掃描：中國(guó)企業(yè)融資渠道

銀行貸款

銀行貸款是企業(yè)債權(quán)融資常見(jiàn)的一種方式。商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)是我國(guó)企業(yè)獲取資金的重要渠道，尤其目前我國(guó)資本市場(chǎng)不夠完善，融資渠道狹窄。隨著我國(guó)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)逐漸從貸款額度管理改為資產(chǎn)負(fù)債管理，金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的貸款更為小心謹(jǐn)慎，同時(shí)由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)經(jīng)營(yíng)存在著更高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)，因此企業(yè)通過(guò)銀行融資存在相當(dāng)?shù)碾y度。

組合貸款是一種引入第三方，甚至第四方的貸款方式，它可以有效提高貸款融資的可行性。主要方式包括：中資銀行+外資銀行，中資銀行+擔(dān)保機(jī)構(gòu)，中資銀行+擔(dān)保企業(yè)，這樣一個(gè)組合的過(guò)程就是融資創(chuàng)新的過(guò)程。我們重點(diǎn)介紹一下銀行+擔(dān)保的擔(dān)保融資方式。

擔(dān)保融資，即企業(yè)在自身信用資質(zhì)達(dá)不到銀行貸款要求的情況下，由第三方提供擔(dān)保，增加信用資質(zhì)以獲得融資的一種方式。首先，擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)所在的行業(yè)沒(méi)有特別要求，但是企業(yè)需在其行業(yè)內(nèi)具備比較優(yōu)勢(shì)，企業(yè)產(chǎn)品或資源等某些方面能夠超越競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，不必一定是國(guó)際或國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，只要比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手搶先一步足矣。其次，擔(dān)保機(jī)構(gòu)要求企業(yè)應(yīng)具有健康、穩(wěn)步、持續(xù)的經(jīng)營(yíng)能力。從企業(yè)歷史經(jīng)營(yíng)記錄來(lái)判斷企業(yè)今后是否具備償還債務(wù)的能力，在財(cái)務(wù)上反映為資產(chǎn)負(fù)債率、現(xiàn)金流量、利潤(rùn)增長(zhǎng)率等數(shù)據(jù)指標(biāo)。除此外，擔(dān)保機(jī)構(gòu)還看中人的因素，即企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)是否具有戰(zhàn)略眼光，團(tuán)隊(duì)是否具有凝聚力等。企業(yè)借助于專業(yè)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)來(lái)協(xié)助進(jìn)行融資活動(dòng)，雖然短期內(nèi)會(huì)產(chǎn)生一定成本，但會(huì)事半功倍。擔(dān)保機(jī)構(gòu)能從融資的角度幫助企業(yè)改善治理機(jī)構(gòu)，提升對(duì)企業(yè)自身價(jià)值的認(rèn)識(shí)，能迅速根據(jù)融資需求并制定相應(yīng)方案。

貿(mào)易融資

貿(mào)易融資是指與進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)算相關(guān)的短期融資或信用便利。主要包括打包貸款，承兌匯票，出口押匯，進(jìn)口押匯，保理業(yè)務(wù)等。貿(mào)易融資的關(guān)鍵就是銀行依托對(duì)物流、資金流的控制，或?qū)τ袑?shí)力關(guān)聯(lián)方的責(zé)任和信譽(yù)捆綁，在有效控制授信資金風(fēng)險(xiǎn)的前提下進(jìn)行的授信。貿(mào)易融資業(yè)務(wù)注重貿(mào)易背景的真實(shí)性和貿(mào)易的連續(xù)性，信用記錄、交易對(duì)手、客戶違約成本、金融工具的組合應(yīng)用、銀行的貸后管理和操作手續(xù)等情況的審查，貿(mào)易過(guò)程所產(chǎn)生的銷售收入構(gòu)成貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的主要還款來(lái)源，融資額度核定由貿(mào)易額扣除自有資金比例確定，期限嚴(yán)格與貿(mào)易周期匹配，資金不會(huì)被挪用，風(fēng)險(xiǎn)控制手段包括注重貿(mào)易合同的審查，并調(diào)查上下游企業(yè)，重點(diǎn)審查短期償債能力，加強(qiáng)對(duì)單據(jù)的控制、對(duì)現(xiàn)金流的封閉管理。貿(mào)易融資業(yè)務(wù)則可以根據(jù)企業(yè)的具體情況量身定做，易于創(chuàng)新，技術(shù)含量相對(duì)較高，在競(jìng)爭(zhēng)中可以突出銀行的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。外資銀行全面進(jìn)入我國(guó)金融市場(chǎng)，必將給我國(guó)商業(yè)銀行的貿(mào)易融資業(yè)務(wù)提供一個(gè)新的壓力和機(jī)遇。同時(shí)隨著貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展，對(duì)于緩解中小企業(yè)融資難的問(wèn)題也是一個(gè)機(jī)遇。

