陳浩

今年春節(jié)檔內(nèi)地電影市場(chǎng)格外火爆，從大年初一到初六，春節(jié)六天假期全國(guó)總票房突破六億元，大幅度超過去年同期四億元的票房成績(jī)。其中，周星馳導(dǎo)演新片《西游降魔篇》一片獨(dú)大，該片首日票房達(dá)7684萬元，加上此前的點(diǎn)映場(chǎng)共為7885萬元，超過《畫皮2》7000萬元的國(guó)產(chǎn)片首日票房紀(jì)錄。在首日創(chuàng)紀(jì)錄之后，該片兩日累計(jì)1.51億元、三天票房突破2.2億元，接連刷新華語(yǔ)電影票房紀(jì)錄。更為瘋狂的是，在2月14日情人節(jié)這一天，該片單日票房達(dá)到1.22億元，打破之前進(jìn)口大片《變形金剛3》單日1.14億元的票房紀(jì)錄。截至2月17日24時(shí)，該影片在中國(guó)大陸地區(qū)上映8天內(nèi)票房成績(jī)已超過人民幣6. 4億元，創(chuàng)國(guó)產(chǎn)片最快吸金速度紀(jì)錄。受此消息刺激，華誼兄弟股票在蛇年第一個(gè)交易日大漲8.58%至每股20.63元。

業(yè)界預(yù)期《西游降魔篇》會(huì)成為《泰囧》之后又一部票房過10億的華語(yǔ)片，兩片的成功背后，出版方華誼兄弟和光線傳媒的名利雙收。背靠蓬勃發(fā)展的內(nèi)地電影市場(chǎng)，兩家公司2013年會(huì)如何布局？又將會(huì)如何影響股價(jià)呢？

華誼龍頭地位依舊，光線一片成名

《西游降魔篇》無疑為華誼兄弟挽回不少面子，2012年末，華誼兄弟投資2.1億元的電影《一九四二》國(guó)內(nèi)票房收入3.63億元。而光線傳媒的2012年賀歲檔小制作電影《泰囧》則創(chuàng)造13億票房奇跡。巨大的票房差距讓一直以電影投資為主業(yè)的華誼兄弟飽受壓力。不過從2012年全年的業(yè)績(jī)來看，華誼還算不錯(cuò)。票房排名前十的影片中僅有三部國(guó)產(chǎn)片，光線傳媒的《泰囧》排名第一，華誼的《十二生肖》、《畫皮2》位列第三和第四（圖一）。

華誼兄弟（300027）2012年年度出品電影累計(jì)票房突破20億。公司按照2012年初發(fā)布的“H計(jì)劃”順利完成了全年任務(wù)，全年共有7部電影上映，包括《逆戰(zhàn)》、《Love》、《畫皮2》、《太極1》、《太極2》、《1942》、《十二生肖》，單片票房全部過億，基本在春節(jié)檔、情人節(jié)檔、暑期檔、國(guó)慶檔的四大檔期拔得頭籌，貢獻(xiàn)了國(guó)產(chǎn)片全部票房超過1/3的收入。從公司各部影片來看，《畫皮2》與《十二生肖》均超出市場(chǎng)預(yù)期，而馮小剛打造的《1942》由于《少年派》、《泰囧》的較大沖擊，無緣國(guó)內(nèi)電影前十名。

與之相對(duì)應(yīng)的，光線傳媒《人在囧途之泰囧》上映后票房持續(xù)高漲，成為內(nèi)地電影市場(chǎng)2012年度票房冠軍，同時(shí)也使光線正式躋身國(guó)內(nèi)一流電影制作企業(yè)。12年公司共獲得15.7億元票房，占全國(guó)票房比例為9.2%，略低于華誼21.58億票房和12.64%的份額； 包括《四大名捕》、《神探亨特張》、《銅雀臺(tái)》和《泰囧》等影片在票房和口碑上的收獲，足以證明光線的影片發(fā)行能力和投資制作能力優(yōu)勢(shì)明顯，《泰囧》的創(chuàng)紀(jì)錄票房也顯著提高了公司的品牌影響力和資源吸引力。

兩家上市公司交出的成績(jī)表也相當(dāng)不錯(cuò)。光線傳媒預(yù)計(jì)2012年實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)2.81億-3.16億元，同比增長(zhǎng)60%-80%；去年第四季度光線傳媒的凈利潤(rùn)僅為1.45億-1.8億元，大部分來自《泰囧》票房所創(chuàng)造的高收益。華誼兄弟預(yù)計(jì)2012年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)盈利2.83億-2.73億元，比上年同期上升20%-35%。

