柏英

他，憑借獨(dú)特的眼光成為今日明星企業(yè)Facebook的早期投資者；他，預(yù)見(jiàn)了社交網(wǎng)絡(luò)在3.0時(shí)代的必要性。來(lái)自俄羅斯的尤里·鮑里索維奇·米爾納，已經(jīng)成為國(guó)際風(fēng)投界的新傳奇。2009年，米爾納向Facebook投資兩億美元；2010年，他被俄羅斯《消息報(bào)》評(píng)為“年度企業(yè)家”；2012年5月18日Facebook成功上市后，米爾納通過(guò)拋售部分股票換取了24.45億美元，一舉成為2013年福布斯新寵。

投資界的華麗轉(zhuǎn)身

在1961年的俄羅斯，許多男嬰以尤里為名，因?yàn)樵谀且荒暧壤铩ぜ蛹恿滞瓿闪耸澜缟鲜状屋d人宇宙飛行。七個(gè)月后，尤里·米爾納出生在一個(gè)猶太裔學(xué)者家庭。成長(zhǎng)于標(biāo)準(zhǔn)的知識(shí)分子家庭，懷揣著成為科學(xué)家的夢(mèng)想，米爾納考入莫斯科國(guó)立大學(xué)物理系理論物理專業(yè)，1985年畢業(yè)后在蘇聯(lián)國(guó)家科學(xué)院列別捷夫物理研究所從事基本粒子物理研究。

1989年的蘇聯(lián)，盧布嚴(yán)重貶值，月收入五美元的米爾納“對(duì)自己、對(duì)物理雙重失望”，離開(kāi)科學(xué)院當(dāng)起了“倒?fàn)敗?。在父親的鼓勵(lì)下，1990年～1992年，米爾納遠(yuǎn)赴美國(guó)求學(xué)。雖然沒(méi)有拿到可以畢業(yè)的足夠?qū)W分，但不可否認(rèn)，在沃頓商學(xué)院的深造改變了米爾納的人生軌跡。

1992年～1995年，米爾納在世界銀行的俄羅斯新興金融部門工作，從此開(kāi)始涉足金融業(yè)。在這段“困惑的時(shí)期”，米爾納開(kāi)始在金融界尤其是俄羅斯銀行界積極建立人脈，包括結(jié)識(shí)當(dāng)時(shí)的風(fēng)云人物米哈伊爾·霍多爾科夫斯基。幾次交談后，米爾納贏得了這位石油和銀行業(yè)寡頭的好感，受邀于1995年春進(jìn)入他的私營(yíng)銀行Menatap，并努力“將在國(guó)際金融機(jī)構(gòu)和俄羅斯投資市場(chǎng)的寶貴經(jīng)驗(yàn)帶給銀行”。然而，在銀行的驕人業(yè)績(jī)并沒(méi)有打消米爾納的投資欲望。

在1998年成功投資了一家通心粉工廠后，米爾納發(fā)現(xiàn)了最佳投資方向——互聯(lián)網(wǎng)。在個(gè)人電腦還是奢侈品的1999年，僅僅在高中時(shí)代利用晚上時(shí)間學(xué)習(xí)過(guò)編程的米爾納，拜讀了摩根士丹利公司互聯(lián)網(wǎng)分析師瑪麗·米克關(guān)于在線業(yè)務(wù)前景的報(bào)告。這位沃頓商學(xué)院的高材生發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)這個(gè)新興廣告平臺(tái)正在從傳統(tǒng)媒體的廣告收入中大肆掘金又幾乎毫無(wú)代價(jià)，“從邊際收益的角度看，這是非常不可思議的”。再看看俄羅斯，“eBay和Geocities等網(wǎng)站利潤(rùn)激增，但在俄羅斯還沒(méi)有人談?wù)摶ヂ?lián)網(wǎng)”。決定進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)的米爾納與好友格利高里·芬格以各自出資75萬(wàn)美元的魄力贏得了美國(guó)新世紀(jì)控股公司225萬(wàn)美元的注資。1999年，米爾納、芬格與新世紀(jì)共同創(chuàng)建了主要針對(duì)俄羅斯互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資基金公司NetBridge（“網(wǎng)橋”），將美國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)模式移植到俄羅斯的“土壤”。正當(dāng)米爾納羽翼漸豐，互聯(lián)網(wǎng)界巨大的泡沫破裂了，市值曾經(jīng)高達(dá)一億美元、俄羅斯最大的社交網(wǎng)絡(luò)公司Mail.ru宣告破產(chǎn)。2000年，NetBridge獲取了Mail.ru的控制權(quán)。這是NetBridge最大、最成功的一筆投資。

