家舉足輕重的上市公司，在2013年一季度陷入了困境，其中冀東水泥更是巨虧。那么，該區(qū)域內(nèi)水泥企業(yè)的割據(jù)情況是怎樣的呢，兩巨頭還有沒有逆市并購的雄心呢？

首先，我們來看看河北省水泥產(chǎn)能和企業(yè)的基本情況。水泥商情網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2013年6月底，河北省已經(jīng)投產(chǎn)85條生產(chǎn)線，合計熟料設(shè)計產(chǎn)能12740萬噸。其中冀東水泥旗下?lián)碛?7條生產(chǎn)線，熟料產(chǎn)能3130萬噸，占比24.6%；金隅水泥旗下?lián)碛?7條生產(chǎn)線，熟料產(chǎn)能2550萬噸（不包括北京、天津生產(chǎn)線），占比20.01%。另外，中聯(lián)水泥在邢臺市擁有4條新型干法水泥生產(chǎn)線，曲寨水泥在鹿泉擁有5條生產(chǎn)線，新峰水泥在邯鄲有3條生產(chǎn)線，曙光水泥下轄3條生產(chǎn)線，冀中能源、福成集團、邢臺礦業(yè)、河北中財、藍(lán)圖集團、金隆集團等各有兩條生產(chǎn)線。

據(jù)介紹，河北省水泥行業(yè)新建線基本在2009年底之前，已經(jīng)審批完畢?！澳壳?，河北省在建的水泥生產(chǎn)線大概有五六條，這些項目要么是2009年38號文以前就批了的，要么是之后國家發(fā)改委審批的電石渣、廢料等制水泥的項目。”因此，河北現(xiàn)有水泥熟料生產(chǎn)線規(guī)模，早在2009年就已經(jīng)劃定，而之后企業(yè)版圖的變動，盡是通過并購來實現(xiàn)的。

先說冀東水泥，該公司是我國最早引進(jìn)新型干法生產(chǎn)技術(shù)的企業(yè)之一。早在多年前就有“北冀東，南海螺”的說法，可見冀東水泥在水泥行業(yè)有著重要的地位?，F(xiàn)在，冀東水泥在全國的熟料產(chǎn)能為6786萬噸，其中河北熟料產(chǎn)能3130萬噸，占據(jù)總產(chǎn)能的46.1%，幾乎是半壁江山。

從區(qū)域上看，冀東水泥在河北的產(chǎn)能主要集中在唐山為中心的冀東北地區(qū)，這也是冀東水泥的大本營，另外在邢臺周邊也占有相當(dāng)一部分市場份額。冀東水泥一直以來是河北省水泥行業(yè)的龍頭企業(yè)，2009年以前基本上就已經(jīng)達(dá)到了現(xiàn)有規(guī)模，在自建生產(chǎn)線的同時，也收購了幾條生產(chǎn)線。

不過，冀東水泥近幾年最大的收購便是并購秦嶺水泥，在河北省大本營，近幾年倒是很少有并購發(fā)生，該公司在以后版圖劃定之后，便沒有多大的并購意愿。反而，金隅水泥近幾年通過不斷擴張，已經(jīng)取代冀東水泥，成為京津冀地區(qū)最大的水泥供應(yīng)商。

2011年3月，金隅股份A股成功上市，標(biāo)志著金隅完成了對太行水泥的收購。而太行水泥在河北的4條水泥生產(chǎn)線、北京的1條生產(chǎn)線盡歸金隅水泥所有，同時，近幾年金隅水泥在京津冀地區(qū)大肆收購了多家水泥企業(yè)，其中包括已投產(chǎn)的，未投產(chǎn)的生產(chǎn)線，一舉收購天津振興水泥2條生產(chǎn)線，成為天津唯一一家新型干法水泥企業(yè)。

金隅水泥在河北擁有2550噸熟料產(chǎn)能，如果加上在北京、天津的水泥成產(chǎn)線，金隅水泥的熟料產(chǎn)能將略高于冀東水泥的3130萬噸。

我們可以看到，金隅水泥和冀東水泥無疑是河北乃至京津冀地區(qū)水泥行業(yè)的龍頭企業(yè)，兩家企業(yè)熟料總產(chǎn)能已經(jīng)占到了河北省熟料總產(chǎn)能的45%左右，或者甚至接近京津冀地區(qū)水泥產(chǎn)能的50%。

但是，隨著2011年下半年以后，這兩家水泥行業(yè)巨頭受到了房地產(chǎn)調(diào)控，及經(jīng)濟增速下滑的嚴(yán)重影響，直到現(xiàn)在，特別是冀東水泥已經(jīng)面臨嚴(yán)重壓力，近年來接近70%的負(fù)債率將給其帶來巨大壓力。另一方面金隅股份已經(jīng)完成了其布局，繼續(xù)并購的可能性也很小，因此，在市場不好的情況下，兩巨頭也不會有興趣繼續(xù)并購。

