師燁東

近幾年中國電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛。2012年，我國電影票房達(dá)到170億元，同比增長超過30%；城市影院全年新增銀幕3832塊，增幅超過40%，全國平均每天新增銀幕10.5塊。

影視行業(yè)的良好前景吸引了社會各路資金，不僅VC/PE熱情高漲，近兩年大批VC/PE機(jī)構(gòu)開始進(jìn)入這一行業(yè)，許多不懂影視產(chǎn)業(yè)運(yùn)行規(guī)律的個人資金也大手筆進(jìn)入影視圈。雖然近幾年電影票房增速很快，但是每年能夠盈利的影片不足20%。某影視公司老總笑稱許多投資人“閉著眼睛進(jìn)來，留著眼淚出去”。

目前，影視投資主要集中在影視作品拍攝和發(fā)行兩大環(huán)節(jié)，投資電影的資金多以投資影視公司的方式進(jìn)入影視行業(yè)。

去年影視行業(yè)發(fā)生了22起VC/PE投資案例，已披露的投資總額高達(dá)2.12億美元。其中較大兩筆投資為，盈峰創(chuàng)投、德同資本等公司聯(lián)合投資目前國內(nèi)最大的民營影視制作公司海潤影視3222萬美元，后者曾出品《重案六組》、《亮劍》等眾多優(yōu)秀電視??；中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金投資歡瑞世紀(jì)影視傳媒2981萬美元，歡瑞世紀(jì)影視傳媒則曾拍攝《畫皮二》、《小時代》等電影。

然而作為文化產(chǎn)業(yè)，影視產(chǎn)業(yè)有其特殊性，且中國的電影產(chǎn)業(yè)正在迎來發(fā)展拐點(diǎn)，觀眾口味也飄忽不定，市場讓人捉摸不透。即便是名導(dǎo)演的大片也可能遭遇“滑鐵盧”，影視作品拍攝的投資有可能讓資金“打水漂”。

《金陵十三釵》、《一九四二》等名導(dǎo)演、大制作影片的賠錢，使得“大片”與高票房之間的必然聯(lián)系被打破，分析影片票房走勢更需關(guān)注影片質(zhì)量、觀眾口味與市場需求。然則不僅觀眾口味陰晴不定難以判定，對影視產(chǎn)品的分析也與一般的產(chǎn)品評估不同，受很多不確定因素的影響，并非完全的量化分析，哪部影片能盈利誰也說不準(zhǔn)。

不僅對影片拍攝的投資風(fēng)險不低，對發(fā)行環(huán)節(jié)的投資同樣也難以保證盈利。中國電影產(chǎn)業(yè)目前已經(jīng)形成了上游制片業(yè)和下游院線終端都非常龐大的格局，本應(yīng)成為產(chǎn)業(yè)驅(qū)動關(guān)鍵所在的中間發(fā)行環(huán)節(jié)卻非常脆弱。國外則已有成熟的影視發(fā)行體系，可以預(yù)見未來國內(nèi)影視劇發(fā)行方面將會快速成長。但是在國內(nèi)影視市場，如果沒有足夠的資源以及與院線等方面的關(guān)系，產(chǎn)業(yè)外資金難以進(jìn)入這一體系內(nèi)并分得一杯羹。

隨著中國引進(jìn)的進(jìn)口分賬大片增多，中國電影產(chǎn)業(yè)積累多年的種種矛盾也在外力作用下暴露出來。中國電影的創(chuàng)作、發(fā)行、放映等領(lǐng)域都迎來了發(fā)展過程中的重要拐點(diǎn)，原本被輕視的創(chuàng)作、發(fā)行等環(huán)節(jié)逐漸被重視，且產(chǎn)業(yè)鏈愈發(fā)完整。從國外成熟市場的影視產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律來看，一些影視產(chǎn)業(yè)目前比較薄弱的環(huán)節(jié)未來有較好潛力。

除去影視作品拍攝與發(fā)行，兩個風(fēng)險較小、準(zhǔn)入門檻不高且未來比較有潛力的環(huán)節(jié)值得關(guān)注。在這些環(huán)節(jié)上進(jìn)行投入，可以減低對產(chǎn)業(yè)不熟悉及資源較少所帶來的投資風(fēng)險。

一是后期制作，目前我國影視后期制作尚處于發(fā)展早期階段，與好萊塢差距較大，還有很大發(fā)展空間。后期特效多過實際拍攝的美國電影《環(huán)太平洋》在中國的票房超過了北美市場，這一現(xiàn)象非常罕見。這也可以看出國內(nèi)市場與觀眾對此類后期制作精良的影片仍有不低的需求，高質(zhì)量的影視后期制作公司及相關(guān)器材仍有需求缺口。

二是衍生品設(shè)計與生產(chǎn)環(huán)節(jié)。美國電影衍生品收入可以占到電影產(chǎn)業(yè)收入的73%，而國內(nèi)此塊份額還不足10%?！断惭笱笈c灰太狼》等影視作品開發(fā)的一系列衍生品收獲了市場的良好反饋，資金可關(guān)注與影視作品相關(guān)的音像圖書、毛絨公仔、玩具禮品、文具服裝等衍生品