社交網(wǎng)絡(luò)的推崇者

在米爾納決定投資Facebook的2008年，全球金融危機(jī)正值高峰，但是Facebook的投資競(jìng)爭(zhēng)仍然異常激烈，甚至硅谷最著名的風(fēng)險(xiǎn)投資家都沒(méi)能爭(zhēng)取到投資機(jī)會(huì)，盡管如此，在這個(gè)時(shí)候下注還是要冒極大風(fēng)險(xiǎn)的。謹(jǐn)慎的米爾納努力爭(zhēng)取進(jìn)入Facebook的機(jī)會(huì)，強(qiáng)大的動(dòng)力來(lái)自他對(duì)社交網(wǎng)絡(luò)的樂(lè)觀預(yù)期：“社交網(wǎng)站是比搜索更好的與數(shù)字世界交流的方式，它涉及一切，是徹底的改變。”在米爾納的眼中，2008年的金融危機(jī)并沒(méi)有阻止始于2005年的“全民網(wǎng)絡(luò)時(shí)代”，在這個(gè)時(shí)代社交網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建的世界成為“全球腦”（global brain）的一部分，“人類文明開(kāi)始隨同社交網(wǎng)絡(luò)一起發(fā)展”。

在投資了俄羅斯和波蘭的四家社交網(wǎng)絡(luò)后，米爾納邁出了“合乎邏輯的一步”——投資Facebook，因?yàn)樗l(fā)現(xiàn)“Facebook是創(chuàng)造擁有幾億、甚至幾十億人思想的巨型人類頭腦的又一步，促進(jìn)了人類文明歷史上從來(lái)沒(méi)有過(guò)的信息交流。每天都進(jìn)行一萬(wàn)條信息的交換。在一年時(shí)間里Facebook增長(zhǎng)了三倍，每個(gè)人的信息交流也提高了三倍”。米爾納“想不出還有哪家公司，會(huì)令他更樂(lè)意結(jié)為伙伴、共同發(fā)展”。

在爭(zhēng)取到和Facebook對(duì)話的資本——3.5億美元的融資后，2009年1月，米爾納致電Facebook首席財(cái)務(wù)總監(jiān)吉迪恩·余。語(yǔ)氣冷談的余沒(méi)想到，第二天他就在公司附近的星巴克見(jiàn)到了米爾納。米爾納自信可以說(shuō)服余，因?yàn)樗麍?jiān)信自己在這個(gè)領(lǐng)域“很有經(jīng)驗(yàn)，能深刻剖析這些社交網(wǎng)站的實(shí)力，包括其盈利能力。這些經(jīng)驗(yàn)和分析能力，將同樣適用于Facebook”。然而，米爾納打動(dòng)余的不是他過(guò)往的個(gè)人業(yè)績(jī)，而是清晰的數(shù)據(jù)和判斷：每隔12～18個(gè)月互聯(lián)網(wǎng)用戶分享的信息就翻一倍。類似谷歌的通用搜索引擎將被社交網(wǎng)絡(luò)所取代，用戶可以自己選擇、搭建自己的社交網(wǎng)站，通過(guò)網(wǎng)友獲取信息、做出決策。余驚喜地發(fā)現(xiàn)，米爾納與馬克—扎克伯格的洞見(jiàn)如出一轍。出了星巴克，余直接把米爾納帶進(jìn)了扎克伯格的辦公室。