固定回報(bào)投資

固定回報(bào)投資，表現(xiàn)為股權(quán)投資而實(shí)質(zhì)上是一種債權(quán)投資行為。類似于股權(quán)質(zhì)押的借貸行為。因此這種方式對(duì)于項(xiàng)目本身的要求會(huì)更高。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，這種融資方式的成本也非常高，不低于委托貸款。固定回報(bào)的資金來(lái)源通常是境內(nèi)外的企業(yè)、境外的銀行和基金以及財(cái)務(wù)公司。固定回報(bào)的方式大致分為兩類，一類是資金的期限很長(zhǎng)，一般超過(guò)8年，期間每年支付較高利息，到期后不必歸還本金。另一類是期限較短，常見(jiàn)5-8年，每年支付利息，資金采用折現(xiàn)的方式提供，到期歸還本金。因此，計(jì)算下來(lái)，融資成本非常高。

委托貸款

委托貸款是銀行推出的一種業(yè)務(wù)，實(shí)際上是企業(yè)將資金委托銀行進(jìn)行管理。對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，委托貸款作為一種風(fēng)險(xiǎn)低、成本低又有穩(wěn)定收益的中間業(yè)務(wù)，銀行自然也樂(lè)于去做。企業(yè)間進(jìn)行直接借貸行為不具有法律效力，而企業(yè)卻可以通過(guò)銀行委托貸款的方式貸款給企業(yè)則是一種合法的方式，通過(guò)定向的委托貸款行企業(yè)間借貸之實(shí)。委托貸款的資金成本一般高于銀行同期貸款利率，更適合資金需求比較急迫、項(xiàng)目回報(bào)率高的企業(yè)。委托貸款一般要求企業(yè)提供足額的抵押品或擔(dān)保品，同時(shí)要求企業(yè)跟銀行有比較好的溝通，銀行一般對(duì)這種貸款形式也比較謹(jǐn)慎。整個(gè)委托貸款的核心是要先找到投資方。投資方通常要對(duì)企業(yè)的擔(dān)保品或抵押品認(rèn)可，同時(shí)對(duì)企業(yè)的項(xiàng)目也要進(jìn)行可行性判斷。因此我們可以看出整個(gè)委托貸款里實(shí)際上是有四個(gè)主體：投資方、銀行、擔(dān)保方、融資方。融資成本的利益在前三者之間進(jìn)行分配，通?？偟某杀緯?huì)超過(guò)10%。

金融租賃

金融租賃作為成熟資本市場(chǎng)國(guó)家與銀行和上市融資并重的一種非常通用的融資工具，成為大量企業(yè)實(shí)現(xiàn)融資的一個(gè)很重要和有效的手段，在一定程度上降低了中小企業(yè)融資的難度，同時(shí)金融租賃和其他債權(quán)、股權(quán)以及信托等金融工具的結(jié)合，產(chǎn)生了大量的金融創(chuàng)新。

