前言

一季度的中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)用“忽冷忽熱”來形容再恰當(dāng)不過。7.7%的增速讓人意外，豐沛的流動(dòng)性并未達(dá)到刺激成長(zhǎng)的理想效果，反而可能加劇房地產(chǎn)及通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。地方樓市調(diào)控細(xì)則的相繼出臺(tái)讓樓市進(jìn)入觀望期，但一線城市仍保持了足夠熱度。城鎮(zhèn)化紅利將釋放多方需求，而隱性地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也讓市場(chǎng)惴惴不安。主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)實(shí)施量化寬松政策，對(duì)中國(guó)央行提出挑戰(zhàn)。

警惕

成本推動(dòng)型通脹

《上海證券報(bào)》2013年04月16日

一季度社會(huì)融資規(guī)模為6.16萬億元，是有數(shù)據(jù)以來季度最高。這種由投資帶動(dòng)的融資需求以及債務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式不可持續(xù)，最終將在一定程度上加大通脹壓力。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，隨著勞動(dòng)力價(jià)格進(jìn)一步上漲，資源價(jià)格上漲，環(huán)境成本不斷攀升，未來我國(guó)將面臨成本推動(dòng)的價(jià)格上漲壓力。

理性看待

GDP增速低于預(yù)期

《瞭望》新聞周刊2013年04月22日

從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)看，一季度的固定資產(chǎn)投資同比上漲20.9%，增速與去年同期持平。出口同比增長(zhǎng)18.4%，明顯高于去年同期的7.6%。消費(fèi)增長(zhǎng)12.4%，對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到55.5%。由此可以看出，一季度的經(jīng)濟(jì)開局是比較平穩(wěn)的。經(jīng)濟(jì)發(fā)展還是在既定的軌道上運(yùn)行。

傳統(tǒng)刺激政策

難以為繼

《中國(guó)證券報(bào)》2013年04月16日

下一步政府不應(yīng)該出臺(tái)刺激政策，原因一是雖然經(jīng)濟(jì)增速比預(yù)想的慢，但目前預(yù)期還比較穩(wěn)定；第二是企業(yè)有去產(chǎn)能和去杠桿的需求，如果繼續(xù)刺激，將使得這項(xiàng)變化無法持續(xù)。2013年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)經(jīng)歷慢節(jié)奏的、比較弱的復(fù)蘇。

大中城市房?jī)r(jià)

仍在上漲

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》2013年04月19日

3月房?jī)r(jià)繼續(xù)前兩月升溫走勢(shì)，漲幅繼續(xù)擴(kuò)大，70個(gè)大中城市房?jī)r(jià)僅1城下降。預(yù)計(jì)第二季度城市地價(jià)總體水平繼續(xù)溫和上漲。官方在探索房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控長(zhǎng)效機(jī)制的同時(shí)，應(yīng)盡快公布相關(guān)制度建設(shè)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)與量化目標(biāo)，避免炒作干擾，輔助公眾建立穩(wěn)定預(yù)期。

走勢(shì)

GDP 7.7%

CPI 2.1%

貸款 1.06萬億元

中國(guó)2013年一季度GDP同比增長(zhǎng)7.7%

中國(guó)3月CPI同比上漲2.1%

中國(guó)3月新增人民幣貸款1.06萬億元

人民幣貿(mào)易加權(quán)匯率走勢(shì)（2005年7月-2012年12月）

地方債危機(jī)

倒逼改革

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》2013年04月19日

此次改革觸及制度調(diào)整，這是最難的部分，能否如實(shí)公布大型企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，在高鐵等項(xiàng)目中引入民間資金，是否能夠在實(shí)踐上強(qiáng)有力地建立同股同權(quán)機(jī)制，保障民營(yíng)股東的權(quán)益，地方政府的融資能否在公共財(cái)政層面、信用評(píng)級(jí)方面得到最基本的約束。

實(shí)現(xiàn)金融

均等化

《中國(guó)金融》2013年第04期

城鎮(zhèn)化的重心在縣域，與之相適應(yīng)的金融體制重點(diǎn)則在微觀金融、民間金融，在普惠制、均等化金融服務(wù)上實(shí)現(xiàn)突破。如果說前十年是國(guó)有金融、城市金融、工業(yè)化金融發(fā)展的黃金期，那么未來的十年必將是小微金融、民間金融、城鎮(zhèn)化金融發(fā)展的重要機(jī)遇期。

人民幣國(guó)際化

三大風(fēng)險(xiǎn)

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)2013年04月16日

人民幣國(guó)際化存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)是管理風(fēng)險(xiǎn)，資本流動(dòng)、貨幣政策、匯率政策等方面問題如何協(xié)調(diào)，存在著管理的風(fēng)險(xiǎn)；第二是回流風(fēng)險(xiǎn)，海外人民幣的量不斷增加，在回流問題上處理不好可能會(huì)受到一定沖擊；第三是流通風(fēng)險(xiǎn)，需要制定一些應(yīng)急的措施。

套利資本

挑戰(zhàn)央行手腕

路透社2013年04月12日

在競(jìng)相貶值的環(huán)境下，中國(guó)不愿卷入“貨幣戰(zhàn)”，人民幣貶也不行升也不對(duì)，而利率更是不敢加，怕把人民幣變成更大的誘餌。面對(duì)境外一浪高過一浪的流動(dòng)性，中國(guó)央行不想被資金潮淹沒失去貨幣政策獨(dú)立性的選項(xiàng)有限，只能繼續(xù)筑高墻。