米爾納自認(rèn)為不同于其他投資者：“首先，我和其他投資者不一樣的地方是，我同時(shí)還是企業(yè)家。就像中國(guó)的馬化騰和馬云，我也創(chuàng)建過(guò)自己的公司。這樣我和企業(yè)家關(guān)系更貼近，戰(zhàn)略、夢(mèng)想、愿景等都是我們的共同話題。其次，不像很多投資各種不同行業(yè)的基金，我們只投資面向消費(fèi)者的互聯(lián)網(wǎng)公司，非常專注，這讓我們有完整的遠(yuǎn)見(jiàn)。第三，DST（米爾納的風(fēng)險(xiǎn)投資集團(tuán)）非常全球化。所以，當(dāng)我們與企業(yè)家坐下來(lái)談時(shí)，可以談全球趨勢(shì)、作為企業(yè)家的經(jīng)歷和我們專長(zhǎng)的特別領(lǐng)域，總有很多東西可以談。”企業(yè)家們喜歡那些真正了解他們事業(yè)的專家型投資人，而米爾納對(duì)于社交類互聯(lián)網(wǎng)公司的洞見(jiàn)、對(duì)于Facebook的了解和認(rèn)同，是打動(dòng)扎克伯格的關(guān)鍵?！吧缃辉貙⑹俏磥?lái)互聯(lián)網(wǎng)中最重要的東西，這是我和扎克伯格關(guān)于社交網(wǎng)絡(luò)的最大共識(shí)”。扎克伯格欣喜地發(fā)現(xiàn)，眼前這位靦腆的俄羅斯人對(duì)社交網(wǎng)絡(luò)的理解是“深刻的、超前的”，因?yàn)樗麍?jiān)信Facebook“會(huì)變成水和電這一類人們生活離不開(kāi)的東西，會(huì)成為無(wú)所不在的基本需求，讓人覺(jué)得離開(kāi)它就會(huì)非常緊張、無(wú)法生活”。

游走在極客世界的投資客

米爾納本人并不是社交網(wǎng)絡(luò)的擁泵。他在Facebook上只有57個(gè)好友。他就像一個(gè)夜店老板，不喝酒不跳舞，只顧著顧客和賬單。米爾納時(shí)刻清醒地提醒自己“一位成功創(chuàng)業(yè)者應(yīng)當(dāng)具有的那些品質(zhì)的重要性”。

雖然一連串的互聯(lián)網(wǎng)投資創(chuàng)造了神話，雖然已經(jīng)有人在期待他本人創(chuàng)建一家網(wǎng)絡(luò)公司，但至今為止，這個(gè)公司還沒(méi)有出現(xiàn)。對(duì)于已經(jīng)到手的投資項(xiàng)目，米爾納甚至也不過(guò)多插手管理，而是“主要抓交易、撮合等大事”。米爾納投資Facebook時(shí)放棄了一般人都追求的優(yōu)先股和董事會(huì)席位。表面上看，付出了巨額投資的米爾納與小額投資者在公司里的地位并無(wú)差別，但事實(shí)上，米爾納看中的是投資特權(quán)：當(dāng)Facebook其他股東轉(zhuǎn)手股票時(shí)他享有購(gòu)買的優(yōu)先權(quán)，這其實(shí)就是騰訊公司創(chuàng)始人馬化騰對(duì)DST的定位——“資本層面上的操作”。做一個(gè)優(yōu)秀的投資人而不是CEO，是米爾納正確認(rèn)識(shí)自我的選擇。

米爾納的風(fēng)險(xiǎn)投資以高額著稱，并且至今仍保持著單筆超過(guò)一億美元的投資成功紀(jì)錄。但是，這并不表明他喜歡冒險(xiǎn)。相反，“他非常厭惡風(fēng)險(xiǎn)，他只投資肯定賺錢的生意”。大眾需求是米爾納判斷的主要依據(jù)。米爾納在俄羅斯國(guó)內(nèi)的一次電視采訪中表示，誰(shuí)能滿足大眾的需求，誰(shuí)就會(huì)贏得利潤(rùn)。在米爾納看來(lái)，項(xiàng)目在多大范圍內(nèi)、在多大程度上被大眾所需要，“想清楚這些比單純討論產(chǎn)品或盈利機(jī)制更重要”。此外，米爾納的每一筆操作都不是一蹴而就，而是要對(duì)目標(biāo)追蹤不止一年，并用一二十個(gè)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)它加以評(píng)估。他不僅花費(fèi)大量時(shí)間到世界各地面見(jiàn)創(chuàng)業(yè)公司負(fù)責(zé)人，關(guān)注各類新聞，而且從不讓他的團(tuán)隊(duì)有一分鐘停頓，那些有著高盛、摩根士丹利等國(guó)際知名投行工作背景的高級(jí)分析師和他一起將投資的觸角伸向世界各地。

在2013年的一次網(wǎng)絡(luò)談話中米爾納樂(lè)觀地?cái)嘌裕骸肮雀鑼?huì)延續(xù)百年不倒，還有Facebook和維基百科?！被ヂ?lián)網(wǎng)的發(fā)展趨勢(shì)和社交方式的顛覆使我們有理由相信，米爾納可以走得更遠(yuǎn)。