歐洲金融租賃聯(lián)合會(huì)對(duì)金融租賃的一般性的定義是：“金融租賃是出租方和租賃方以書(shū)面形式達(dá)成的協(xié)議，在一個(gè)特定的期限內(nèi)，由出租方購(gòu)買承租方選定的設(shè)備和設(shè)施，同時(shí)擁有的所有權(quán)，而承租方擁有使用權(quán)。”構(gòu)成金融租賃的幾個(gè)關(guān)鍵要素：承租方主體、出租方主體、期限、租賃標(biāo)的物。而隨著市場(chǎng)的發(fā)展和需求的多樣性，金融租賃的表現(xiàn)形式已經(jīng)非常的豐富多樣，出現(xiàn)了許多新式的租賃服務(wù)，比如回租、委托租賃、轉(zhuǎn)租賃、合成租賃、風(fēng)險(xiǎn)租賃等，但總體來(lái)講不外乎兩種基本的模式，一種是出租方將標(biāo)的物購(gòu)買后移交承租方使用，另一種則是將購(gòu)買標(biāo)的物的資金以類似于委托貸款的方式交給承租方，由租賃方購(gòu)買既定的標(biāo)的物。而通過(guò)金融租賃實(shí)現(xiàn)融資的基本特征在于承租方的最終的目的是取得標(biāo)的物的所有權(quán)，因此從期限和金額上來(lái)看，租期通常會(huì)接近標(biāo)的物的使用壽命，在金融租賃相對(duì)成熟的市場(chǎng)中，這個(gè)期限一般界定為設(shè)備使用壽命的75%，而從租金的總額度上來(lái)看，也會(huì)接近標(biāo)的物的購(gòu)買價(jià)格，通常界定為購(gòu)買價(jià)格的90%，或者雙方約定在期滿后承租人以某種方式獲取標(biāo)的物的所有權(quán)。金融租賃適用的范圍也非常廣，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)從廠房、設(shè)備、運(yùn)輸工具甚至軟件、信息系統(tǒng)都可以適用，無(wú)論是大型的國(guó)有企業(yè)、醫(yī)院，還是中小型的企業(yè)，都可以采用金融租賃的方式。同時(shí)金融租賃還具備了這樣幾個(gè)特征，第一，可以獲得全額融資，第二，可以節(jié)省資本性投入，第三，無(wú)須額外的抵押和擔(dān)保品，第四，可以降低企業(yè)的現(xiàn)金流量的壓力，第五，可以起到一定的避稅的作用，第六，某種意義上來(lái)說(shuō)，可以用作長(zhǎng)期的貸款的一個(gè)替代品。但同時(shí)金融租賃不可避免的有自身的諸多限制，無(wú)論是在國(guó)內(nèi)還是國(guó)外，它所能滿足的需求的總量是有限的，同時(shí)也具有比較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和行業(yè)的指向性。從總量的角度來(lái)看，國(guó)內(nèi)目前金融租賃相對(duì)側(cè)重的行業(yè)是醫(yī)療和公用事業(yè)類，但是針對(duì)中小企業(yè)的租賃服務(wù)也在逐步增加：在企業(yè)規(guī)模上也有一些對(duì)資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)狀況的硬性指標(biāo)的要求，金融租賃公司有一套嚴(yán)格的審核手續(xù)，通常首先會(huì)對(duì)企業(yè)及其融資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分的評(píng)估，其次，是對(duì)項(xiàng)目盈利能力的一個(gè)判斷，而這一點(diǎn)與租賃公司收取的租金或者利率以及租賃期限有著緊密的關(guān)聯(lián)，通常金融租賃的總成本會(huì)高于同期銀行貸款利率，最后就是從金融租賃風(fēng)險(xiǎn)控制的角度出發(fā)，對(duì)于標(biāo)的物有著嚴(yán)格的要求，通常集中在具有一定抵押意義和可變現(xiàn)的設(shè)備、廠房等物品上，部分租賃公司還將標(biāo)的物限制在特定的行業(yè)和應(yīng)用領(lǐng)域中。此外，作為融資方或者承租方還需要提供一定數(shù)量的保證金，額度相當(dāng)于總的融資額度的20%左右。

金融租賃作為一種單一的解決方案，往往會(huì)受到標(biāo)的物和租賃服務(wù)提供方的偏好所限制，但是如果將金融租賃與其他的金融工具相結(jié)合，通過(guò)金融創(chuàng)新，就可以發(fā)揮到意想不到的效果，金融租賃有如一個(gè)分頻器，將一個(gè)具體項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和收益進(jìn)行了拆分和配置，降低了整個(gè)項(xiàng)目融資的交易成本和時(shí)間成本。

導(dǎo)入第四方：解決“囚徒困境”

原來(lái)中小企業(yè)要融資，主要從銀行和擔(dān)保公司獲得，形成了中小企業(yè)、銀行和擔(dān)保公司的三方關(guān)系。但對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，對(duì)優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)的爭(zhēng)奪將成為其戰(zhàn)略重點(diǎn)，但高概率的呆賬壞賬使其信心不足。對(duì)于中小企業(yè)而言，企業(yè)的快速發(fā)展對(duì)資金的需求巨大，然而由于中小企業(yè)可抵押的資產(chǎn)不多面臨信貸“歧視”問(wèn)題。另外對(duì)于作為第三方的擔(dān)保公司而言，降低信息不對(duì)稱，緩解風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格資本金要求，杠桿作用有限，風(fēng)險(xiǎn)集中承擔(dān)。長(zhǎng)期下來(lái)，形成了三方的“囚徒困境”。金雪軍認(rèn)為，只有在原有銀行、擔(dān)保體制下引入新的第四方才能打破現(xiàn)有的僵局，降低風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到共贏。金雪軍認(rèn)為，要在三方關(guān)系中導(dǎo)入第四方，包括風(fēng)險(xiǎn)投資或行業(yè)上游企業(yè)外，還要將信貸、投資、財(cái)政等新要素結(jié)合到融資中去。以往企業(yè)要融資一般需要用企業(yè)的不動(dòng)產(chǎn)進(jìn)行抵押，但是中小企業(yè)一般不具備自有廠房等不動(dòng)產(chǎn)，因此在抵押融資時(shí)可能會(huì)遇到一些困難，導(dǎo)致融資難。金雪軍認(rèn)為，在融資中應(yīng)對(duì)抵押資產(chǎn)進(jìn)行新的拓展，進(jìn)行創(chuàng)新。例如，可以用企業(yè)的股權(quán)資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行抵押，甚至是利用企業(yè)訂單、應(yīng)收賬款甚至是品牌進(jìn)行抵押貸款，但要注意違約風(fēng)險(xiǎn)。只有通過(guò)各種要素的打包式結(jié)合，才能有效地解決中小企業(yè)融資難題。針對(duì)目前科技型中小企業(yè)通過(guò)創(chuàng)業(yè)板上市的現(xiàn)象，金雪軍表示，中小企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)，是融資的又一種渠道。這種方式雖然好，但是企業(yè)自身要對(duì)自己進(jìn)行全面的評(píng)估，并了解上市的環(huán)境和條件。他認(rèn)為，作為一種新興的事物，資本市場(chǎng)對(duì)于中小企業(yè)顯得比較陌生，中小企業(yè)要進(jìn)入這一市場(chǎng)發(fā)展，需要進(jìn)行一些前期的準(zhǔn)備。首先，面對(duì)企業(yè)上市環(huán)境，要對(duì)自身的條件進(jìn)行充分評(píng)估，按照自身的定位選擇融資渠道和方式，不是每個(gè)中小企業(yè)都適合去資本市場(chǎng)融資。按照上市的條件和要求，流程體制和機(jī)制，中小企業(yè)需要進(jìn)行較大的調(diào)整。其次，由于上市公司和原本企業(yè)性質(zhì)不同，選擇上市的公司在信息披露、產(chǎn)權(quán)變動(dòng)等方面需要做好成為公眾公司的準(zhǔn)備。另外，決策人要深諳產(chǎn)品運(yùn)作和金融運(yùn)作，對(duì)決策人的能力要求就更高。