2012電影市場(chǎng)火爆，國(guó)產(chǎn)電影占比下降

2012 年電影市場(chǎng)絲毫未受經(jīng)濟(jì)下滑影響，仍然保持高速增長(zhǎng)。據(jù)廣電總局最終統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2012 年國(guó)內(nèi)票房達(dá)170.73 億，同比增長(zhǎng)30%；屏幕數(shù)達(dá)到13118 塊，同比增長(zhǎng)41%；總觀影人次達(dá)4.67 億次，同比增長(zhǎng)32%。但在電影市場(chǎng)持續(xù)高增長(zhǎng)的同時(shí)，國(guó)產(chǎn)片整體表現(xiàn)不佳。2012 年上映的國(guó)產(chǎn)片數(shù)量占比為75%，但國(guó)產(chǎn)片票房收入為80億元，票房占比只有48%，為院線制改革以來國(guó)產(chǎn)片票房占比低于50%的首次。

國(guó)產(chǎn)片票房同比增長(zhǎng)14%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于總票房的30%增速，亦遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于前10 年國(guó)產(chǎn)片票房30%的年復(fù)合增速。國(guó)產(chǎn)片整體表現(xiàn)不佳的直接原因是，根據(jù)2012 年2 月中美雙方達(dá)成的WTO 電影相關(guān)問題的諒解備忘錄，美國(guó)電影進(jìn)口配額在20 部的基礎(chǔ)上增加14 部3D 或IMAX 電影。深層次的原因卻是技不如人。

電影市場(chǎng)兩級(jí)分化愈發(fā)明顯，優(yōu)質(zhì)的影片所獲得的經(jīng)濟(jì)收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過平均水平。2012 年上映的303 部電影，平均票房為0.56 億，而票房排名前十的影片平均票房為6.35 億。這10 部影片合計(jì)票房收入占總票房比重為37%，相比去年同期提高了1 個(gè)百分點(diǎn)。2011 年票房排名前十的影片合計(jì)票房收入為48 億，占總票房比重為36%，平均每部影片創(chuàng)造票房4.8 億。

新一年兩大龍頭再對(duì)決

2013年兩大影業(yè)摩拳擦掌，從目前公布的2013年上映的影片計(jì)劃來看，華誼兄弟不僅是從上映電影數(shù)量還是制作規(guī)模上都力拔頭籌。與周星馳聯(lián)手重金打造的《西游除魔傳》為華誼打響頭炮。馮小剛回歸本元，賀歲片《私人定制》值得期待。另外，光線傳媒耗資2.3億元打造的重頭戲《四大名捕》系列三部曲由陳嘉上、秦小珍執(zhí)導(dǎo)，再度呈現(xiàn)名家溫瑞安武俠經(jīng)典人物，借助北京奧運(yùn)會(huì)的“飛貓”攝影技術(shù)，打造中國(guó)超能武俠新境界，預(yù)計(jì)2013年暑期上映，連拍的第三部曲《四大名捕3》也將緊接上映。另外，光線傳媒預(yù)計(jì)2013年還將投拍《人在囧途2》，《少年四大名捕》、《布衣神相》、《少林寺》、《笑傲江湖》等5部影片（表一）。

從經(jīng)驗(yàn)來看，續(xù)拍片容易受歡迎，主要是過去的觀影人會(huì)比較容易接受新片。其次，名導(dǎo)名演員也是重要保障。最后，票房增長(zhǎng)還有賴于口碑+排片+檔期。口碑（影評(píng)網(wǎng)站+草根調(diào)研）&排片（發(fā)行能力+競(jìng)爭(zhēng)程度+口碑）&檔期（節(jié)日檔期增強(qiáng)市場(chǎng)整體熱度）。因而，可關(guān)注相關(guān)電影上映前后市場(chǎng)狀況階段性參與相關(guān)個(gè)股短期炒作。

長(zhǎng)期投資而言，伴隨著中國(guó)電影市場(chǎng)票房的高增長(zhǎng)，華誼兄弟電影行業(yè)龍頭的地位依然無可動(dòng)搖。公司整體布局提高業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)，使“內(nèi)容+渠道+衍生”3大業(yè)務(wù)板塊更加清晰，渠道拓展的成效也有助于其內(nèi)容價(jià)值的提升，不斷向綜合性傳媒集團(tuán)方向邁進(jìn)。光線傳媒依靠電視劇+電影雙輪驅(qū)動(dòng)打造綜合性的娛樂內(nèi)容提供集團(tuán)初級(jí)雛形。公司已經(jīng)明確13年將發(fā)行近15部電影和超過10部電視劇。2013年公司業(yè)務(wù)仍將維持高增長(zhǎng)態(tài)，同時(shí)，超預(yù)期的事件也會(huì)隨時(shí)出現(xiàn)。