俞中

下跌之所以有利于反彈，是因?yàn)楸驹翶線至今的低點(diǎn)是2月21日的2309點(diǎn)，離5月均線還有90點(diǎn)左右的距離。已突破2月1日的2369點(diǎn)。如下調(diào)還能繼續(xù)，那就有利于繼續(xù)反彈。如能調(diào)至接近、貼近5月均線，甚至有望使反彈形成反轉(zhuǎn)。

盡管國(guó)務(wù)院會(huì)議強(qiáng)調(diào)不放松房地產(chǎn)調(diào)控、二套房房貸可能再度收緊，制定年度房?jī)r(jià)控制目標(biāo)實(shí)行問責(zé)制，擴(kuò)大房產(chǎn)稅試點(diǎn)范圍，IPO啟動(dòng)似又躍躍欲試，但期貨增倉(cāng)而現(xiàn)貨未增。周三上綜調(diào)至20日線附近止跌回升，周四繼續(xù)下調(diào)至2309點(diǎn)，一些股10送10的分配方案還是讓某些炒家紛紛欲動(dòng)。這些說明：下跌似有利繼續(xù)反彈，意猶未盡。

下跌之所以有利于反彈，是因?yàn)楸驹翶線至今的低點(diǎn)是2月21日的2309點(diǎn)，離5月均線（2220點(diǎn)）還有90點(diǎn)左右的距離。已突破2月1日的2369點(diǎn)。如下調(diào)還能繼續(xù)，那就有利于繼續(xù)反彈。如能調(diào)至接近、貼近5月均線，甚至有望使反彈形成反轉(zhuǎn)。故不應(yīng)一看到下調(diào)就害怕。相反若下調(diào)就此結(jié)束，往下的行情至多也只是反彈行情。若下調(diào)在離5月均線之上目前低點(diǎn)附近止住，那反彈的行情短期仍可維持。尤其下調(diào)能在2230點(diǎn)一線最后終止，那不僅繼續(xù)反彈會(huì)成定局，甚至反轉(zhuǎn)的可能也極大地增加了。

所有問題的集中點(diǎn)是：下調(diào)最后的底線是5月均線之上。如果下調(diào)下破了5月均線，那不僅不會(huì)延續(xù)反彈，也更談不上反轉(zhuǎn)。只能解釋為反彈結(jié)束，現(xiàn)在離2月底還有5個(gè)交易日，雖不能說下破5月均線絕對(duì)無可能，但從目前的走勢(shì)看，反而是在當(dāng)前的高位震蕩的可能性更大。因?yàn)殂y行股等大盤股調(diào)整已先于大盤幾日。若銀行股再次拉升，不說大盤能再升多高，至少也會(huì)使反彈行情維持至本月底，或至少也會(huì)構(gòu)成類似雙頭的高點(diǎn)。這樣，本月K線的底離5月均線90點(diǎn)左右的局面就會(huì)被最終認(rèn)定。而這樣一來，主力的戰(zhàn)略意圖是做反彈行情，而不是反轉(zhuǎn)行情，就變得非常明顯。因?yàn)榧惫ゼ崩?，是為了屆時(shí)出貨方便，獲利也可達(dá)既定目標(biāo)。如為了做反轉(zhuǎn)行情，就不會(huì)如此急攻急拉，尤其在初始階段，會(huì)不慌不忙有條不紊地慢慢沿5月均線拉升，且會(huì)很注意調(diào)整。然現(xiàn)在的行情剛好相反。按之前的走勢(shì)規(guī)律：月K線反彈行情若不貼近，接近5月均線向上運(yùn)行，即構(gòu)不成最終的反轉(zhuǎn)行情。那也就只能最后構(gòu)成的是反彈行情。若2月K線中陽或大陽成定局，即未下調(diào)至5月均線附近，而離5月均線幾十點(diǎn)以上，2月反彈行情確認(rèn)后，該反彈行情能否挺過3月份，還很難說。而且，若3月K線開盤高開高走而后走弱，那多半就很難維持反彈的繼續(xù)了。特別要注意的是兩會(huì)召開前后行情的變化，更要注意開會(huì)期間的變化，尤其是下調(diào)持續(xù)，且下破5月均線之時(shí)，反彈結(jié)束的意味更濃。當(dāng)然，若3月K線自開盤后一直高開高走至該月底，那反彈行情就會(huì)至少維持至4月初，但這樣一來，4月K線收陰的可能性概率就大了。

又傳來中登公司的消息：開戶數(shù)和持倉(cāng)戶數(shù)在下降。又有消息說：融資融券強(qiáng)弱分明，這說明：看多者在持續(xù)增倉(cāng)，短期獲利者落袋為安?？傊?，調(diào)整越充分，反彈越可持續(xù)。但不可忘了最后的底線——5月均線。

周四，上證綜指跌了3%，這和前期急攻急拉成了鮮明對(duì)照。這倒不能不讓人想起：這樣的急打急跌是否為了再次拉升？

（作者系深圳大學(xué)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究中心特邀副研究員 民盟盟員）