河北論壇：助推中小企業(yè)打開(kāi)“融資之門(mén)”

賈臥龍：每一位專家給我們?cè)谧牟煌惖钠髽I(yè)支支招，怎么融資。比方我們王總也好，張總也好，朱總也好，你們可以說(shuō)什么類的企業(yè)適合在你這兒融資，我有什么辦法融資，你們給他們開(kāi)秘方，支招，這樣的話大家來(lái)開(kāi)這個(gè)會(huì)，也有收獲。最后由學(xué)院院長(zhǎng)做總結(jié)性發(fā)言。

朱文龍：對(duì)于中國(guó)銀行來(lái)說(shuō)，什么樣的企業(yè)能融資，特別是對(duì)中小企業(yè)這一塊來(lái)說(shuō)，除了國(guó)家目前限制兩高兩限的行業(yè)，我們有一個(gè)分層管理，1億，1.5億元，1.5億元以下的合法的企業(yè)在中國(guó)銀行都可以融資到，但是在過(guò)程中可能涉及到擔(dān)保不足問(wèn)題，涉及到保證方式的問(wèn)題，我們現(xiàn)在有很多的渠道可以解決保證方式。我們通過(guò)1+N功能鏈的方式，比如給大廠商供貨，大廠商又是中行的客戶，由他來(lái)給你提供一個(gè)類似應(yīng)收賬款的證明，可以做賬款的融資。對(duì)于生產(chǎn)加工型的企業(yè)，如果確實(shí)廠房、土地不是自己的，可以通過(guò)我們的擔(dān)保公司，我們的保險(xiǎn)公司等等來(lái)幫助你，完善保證的方式。

還有一些，比如商貿(mào)的企業(yè)，比如商場(chǎng)、超市，商場(chǎng)里的經(jīng)營(yíng)戶可以依托商場(chǎng)，可以給商場(chǎng)一個(gè)整體的方案，只要是商場(chǎng)里的客戶，我們不叫三戶聯(lián)網(wǎng)的方式，只是由大商場(chǎng)提供融資的平臺(tái)。比如我們石家莊知名的北國(guó)，在北國(guó)商城里邊的商戶，可以給他做一個(gè)比較好的融資產(chǎn)品。實(shí)際我覺(jué)得在中國(guó)銀行，如果大家除了兩高兩限之外，可能大家沒(méi)有想到那個(gè)點(diǎn)，可能不用費(fèi)那個(gè)勁。我們現(xiàn)在一直轉(zhuǎn)變審批流程，經(jīng)營(yíng)方式，實(shí)際我們的手續(xù)已經(jīng)非常簡(jiǎn)化了，在企業(yè)提供材料完備的基礎(chǔ)上，最快一個(gè)工作日我們能完成。這是最快的審批方式，在現(xiàn)場(chǎng)審批，去年在滄州青縣、邯鄲永年都做過(guò)，基本上當(dāng)天提上議案，當(dāng)天就批了，所以說(shuō)現(xiàn)在中小企業(yè)的融資企業(yè)應(yīng)該說(shuō)是非常多的，剛才張總也講到，只要大家提供比較完善的手續(xù)，這個(gè)問(wèn)題是可以解決的。

