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好想你目前處于銷售轉(zhuǎn)型期，短期內(nèi)由于新渠道的銷售收入對(duì)公司業(yè)績(jī)的推動(dòng)力仍較小，

而新渠道的費(fèi)用投入持續(xù)上升，公司今年的業(yè)績(jī)將出現(xiàn)下降。

日前，好想你棗業(yè)發(fā)布上半年度報(bào)告顯示，公司營(yíng)業(yè)收入為4億元，較上年同期下降0.67%，凈利潤(rùn)下降15.72%至4299萬(wàn)元。截至6月30日，好想你在全國(guó)共設(shè)立11家銷售子公司，有2084家專賣店，關(guān)閉133家。

報(bào)告中稱，公司營(yíng)業(yè)收入降低主要是由于受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、禮品需求減弱和公司轉(zhuǎn)型等原因。由于人員薪酬、店面轉(zhuǎn)讓費(fèi)、中介機(jī)構(gòu)咨詢費(fèi)、研究開發(fā)費(fèi)增加導(dǎo)致銷售和管理費(fèi)用大幅增加，致使?fàn)I業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)下降。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，好想你，面臨產(chǎn)品、渠道等諸多方面的問(wèn)題，轉(zhuǎn)型是其必然的選擇，“從相關(guān)信息來(lái)看，好想你已經(jīng)著手轉(zhuǎn)型?！?/p>

優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

據(jù)統(tǒng)計(jì)資料顯示，我國(guó)休閑食品市場(chǎng)容量雖已高達(dá)5000億元以上，但人均消費(fèi)量遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家每年人均消費(fèi)水平。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)水平的提高及人們消費(fèi)水平、購(gòu)買能力的不斷提高，休閑食品市場(chǎng)仍將會(huì)以15-20%以上的速度增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2015年將達(dá)到10，988.75億元。

2012年5月，好想你牽手國(guó)際知名咨詢機(jī)構(gòu)特勞特，經(jīng)過(guò)對(duì)市場(chǎng)的詳細(xì)調(diào)研，好想你確立了休閑健康零食的品牌定位，并開啟紅棗休閑化、無(wú)核化、差異化的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，引發(fā)紅棗行業(yè)二次革命。

好想你產(chǎn)品以即食棗為主，還有部分棗片、棗干，目前好想你開始邁向了紅棗飲料，并提出讓紅棗上餐桌。

與王老吉等涼茶相比，好想你的易拉罐裝紅棗飲料，同樣是紅色的罐身，類似的價(jià)格定位，特別的紅棗口感。面對(duì)上千億的飲料消費(fèi)市場(chǎng)，單一細(xì)分領(lǐng)域都存在著數(shù)億，乃至數(shù)十億的空間，這一產(chǎn)品，讓投資者對(duì)好想你充滿了想象空間。

不過(guò)，受到產(chǎn)能限制，目前該產(chǎn)品只在河南銷售，全國(guó)范圍內(nèi)的營(yíng)銷推廣尚未展開。

近年，紅棗作為配料添加到牛奶、酸奶等產(chǎn)品中已較為常見(jiàn)，但具有品牌號(hào)召力的單純紅棗類飲料，可以說(shuō)在這一細(xì)分市場(chǎng)上仍是一個(gè)空缺。好想你能否占據(jù)這一位置，還需觀察。

除了易拉罐裝紅棗飲料，好想你還開發(fā)了果肉濃度更高的紅棗酪，并正在開發(fā)更加突顯紅棗藥用價(jià)值的功能性飲料。而從更長(zhǎng)期看，好想你還將目光投向了從紅棗中提取生物制品、保健品的深加工。

好想你自去年以來(lái)積極拓展休閑食品市場(chǎng)，產(chǎn)品價(jià)位有1元到幾十元不等，價(jià)格非常親民，休閑食品目前已初見(jiàn)成效。

好想你公關(guān)部表示，“我國(guó)每年紅棗產(chǎn)品的需求量超過(guò)300萬(wàn)噸，消費(fèi)人群近幾年保持8%左右的增長(zhǎng)速度。好想你不斷推出親民類休閑產(chǎn)品，彌補(bǔ)了部分高檔產(chǎn)品銷量下滑的損失?！?/p>

發(fā)展電商渠道

2012年，好想你啟動(dòng)了由生產(chǎn)主導(dǎo)型向市場(chǎng)主導(dǎo)型的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。其中一個(gè)重要的內(nèi)容，就是好想你的銷售渠道由過(guò)去的主要依靠專賣店，轉(zhuǎn)向?qū)Ｙu店、商超、電商等多種渠道并重。而發(fā)展電商渠道更是好想你拓展渠道的重要手段。

目前，好想你電商渠道主要通過(guò)天貓官方旗艦店、京東商城、拍拍網(wǎng)等平臺(tái)進(jìn)行銷售，并嘗試OTO（線上到線下）模式，并開展了紅棗新品團(tuán)購(gòu)定制活動(dòng)等。

