朱明

日前，證監(jiān)會發(fā)布IPO（首次公開募股）財務(wù)核查首輪30家抽查企業(yè)名單，常州光洋軸承股份有限公司（以下簡稱“光洋軸承”）位列其中。光洋軸承自2012年5月11日過會后處于待發(fā)狀態(tài)，公司實際控制人程上楠、張湘文夫婦持有股份76.4947%，加上程上楠弟弟程上柏持有股份7.4701%，合計持有公司股份83.9648%，為典型的家族企？業(yè)。

2012年3月，從事汽車精密軸承的光洋軸承披露了招股意向書，準備登陸深交所中小板。但公司自預(yù)披露后因關(guān)聯(lián)交易復(fù)雜、改制存硬傷等問題一直受到媒體質(zhì)疑和關(guān)注。查閱光洋軸承招股書發(fā)現(xiàn)，公司存在財務(wù)數(shù)據(jù)打架、涉嫌利益輸送、高新資質(zhì)存疑等問題。

競爭力不足

光洋軸承招股書申報稿顯示，公司2009年、2010年、2011年的營業(yè)收入分別為380364153元、562472689元、547652404元，2011年比2010年略有下滑。但據(jù)軸承工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2011年，軸承行業(yè)總主營收入達到1420億元，相比2010年的1260億元增幅12.7%。公司招股書中根據(jù)軸承工業(yè)協(xié)會的“十二五”規(guī)劃預(yù)計汽車軸承的需求量，2011年相比2010年增幅也達10%。由此可見，2011年整個行業(yè)的需求量和營業(yè)收入都在增加，而光洋軸承的營業(yè)收入?yún)s在下滑，公司競爭力的不足顯而易見。

光洋軸承招股書顯示，2010年，公司營業(yè)收入同比增加47.9%，2011年，營業(yè)收入同比下降2.6%；2010年，公司報告期內(nèi)銷售費用中的包裝費同比增加58.8%，2011年，同比減少18.3%；2010年，公司運輸費同比增加79.9%，2011年，同比減少16.4%。

近年來，隨著油價、人工費用的上漲，運輸費、包裝費等費用也在不斷的提高，而運輸費、包裝費能直接反映公司的銷售收入情況。光洋軸承2011年的運輸費、包裝費與營業(yè)收入下降的匹配相對2010年的運輸費、包裝費與營業(yè)收入增幅的匹配大相徑庭，因而光洋軸承營業(yè)收入或有水分，財務(wù)數(shù)據(jù)出現(xiàn)打架情況。

或涉嫌利益輸送

程上楠的弟弟程上柏是公司董事、副總經(jīng)理并任公司財務(wù)總監(jiān)，同時是公司審計委員會成員之一，或許這是刻意安排。某證券公司保薦代理人近期在參加“西部企業(yè)上市融資峰會”上表示，企業(yè)在上市前進行公司內(nèi)部治理時，應(yīng)盡量減少親屬在家族企業(yè)中的任職，尤其是財務(wù)總監(jiān)這類關(guān)鍵崗位，不能由親屬來擔(dān)任。

而之前媒體報道的光洋軸承嚴重的關(guān)聯(lián)交易正是涉及程上柏的配偶吳雪琴全資控制的常州玉山橡塑有限公司（以下簡稱“玉山橡塑”）。玉山橡塑在報告期內(nèi)幾乎壟斷了光洋軸承塑料零部件的供應(yīng)，玉山橡塑自2005年以來的營業(yè)收入主要來自光洋軸承，玉山橡塑的存在也正是背靠光洋軸承。程上柏、吳雪琴夫婦僅報告期內(nèi)就由玉山橡塑間接從光洋軸承獲取了高達600萬元的利益。

招股書稱，對比報告期內(nèi)發(fā)行人向玉山橡塑和無錫錫珠采購的產(chǎn)品價格，保薦機構(gòu)認為發(fā)行人與玉山橡塑關(guān)聯(lián)交易價格定價公允。為了能順利上市，雙方減少了關(guān)聯(lián)交易。2012年1月19日，玉山橡塑與同是光洋軸承供應(yīng)商的無錫錫珠簽署了資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，玉山橡塑將用于生產(chǎn)軸承的塑料類零配件所需的生產(chǎn)和輔助設(shè)備、工夾模具等相關(guān)物資轉(zhuǎn)讓給無錫錫珠，轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)賬面凈值為1168226.14元，轉(zhuǎn)讓總價款為1953316.87元。玉山橡塑不再與光洋軸承及其子公司發(fā)生任何關(guān)聯(lián)交易。隨著玉山橡塑的退出，無錫錫珠對光洋軸承的供貨量將大增，這或許正是無錫錫珠以高出轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)賬面凈值約80萬元收購玉山橡塑相關(guān)資產(chǎn)的原因，此舉涉嫌利益交換。

高新技術(shù)存疑

作為高新技術(shù)企業(yè)，發(fā)明專利是衡量公司高新技術(shù)含金量的標準，而光洋軸承多達40項的專利技術(shù)中僅有一項發(fā)明專利。截至 2011年12月31日，公司員工中具有大學(xué)專科以上學(xué)歷的人數(shù)為445人，占公司當(dāng)年職工總數(shù)的23.45%，不符合高新技術(shù)企業(yè)規(guī)定的具有大學(xué)?？埔陨蠈W(xué)歷的科技人員應(yīng)占企業(yè)當(dāng)年職工總數(shù)的30%以上的硬性條件，光洋軸承“偽高新”顯而易見。

相對而言，高新技術(shù)公司的競爭力要明顯強于一般公司，因此，高新技術(shù)公司更容易得到投資者的認可。

但“偽高新”公司的競爭力，就另當(dāng)別論。相關(guān)監(jiān)管部門已加大對“偽高新”的監(jiān)管力度，要求保薦機構(gòu)對IPO企業(yè)高新資質(zhì)進行專項核查。同時，光洋軸承還面臨被追繳高額稅收優(yōu)惠的風(fēng)險。

問題纏身的光洋軸承在此次財務(wù)抽查“過堂”中是否能順利過關(guān)，我們拭目以待。