王學(xué)江：我不太準(zhǔn)確說(shuō)大家是什么行業(yè)的，這個(gè)行業(yè)分一下類，規(guī)模大小不說(shuō)，要不然就是房地產(chǎn)行業(yè)，要不然就是礦產(chǎn)能源，要不然就是商貿(mào)類的，要不然就是有現(xiàn)金流的服務(wù)類行業(yè)，比如酒店。針對(duì)這幾個(gè)行業(yè)，我提幾個(gè)建議，因?yàn)楦鶕?jù)抵押物的不同，信用環(huán)境不是太好，只能靠大家用點(diǎn)抵押物或者第三方，如果涉及股權(quán)作為抵押物的，可以找一個(gè)擔(dān)保公司更好一點(diǎn)。如果涉及實(shí)物抵押的信托公司容易接受一點(diǎn)。這里邊有一個(gè)難點(diǎn)，如果是礦的抵押，一定要找信托公司能接受礦產(chǎn)抵押的。比如一個(gè)搞房地產(chǎn)的企業(yè)家，房地產(chǎn)行業(yè)里邊如果不符合432的標(biāo)準(zhǔn)，就可以通過(guò)基金公司募集資金。如果這個(gè)企業(yè)沒(méi)有用股權(quán)，有固定的現(xiàn)金流，可以通過(guò)信托或者通過(guò)信托加上銀行或者說(shuō)再加上證券，或者兩個(gè)里邊其中的兩方可以做證券公司的定向資產(chǎn)管理去買這個(gè)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流或未來(lái)的收益權(quán)，這幾個(gè)建議不一定是我們操作的，我們這幾個(gè)行業(yè)應(yīng)該可以這么操作。

王彪：咱們?nèi)谫Y第一個(gè)你可以通過(guò)土地轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓股權(quán)也可以融到資，到工商到各部門(mén)都可以認(rèn)可。第二個(gè)通過(guò)投融資擴(kuò)股可以融資，還有就是沒(méi)有多少股本，也綜合不了，這些企業(yè)可以把幾個(gè)企業(yè)打在一起，打一個(gè)資產(chǎn)包，在市場(chǎng)上賣，也可以融資。渠道很多，我還是那句話，這幾家合作起來(lái)，要是共同完成一個(gè)項(xiàng)目，基本上是100%的效果，"但是單獨(dú)一家可能效果就不是很好，就要幾家合作。咱們?cè)瓉?lái)都是合作少，都強(qiáng)調(diào)自己發(fā)展，現(xiàn)在講究共贏了，合作完成不難。

張學(xué)光：擔(dān)保行業(yè)可以說(shuō)擔(dān)保公司這個(gè)環(huán)節(jié)滲透到各個(gè)環(huán)節(jié)的品種當(dāng)中，包括我們跟銀行的合作，我們跟信托公司的合作，我們跟基金公司的合作，其實(shí)擔(dān)保承受795%以上的風(fēng)險(xiǎn)。我給各位企業(yè)家的建議就是如果你是小微型企業(yè)，包括生產(chǎn)制造業(yè)，包括商貿(mào)類，包括高科技的產(chǎn)業(yè)，成長(zhǎng)快的這種企業(yè)，你可能是房產(chǎn)和土地這一塊還沒(méi)有，或者是租賃，只有一些設(shè)備或者專利，如果你的這個(gè)行業(yè)選擇得好，你認(rèn)為你在這個(gè)行業(yè)里，兩年到三年你能發(fā)展到河北省內(nèi)或者是在當(dāng)?shù)厥邪l(fā)展到前三名的話，你可以來(lái)找我們，我們會(huì)為您量身定做方案。包括我們?nèi)谕犊毓杉瘓F(tuán)下邊有河北創(chuàng)業(yè)投資集團(tuán)，有河北擔(dān)保集團(tuán)，有河北融資租賃集團(tuán)，包括我們?nèi)谕都瘓F(tuán)內(nèi)部還有我們這些合作伙伴，包括金融租賃公司，渤海信托還有各家信托公司，我們都可以通過(guò)這種聯(lián)合、聯(lián)手為您解決融資難的問(wèn)題。

中型企業(yè)，包括房地產(chǎn)行業(yè)，包括商貿(mào)類，這都是現(xiàn)在銀行比較敏感的行業(yè)，可以這么說(shuō)，我們依然支持。一個(gè)前提就是你必須是在這個(gè)行業(yè)里頭前幾名，或者是你這個(gè)項(xiàng)目非常好。