據(jù)了解，好想你在天貓的專賣店去年“雙11”就實(shí)現(xiàn)了800多萬(wàn)元的銷售額，參與“聚劃算”的效果也較好，好想你希望電商渠道今年能夠貢獻(xiàn)數(shù)千萬(wàn)元的收入。其全資子公司鄭州樹上糧倉(cāng)商貿(mào)有限公司注冊(cè)成立，并將專門致力于經(jīng)營(yíng)電子商務(wù)。

好想你公告顯示，2012年電商銷售2896萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)683.38%，2013年上半年電商務(wù)銷售額約2270萬(wàn)元，銷售收入同比增長(zhǎng)747.83%，

很顯然，電商增速十分明顯，電商和商超商業(yè)模式已成為好想你新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

新渠道的開拓對(duì)任何一個(gè)企業(yè)都并非易事，好想你也不例外。去年以來(lái)好想你的費(fèi)用出現(xiàn)了較大幅度增長(zhǎng)，2012年好想你銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用分別增長(zhǎng)了97%和64%，今年一季度這兩項(xiàng)費(fèi)用同比分別再增長(zhǎng)23%和61%。

宏源證券分析師蘇青青認(rèn)為，好想你處于產(chǎn)品、渠道轉(zhuǎn)型期，盈利回升仍需時(shí)間。

穩(wěn)定原料供應(yīng)

雖然，好想你的銷售和管理費(fèi)用在增長(zhǎng)，但是好想你發(fā)現(xiàn)，公司產(chǎn)品的毛利率呈上漲趨勢(shì)。

據(jù)了解，毛利率上升，最主要的原因就是紅棗原料采購(gòu)價(jià)格的下降，這讓好想你更加重視原料供應(yīng)。

資料顯示，紅棗主產(chǎn)地河北滄州，其2008年紅棗的種植面積已達(dá)195萬(wàn)畝。而近年，得益于良好的自然條件，紅棗種植在新疆大面積推廣，種植面積已超過(guò)700萬(wàn)畝。

價(jià)格的波動(dòng)總是與供需密切聯(lián)系。好想你公司副總經(jīng)理石聚領(lǐng)認(rèn)為，目前只有部分棗樹進(jìn)入收獲期，據(jù)估計(jì)供應(yīng)的高峰將在3～5年后出現(xiàn)，“價(jià)格可能會(huì)跌回一兩元一斤”。

價(jià)格如果暴跌，對(duì)于棗農(nóng)恐怕將是一場(chǎng)噩夢(mèng)，而好想你也為此有所焦慮。早在1988年就曾有過(guò)慘痛經(jīng)歷，當(dāng)時(shí)紅棗爛在手上，再低的價(jià)格也賣不出去，最終導(dǎo)致血本無(wú)歸，更重要的是，上游原料的劇烈波動(dòng)，不利于整個(gè)產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。

“在新疆若羌，我們與當(dāng)?shù)胤N植戶簽署了長(zhǎng)期的收購(gòu)協(xié)議，穩(wěn)定上游市場(chǎng)?！笔垲I(lǐng)說(shuō)。

前景仍然向好

面對(duì)存在的一些挑戰(zhàn)，好想你公司已預(yù)告2013年1月～9月凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間為5000萬(wàn)元至7000萬(wàn)元，變動(dòng)幅度-30%至0%。這意味著，前三季度好想你業(yè)績(jī)還很難成功擺脫增速放緩的困境。

對(duì)此，華泰證券研報(bào)下調(diào)了好想你13-15年盈利預(yù)測(cè)：下調(diào)好想你13-15年收入，上調(diào)毛利率以及費(fèi)用率假設(shè)，將公司13-15年EPS從0.86/1.03/1.22元下調(diào)至0.63/0.78/0.96元。下調(diào)了13-15年盈利預(yù)測(cè)，并下調(diào)12個(gè)月目標(biāo)價(jià)從16.5元至15.6元（推導(dǎo)基于瑞銀VCAM模型，WACC7.7%），維持“中性”評(píng)級(jí)。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，未來(lái)1～2年間好想你費(fèi)用率依然會(huì)維持較高水平，但是對(duì)遠(yuǎn)景看好，“短期業(yè)績(jī)承壓主要與好想你處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期，產(chǎn)品升級(jí)轉(zhuǎn)型及渠道擴(kuò)張延伸有關(guān)，但從長(zhǎng)期來(lái)看，好想你轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略極具價(jià)值意義?！?/p>

長(zhǎng)城證券指出，好想你處于渠道和產(chǎn)品定位的轉(zhuǎn)型期，從依賴禮品消費(fèi)逐步轉(zhuǎn)向大眾休閑食品。雖然專賣店銷量增長(zhǎng)短期承壓，但商超和電商渠道逐步成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，好想你公司前景仍然向好。