逆市出手，中聯(lián)水泥謀并購

河北水泥行業(yè)已經(jīng)瀕臨水泥需求的臨界點，水泥行業(yè)利潤下降，大部分企業(yè)虧損。該地區(qū)龍頭企業(yè)金隅水泥和冀東水泥，已經(jīng)完成其戰(zhàn)略布局，眼下并未有新的整合計劃。面對如此局面，華北地區(qū)另外一家水泥大佬，早有籌謀，并且已經(jīng)開始行動，中聯(lián)水泥在逆市之下，正悄然展開其謀購計劃。

中聯(lián)水泥自1999年成立以來，通過以聯(lián)合重組為主的增長方式，從成立之初的130萬噸，經(jīng)過近10多年發(fā)展，特別是2006年中國建材上市以來，積極促進(jìn)戰(zhàn)略區(qū)域內(nèi)水泥產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化集中和產(chǎn)業(yè)升級，發(fā)展區(qū)域跨越山東、江蘇、河南、河北、安徽、四川等省份，水泥產(chǎn)能已達(dá)8000萬噸。

中聯(lián)水泥雖然是華北乃至全國的水泥巨頭，然而其在河北省的水泥產(chǎn)能并不大。中聯(lián)水泥在河北僅有邢臺中聯(lián)一家水泥企業(yè)，有1條日產(chǎn)1000噸和1條日產(chǎn)2000噸的生產(chǎn)線，加上收購的福石水泥和鑫普水泥，總共只有4條水泥生產(chǎn)線。

6月20日，河北召開了河北省部分區(qū)域水泥企業(yè)與中國建材集團交流合作座談會。除中聯(lián)水泥外，河北省國資委、冀中能源集團、省建筑材料工業(yè)協(xié)會有關(guān)負(fù)責(zé)人，石家莊市、邢臺市、邯鄲市工信局的主管負(fù)責(zé)同志以及相關(guān)水泥企業(yè)負(fù)責(zé)人參加了會議。

參加此次會議的企業(yè)都是邢臺市周邊水泥企業(yè)，包括邢臺的金牛能源、雙基水泥等非冀東旗下水泥廠，同時還有周邊的鹿泉曲寨水泥、邯鄲新峰水泥等。據(jù)介紹，此次會議的與會企業(yè)主要是與中聯(lián)水泥有重組意向的水泥企業(yè)，集中在河北南部地區(qū)，北部地區(qū)沒有企業(yè)參與洽談。

而在此之前，2012年底，中建材就與河北省政府有過意向交流，中國建材集團與河北省人民政府簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。11月25日，央企走進(jìn)河北戰(zhàn)略合作懇談會在石家莊舉行。國務(wù)院國資委主任、黨委書記王勇、河北省委副書記、代省長張慶偉分別講話，并代表國務(wù)院國資委和河北省政府簽署《河北省人民政府國務(wù)院國資委戰(zhàn)略合作備忘錄》。中國建材集團公司董事長、黨委書記宋志平作為央企代表在會上發(fā)言，并代表中國建材集團與河北省人民政府簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。

河北省委、省政府非常支持與央企戰(zhàn)略合作，進(jìn)一步加快河北省水泥行業(yè)轉(zhuǎn)型升級，促進(jìn)水泥行業(yè)整合重組，提高產(chǎn)業(yè)集中度，推進(jìn)中國建材集團與河北省部分區(qū)域水泥企業(yè)整合。

據(jù)該省水泥協(xié)會某負(fù)責(zé)人介紹，河北省非常支持中建材的并購?！斑@源于中建材董事長宋志平與河北省政府高層的交流”，面對鋼鐵、水泥、玻璃等行業(yè)的嚴(yán)重過剩，河北省很支持中建材中聯(lián)水泥在河北搞兼并重組?！霸谛吓_的會議，河北省組織了中建材與邢臺及周邊的部分水泥企業(yè)參加。金隅、冀東旗下的水泥企業(yè)，以及石家莊以北的企業(yè)沒有參加會議”。

該人士分析，本次會議到會的企業(yè)，大部分是邢臺的企業(yè)，比如金牛能源、雙基水泥等非冀東旗下水泥廠，同時還有周邊的鹿泉曲寨水泥、邯鄲新峰水泥等。

我們可以判斷，中聯(lián)水泥在河北的并購，是得到了河北省委、省政府的大力支持，同時，中聯(lián)水泥所在的中建材有豐富的并購重組經(jīng)驗，這一點也得到了行業(yè)的普遍認(rèn)同，河北特別是邢臺附近的企業(yè)頗有意向。因此，我們可以斷定，中聯(lián)水泥接下來必將在河北展開并購。

至于中聯(lián)在河北的并購力度，從會議涉及的地方行政部門以及企業(yè)來看，我們認(rèn)為很大可能是圍繞邢臺周邊展開。

另外，要提一下的是鹿泉曲寨水泥，這是一家擁有6條生產(chǎn)線的村辦企業(yè)，周邊居民大部分都是股東，要收購這樣的企業(yè)要做的工作還很多。同樣，其它水泥企業(yè)也會有不同的問題，所以，雖然這次參加交流的企業(yè)比較多，但是具體河北全省范圍的并購能到什么程度，尚有待觀察。