賈臥龍：還是嫌貧愛(ài)富。

張學(xué)光：不是，擔(dān)保人的前提是風(fēng)險(xiǎn)控制，我們風(fēng)控做得非常到位，我們是國(guó)有企業(yè)，我們是國(guó)資委下屬的國(guó)有企業(yè)平臺(tái)，我們非常愛(ài)惜這個(gè)平臺(tái)，也很珍惜這個(gè)平臺(tái)，我們選擇行業(yè)的時(shí)候，我們要比銀行靈活得多。對(duì)于企業(yè)自身的情況，對(duì)于你的發(fā)展情況，我們會(huì)調(diào)查得很實(shí)。再者我對(duì)大家的建議就是，包括地產(chǎn)行業(yè)跟各家信托和基金公司都有合作，再有我們?nèi)谕都瘓F(tuán)打造了一個(gè)多元化，全方位的T4融資體系，包括融資租賃，企業(yè)在初期可以通過(guò)創(chuàng)投，沒(méi)有這些實(shí)質(zhì)的抵押物申請(qǐng)貸款是很難的，可以找一些創(chuàng)投做合作伙伴。發(fā)展到一定階段，到成長(zhǎng)期的時(shí)候，可能具備了房產(chǎn)和土地的資產(chǎn)，我們這一塊就會(huì)為你整體打一個(gè)包，比如方案里頭有一部分的房產(chǎn)和土地，但是我們還有你的核心設(shè)備，包括你的專利，甚至加上你的應(yīng)收賬款，這些如果都落實(shí)，比較優(yōu)質(zhì)的話，我們可以為你核定一個(gè)包括我們的評(píng)估價(jià)值和抵押率都要比銀行高一些，我們會(huì)為您核定一個(gè)相對(duì)達(dá)到您滿意的額度。等你到了產(chǎn)業(yè)升級(jí)，需要固定資產(chǎn)中心改造的階段，可以找融資租賃公司，比如說(shuō)直接租賃或者是聯(lián)合租賃這種模式，你通過(guò)很少的資金，可以上好新的設(shè)備，擴(kuò)大生產(chǎn)，加快企業(yè)發(fā)展。

賈臥龍：我想把他們四個(gè)人的觀點(diǎn)歸納一下，我們一個(gè)企業(yè)。針對(duì)不同的企業(yè)，不同的發(fā)展階段，不同的企業(yè)情況和智力結(jié)構(gòu)和團(tuán)隊(duì)構(gòu)成，應(yīng)該采取不同的融資渠道，融資方式和融資模式的設(shè)計(jì)。在融資過(guò)程當(dāng)中，我們整個(gè)金融體系里邊，我可以把它歸納為在目前各家銀行，包括信托，大概有20多種融資方法，通過(guò)信托的模式，通過(guò)金融租賃的模式，銀行質(zhì)押等，還有收費(fèi)權(quán)等等，都是可以成為企業(yè)或者微小企業(yè)發(fā)展當(dāng)中一個(gè)融資的工具和平臺(tái)。我想我們中贏集團(tuán)今后將把我們各家的金融資本，金融機(jī)構(gòu)，包括民間資本機(jī)構(gòu)還有我們的信托，金融租賃，今天本來(lái)金融租賃也要來(lái)一個(gè)老總，有特殊事情沒(méi)有來(lái)。我想今天提議，將來(lái)希望國(guó)有銀行、商業(yè)銀行包括信托，產(chǎn)權(quán)中心大家一起形成一個(gè)聯(lián)盟，針對(duì)不同的企業(yè)，提供不同的服務(wù)，當(dāng)然也包括民間的一些資本，比如有一些資本，或者小貸公司大家也也可以融入進(jìn)來(lái)，一起發(fā)展。

王重潤(rùn)：我簡(jiǎn)單談點(diǎn)看法，我做理論研究的，我想從未來(lái)中小企業(yè)發(fā)展，融資的發(fā)展角度提一些看法。中小企業(yè)融資難這個(gè)問(wèn)題，在一定意義上是存在的。這個(gè)問(wèn)題是不是個(gè)問(wèn)題？這要區(qū)分中小企業(yè)的性質(zhì)來(lái)看這個(gè)問(wèn)題，現(xiàn)在來(lái)講這些年咱們國(guó)家在中小企業(yè)融資制度建設(shè)方面，政策設(shè)計(jì)方面出臺(tái)了很多政策，各家金融機(jī)構(gòu)對(duì)這個(gè)非常重視，出了很多的金融產(chǎn)品，我想在中小企業(yè)融資方面遇到的困難也得到了緩解，這主要是對(duì)現(xiàn)金流穩(wěn)定，業(yè)務(wù)相對(duì)突出的中小企業(yè)，中小企業(yè)很大部分屬于小微企業(yè)，這是中央在中小企業(yè)融資當(dāng)中特別強(qiáng)調(diào)和提出來(lái)的小微企業(yè)的融資問(wèn)題，因?yàn)樾∥⑵髽I(yè)涉及民生，涉及就業(yè)。小微企業(yè)還存在融資難的問(wèn)題，他不存在很穩(wěn)定的現(xiàn)金流，不存在擔(dān)保品。作為小微企業(yè)來(lái)講，這種融資難的原因剛才已經(jīng)分析過(guò)，里面有一點(diǎn)原因就是信息不對(duì)稱問(wèn)題，信息不對(duì)稱所以銀行或者金融機(jī)構(gòu)需要有擔(dān)?；蛘叩盅浩穼?duì)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。如果這種不對(duì)稱問(wèn)題能夠得到解決，我想小微企業(yè)會(huì)得到更好的解決。中贏集團(tuán)建立信息交流平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)銀企的對(duì)接，非常好地解決了不對(duì)稱的嘗試。

