經(jīng)歷過“收購沃爾瑪30%股份”、“收購家樂福中國業(yè)務”、“收購樂購”、“接手百佳”等諸多傳言，現(xiàn)在華潤終于把其中一項變成現(xiàn)實。

8月9日，華潤創(chuàng)業(yè)有限公司發(fā)布“內(nèi)幕消息”公告，稱前一天與Tesco PLC訂立了一份諒解備忘錄，用以“闡述有關可能成立一間合資企業(yè)之共識”。公告稱該合資企業(yè)將在“大中華區(qū)”經(jīng)營大賣場、超級市場、便利店、現(xiàn)購自運及酒類專賣店，雙方將分別實益擁有合資企業(yè)之80%及20%權益。公告明確說明了合資公司將集合華潤的優(yōu)勢資源以及“Tesco 的全球零售經(jīng)驗，國際采購規(guī)模及供應鏈能力”，將涉及華創(chuàng)旗下華潤萬家有限公司（目前在中國及香港運營2，986間店鋪）與Tesco在中國的131間店鋪及其中國購物中心的業(yè)務相融合。

TESCO樂購的內(nèi)部人士向《中國連鎖》記者證實了上述消息。

實際上這個備忘錄相當于我們常說的排他性協(xié)議，意味著國際零售巨頭Tesco在華9年之后，將無奈地收縮撤退，而華潤囊括了TESCO樂購在中國的130多家門店，搖身一變，將成為中國零售業(yè)的一哥。

二強婚姻互補

其實早在今年5月，就爆出TESCO樂購計劃在中國成立一家合資企業(yè)，以控制國際業(yè)務擴張中的資本開支的消息，當時華潤集團成為樂購最合適的合作伙伴候選者。樂購行政總裁菲利普·克拉克坦言，樂購一直在“努力降低中國市場所占用的資金規(guī)?！?。

此前也有人分析，若TESCO樂購要做好中國市場，肯定要處理好本土化的問題，如何尋求本土化的經(jīng)營人才和具備更強的資金支持？成立合資公司無疑是一個解決辦法。

兩個多月后，TESCO樂購與華潤簽署了將成立合資公司的諒解備忘錄。不過，新合資公司名稱尚未確定，在股權分配上，華潤創(chuàng)業(yè)占80%，樂購占20%。

但TESCO樂購憑借其在中國的131家超市門店及購物中心的業(yè)務，就拿下合資公司20%股權，而華潤萬家在中國內(nèi)地及香港營運超市門店多達3000家，占股為80%。有專家認為，如此算來，似乎樂購占盡了便宜。

其實，以華潤的實力，全資收購TESCO樂購并沒有問題，這20%的股權其實在業(yè)界看來，意味深長。

而華潤為什么保留TESCO樂購20%的股權，資深零售專家陳怡告訴記者，華潤內(nèi)部管理相對而言還處于粗放式的階段，沒有樂購那么精細。樂購前端與其他同行沒有太多區(qū)別，真正的精髓在后臺的軟性管理方面，比如品類管理、會員管理，尤其是在英國，會員管理給TESCO帶來的收益占到60%以上，而其會員管理技術目前并沒有在中國很好地發(fā)揮出來。

從前臺講，華潤很多店做得一點都不比TESCO樂購差，但是華潤此番想要在后臺軟性管理方面吸取樂購更加國際化的標準，也借此升級華潤自己內(nèi)部的管理，獲得更多的資源。陳怡猜測，這才是此番成立合資公司而并非收購的最大意義。

對此，參與并購的一位華潤高層也向本刊記者坦承，華潤更看重TESCO的軟性管理，對其客戶管理、物流供應鏈、自有品牌都有其獨特優(yōu)勢。

而昭邑零售咨詢總經(jīng)理劉暉也表達了相同的觀點，在他看來，華潤入股并非收購，意為利用TESCO的全球零售經(jīng)驗，以及歐洲銷售渠道、供應鏈能力，為接下來進軍歐洲市場做鋪墊。

上海市流通經(jīng)濟研究所所長汪亮分析，TESCO樂購做得比較好的市場是華東（主要是上海）和東北地區(qū)，而對于華潤而言，雖然在杭州市場還不錯，在江蘇也收購了蘇果，但是上海市場卻一直沒有太大起色，此次借樂購正好加強上海市場的布局。在東北也同樣如此。所以這次合作可以幫助華潤彌補其在發(fā)展過程中弱于對手的缺點。

