齊東超

創(chuàng)業(yè)板在今年走出一輪接近翻番的結(jié)構(gòu)性牛市，而傳統(tǒng)的藍(lán)籌證券資產(chǎn)則陰跌不止，以至于有人宣稱，在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值股投資者在裸泳（注意，本處指價(jià)值股投資者，而不是價(jià)值投資者）。同時(shí)，又不斷有策略分析師跳出來(lái)看空創(chuàng)業(yè)板，宣稱風(fēng)格轉(zhuǎn)換的來(lái)臨，但一次次的類似聲音很快都消散在市場(chǎng)自身完全獨(dú)立的走勢(shì)中。

今年的市場(chǎng)已經(jīng)走了半程，回頭再看，這一輪的市場(chǎng)演變和2010年還是有非常多的區(qū)別。一是中國(guó)市場(chǎng)足夠大，很多細(xì)分行業(yè)確實(shí)已體現(xiàn)出很好的成長(zhǎng)性。二是很多成長(zhǎng)型公司經(jīng)過2～3年的上市經(jīng)營(yíng)，商業(yè)模式愈漸清晰，受益于所處細(xì)分行業(yè)獨(dú)特的成長(zhǎng)性，進(jìn)而反映到公司業(yè)績(jī)上。三是上市公司的資金紅利得以體現(xiàn)，外部收購(gòu)和整合變成現(xiàn)實(shí)?；谑袌?chǎng)環(huán)境的不同，如果我們總是糾結(jié)于市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換來(lái)做市場(chǎng)判斷，那么投資中無(wú)異于過度因循守舊。

結(jié)合上半年的市場(chǎng)投資，我總結(jié)幾點(diǎn)工作體會(huì)，和讀者共勉。

首先，要強(qiáng)迫自己學(xué)習(xí)并適應(yīng)市場(chǎng)的新變化。巴菲特曾說(shuō)過：“投資自己熟悉的領(lǐng)域”，工作時(shí)間越久，我越意識(shí)到這句話其實(shí)最誤導(dǎo)人，很容易成為排斥新事物的心理安慰。隨著互聯(lián)網(wǎng)對(duì)社會(huì)生活的影響不斷深入，很多行業(yè)發(fā)展演變的速度呈幾何級(jí)數(shù)的增長(zhǎng)，以至于“顛覆”已成為一個(gè)極其時(shí)髦和常見的名詞。因此，我認(rèn)為，在這個(gè)快速變化和發(fā)展的時(shí)代，那種抱著幾個(gè)消費(fèi)和服務(wù)股票“buy and hold”的日子可能一去不復(fù)還了。

其次，學(xué)習(xí)新東西的過程中一定要摒除倚老賣老的主觀偏見。做投資但凡時(shí)間長(zhǎng)一點(diǎn)，看到年輕的同行，總會(huì)生出些莫名的優(yōu)越感，對(duì)他們的觀點(diǎn)，總是本能的持些懷疑的態(tài)度。有一次，一個(gè)比我年長(zhǎng)的同行很驕傲的說(shuō)，每天只要跟在那些工作兩三年的研究員后面，稍微融合一下以前工作經(jīng)驗(yàn)，投資效果明顯好轉(zhuǎn)。擺正心態(tài)，找對(duì)代表方向的人，迅速跟上行業(yè)的主流，是當(dāng)下最合適的心態(tài)。

草根的力量正在成為這個(gè)時(shí)代的主旋律。我們以前做投資，特別講究自身的體驗(yàn)，但在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，這些體驗(yàn)反而起到副作用。我去年有幸參加《致青春》的首映式，在電影院門口居然一群女中學(xué)生愿意以10倍價(jià)格購(gòu)買我的電影票，只為能夠見到電影的男主角。同樣，今年熱賣的《泰囧》、《致青春》和《中國(guó)合伙人》上映時(shí)，我們之前都認(rèn)為對(duì)這種電影，觀眾寧愿在路邊買張盜版碟回家看，現(xiàn)實(shí)是大家結(jié)伴去看國(guó)產(chǎn)電影成為一種現(xiàn)象。除此之外，還會(huì)有大量新鮮的現(xiàn)象級(jí)消費(fèi)崛起，這將不斷沖擊著我們的定勢(shì)思維。因此，要依據(jù)大眾的消費(fèi)去做投資判斷，是我的一個(gè)主要體會(huì)。