在解決小微企業(yè)融資方面，就是如何來(lái)完善中小企業(yè)融資體系，在這方面我們是有欠缺的。像小微企業(yè)服務(wù)的小微型的金融機(jī)構(gòu)發(fā)展得還不夠好，還比較少，這也是中央在2010年出臺(tái)的鼓勵(lì)民營(yíng)資本金融領(lǐng)域重點(diǎn)開(kāi)放的微型金融領(lǐng)域，包括小額貸款公司，以及資金互促社。我們銀行金融機(jī)構(gòu)需要硬信息，他是軟信息，所謂軟信息在一個(gè)社區(qū)里很清楚你的背景，你的來(lái)歷，甚至有時(shí)候不需要你抵押擔(dān)保，通過(guò)軟信息，通過(guò)社會(huì)資本的投入能夠很好地解決信息不對(duì)稱問(wèn)題。我想未來(lái)我們國(guó)家在解決中小企業(yè)融資方面肯定在小型金融體系發(fā)展方面做更大的投入才可以，這也是民營(yíng)資本未來(lái)發(fā)展的方向，也是規(guī)范民營(yíng)資本的重要渠道，只有陽(yáng)光化，納入到為中小企業(yè)融資服務(wù)的金融體系當(dāng)中來(lái)，才能一方面解決民營(yíng)資本的合法化，另一方面也能解決小微企業(yè)融資問(wèn)題。

典當(dāng)：中小企業(yè)的救急之地

對(duì)國(guó)外中小企業(yè)融資方式的研究發(fā)現(xiàn)，即使在當(dāng)今發(fā)達(dá)國(guó)家中，通過(guò)以銀行為主的金融機(jī)構(gòu)和政府倡導(dǎo)下建立起來(lái)的中小企業(yè)融資服務(wù)體系為中小企業(yè)提供的融資服務(wù)，在整個(gè)企業(yè)融資中所占的比例仍然較低。以美國(guó)為例，政府的中小企業(yè)融資政策除了從政府服務(wù)機(jī)制和資金提供支持外，更多的通過(guò)民間抵押和借貸為中小企業(yè)融資占總體的58%。政府支持的投資公司為中小企業(yè)提供的資金占比為29%。

在中國(guó)類似于其他國(guó)家從融資理論上看，以股東融資和典當(dāng)融資等多渠道融資方式融資能夠更好地適應(yīng)和滿足中小企業(yè)在信息不對(duì)稱條件下的融資模式，從而更好地促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展。而其中廣泛使用的財(cái)產(chǎn)抵押，也是一種解決信用缺失和信息不對(duì)稱的重要形式，尤其典當(dāng)這個(gè)行業(yè)早已與往日不同，今天典當(dāng)行業(yè)更多的是成為了中小企業(yè)的救急之地。

相對(duì)于銀行的繁瑣手續(xù)和較長(zhǎng)周期典當(dāng)貸款具有“短平快”的特點(diǎn)，最大優(yōu)點(diǎn)就是申請(qǐng)周期短、辦理速度快、能滿足緊急的資金需求。把車“開(kāi)進(jìn)”典當(dāng)行，拿到當(dāng)金的時(shí)間最快為一小時(shí)，慢些的當(dāng)天也能拿到當(dāng)金。無(wú)需信用調(diào)查，無(wú)需他人擔(dān)保，只要值錢(qián)的東西拿到典當(dāng)行，馬上就能拿到錢(qián)。這種立等可取的提現(xiàn)方式，銀行當(dāng)然無(wú)法可比。

這也是典當(dāng)融資為什么受到中小企業(yè)青睞的原因，有報(bào)道稱國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的典當(dāng)行，寶瑞通2009年度為中-小企業(yè)貸出三萬(wàn)多筆貸款，年度放款量已達(dá)30億元。而今年寶瑞通更是降低10%-50%息費(fèi)推出“春雨行動(dòng)”，在行業(yè)內(nèi)容創(chuàng)造了息費(fèi)新低，這對(duì)急需資金的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，相當(dāng)于多了一座“血庫(kù)”。

融資難一直是國(guó)內(nèi)中小企業(yè)發(fā)展面臨的障礙，當(dāng)全球金融風(fēng)暴襲來(lái)，資金鏈?zhǔn)欠駭嗔迅蔀橹行∑髽I(yè)的生死關(guān)鍵。要想讓中小企業(yè)存活并且持續(xù)發(fā)展必須加快金融體制改革，建立滿足中小企業(yè)需求的多層次融資體系，不斷拓寬中小企業(yè)的間接和直接融資渠道，是從根本上解決中小企業(yè)“融資難”的關(guān)鍵。

秘募債起航：中小企業(yè)融資新途徑

中小企業(yè)私募債緩解了相關(guān)企業(yè)融資難、成本高的問(wèn)題，為非上市企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行融資提供了新的途徑。