根據(jù)中國連鎖經(jīng)營協(xié)會發(fā)布的2012年全國連鎖百強數(shù)據(jù)，2012年華潤萬家銷售額約941億元，Tesco中國銷售額約為200億元。

第二季度的數(shù)據(jù)顯示，高鑫零售集團市場占有率達8.1%，當時居全國首位。緊隨其后的華潤萬家、沃爾瑪均為6.9%，而Tesco樂購僅2.0%。如果加上TESCO樂購，華潤的市場占有率和銷售業(yè)績都毫無疑問排名第一。

樂購中國夢碎？

有媒體認為這次并購對樂購意義非凡，雖然樂購是全球第三大零售商，但目前在中國的業(yè)績不僅不敵高鑫零售、沃爾瑪?shù)韧赓Y同行，還被永輝超市、聯(lián)華超市等內(nèi)資巨頭圍攻。中國連鎖經(jīng)營協(xié)會發(fā)布的《2012年中國快速消費品連鎖百強》中，樂購僅排第8位。

然而從樂購的角度看，中國實際上是其在亞洲地區(qū)的一塊“心病”。樂購2012-2013財年的業(yè)績報告顯示，公司在亞洲泰國、韓國、馬來西亞和中國四個國家開展業(yè)務，中國區(qū)業(yè)績同比增長1.1%，僅高于馬來西亞，更比去年降低了3個百分點。 2011-2012財年業(yè)績則顯示，樂購在除中國外的亞洲其他所有市場中排名都是第一或第二。不過，樂購如果打算通過組建合資公司來實現(xiàn)中國夢的話就有些“阿Q”了?，F(xiàn)在業(yè)界更關心的一個問題是，TESCO樂購的品牌究竟能否保得住？

盡管TESCO中國官方此前多次表態(tài)，在計劃的合作關系中，TESCO將指派兩位成員進入董事會，TESCO將不僅會享有股東的權利，也將有和股權相一致的企業(yè)治理權。

但仍有消息稱，由于合并后的公司可能采用一個品牌，華潤萬家將排在TESCO樂購前面。這意味著樂購品牌將在中國消失。對此，上述華潤高層以及樂購中國方面均表示，目前具體細節(jié)雙方仍在商討之中，尚無法確定。

劉暉表示，既然是合資公司，對雙方的發(fā)展應該是有利的，而TESCO樂購品牌最起碼短期不會消失。

縱觀華潤此前收購歷史以及對收購方品牌處置方式，其處理方式并不相同，大致可以歸為三類。

一是直接換成華潤自己的品牌，例如此前收購的家世界、民潤超市、宏城超市等；二是合并品牌，但是華潤在前。例如，蘇果的部分門店已經(jīng)變成了華潤蘇果，據(jù)說此次與樂購的合資很有可能會呈現(xiàn)“華潤樂購”的品牌；第三種則是保留原品牌，例如2011年收購的江西區(qū)域龍頭洪客隆超市，盡管華潤江西市場部一位負責人對記者表示，將來會換掉華潤的品牌，不過并無具體換牌時間表。但華潤收購的太平洋咖啡并沒有換標。

關于第三種方式，有業(yè)內(nèi)專家表示，這種方式跟大潤發(fā)與歐尚的關系類似。但陳怡并不同意這樣的看法。華潤與樂購的關系，跟大潤發(fā)與歐尚的關系完全不一樣，后者是整合資源，將對方的優(yōu)勢用到自己的品牌上，有1+1>2的優(yōu)勢。

而且從股權比例上講，樂購似乎已無心戀戰(zhàn)，“能把股權80%讓出去，自己僅保留20%的股權更多可能是象征性意義。而在這樣一個比例中，華潤掌握絕對的話語權。樂購也許心有不甘，但作為小股東，肯定沒有什么話語權?！标愨f。

沒有話語權，又如何保留自己的品牌呢？

一位業(yè)內(nèi)人士甚至發(fā)出這樣的感慨：樂購出售給華潤，只獲得新組建公司20%的股權，并沒有拿到一分錢。20%的股份能不能變現(xiàn)，還要看整合后的經(jīng)營情況。當初TESCO出資數(shù)十億并購樂購，并在這么多年來不斷追加投資，但如今只換得20%股權的“畫餅充饑”，真不值得。