上海證券交易所副總經(jīng)理劉紹統(tǒng)在接受早報(bào)記者專訪時(shí)表示，與其他融資工具相比，中小企業(yè)私募債在發(fā)行備案、發(fā)行規(guī)模、發(fā)行條件、募集資金用途、投資者保護(hù)措施等方面都有別于現(xiàn)有的債務(wù)融資工具。

東方早報(bào)：中小企業(yè)私募債推出至今已有7個(gè)月，目前市場(chǎng)規(guī)模和備案情況如何

劉紹統(tǒng)：截至去年年底，上海證券交易所接受備案中小企業(yè)的有100家。備案總金額為126.51億元，規(guī)模最小的為1500萬(wàn)元，規(guī)模最大的為5億元；期限最短的為1年，最長(zhǎng)的為3年。這些企業(yè)覆蓋工業(yè)、建筑業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)等12個(gè)行業(yè)；其中工業(yè)企業(yè)占比相對(duì)較高。接受備案的企業(yè)中，已有51家企業(yè)的55只債券完成發(fā)行，發(fā)行總金額56.23億元：發(fā)行的票面利率最低的為5.5%，最高的為11.2%，按發(fā)行規(guī)模加權(quán)平均的票面利率為8.79%。45只債券完成在本所固定收益證券綜合電子平臺(tái)掛牌，登記注冊(cè)總量44.64億元；其中成功完成轉(zhuǎn)讓266筆，轉(zhuǎn)讓總金額達(dá)到40億元。已參與中小企業(yè)私募債承銷的證券公司已經(jīng)達(dá)到了29家。目前，京、津、滬等15個(gè)地區(qū)已與上證所簽訂中小企業(yè)私募債券合作備忘錄，成為私募債券試點(diǎn)地區(qū)。

東方早報(bào)：相比其他傳統(tǒng)融資渠道，比如公司債、中期票據(jù)、短期融資券、集合票據(jù)等，中小企業(yè)私募債的融資優(yōu)勢(shì)是什么？

劉紹統(tǒng)：中小企業(yè)私募債是在交易所市場(chǎng)中推出的。在銀行間市場(chǎng)，也有中小企業(yè)集合票據(jù)等債券融資品種。相對(duì)于集合票據(jù)來(lái)講，中小企業(yè)私募債券主要針對(duì)的是單個(gè)中小企業(yè)，當(dāng)然也有采用集合形式發(fā)債的。交易所私募債券發(fā)行采用備案制，備案時(shí)間較短，一般10個(gè)工作日之內(nèi)材料符合要求的企業(yè)就可以拿到備案通知書(shū)。發(fā)行條款、發(fā)行成本、增信措施等均由發(fā)行人和投資人直接商定。也就是說(shuō)，中小企業(yè)私募債完全是市場(chǎng)主導(dǎo)的形式。各個(gè)債券品種募集說(shuō)明書(shū)的條款，也是差異化的，并不是一種標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品。

東方早報(bào)：中小企業(yè)私募債目前最高發(fā)行利率也已經(jīng)達(dá)到了11.2%，但對(duì)于一種“高收益?zhèn)眮?lái)講，有投資人認(rèn)為目前的收益率還不夠吸引力?，F(xiàn)在信用債利率市場(chǎng)化也已成為大趨勢(shì)。今后中小企業(yè)私募債的發(fā)行利率上限是否還有浮動(dòng)空間？

劉紹統(tǒng)：目前，私募債券的發(fā)行利率上限不得超過(guò)同期銀行貸款基準(zhǔn)利率的三倍，這是參照國(guó)家相關(guān)規(guī)定制定的標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)該說(shuō)這一發(fā)行上限是較為寬松的，完全能滿足市場(chǎng)需要。中小企業(yè)債的定位包含了“高收益?zhèn)钡氖袌?chǎng)需求，但著眼點(diǎn)并非是“高收益、高風(fēng)險(xiǎn)”，需要在風(fēng)險(xiǎn)與收益之間達(dá)成一個(gè)平衡。過(guò)高的發(fā)行利率一方面增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)成本，發(fā)行人承受財(cái)務(wù)成本的壓力會(huì)很大；另一方面會(huì)形成高風(fēng)險(xiǎn)的不良市場(chǎng)影響。投資者當(dāng)然會(huì)追求高收益，但他更看重到期還本付息，投資者也不會(huì)偏向于只看高票息而無(wú)視本金損失的風(fēng)險(xiǎn)，這種損失可能是更大的。提高風(fēng)險(xiǎn)管控：將對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)做出規(guī)定。

東方早報(bào)：在中小企業(yè)私募債穩(wěn)步快速起步的同時(shí)，也有一些市場(chǎng)聲音認(rèn)為，該債券品種在信息披露、增信等方面還需要有制度性的加強(qiáng)；郭樹(shù)清主席在2013年全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上也說(shuō)過(guò)，今年要探索完善債券評(píng)級(jí)和債券增信機(jī)制。據(jù)悉，中小企業(yè)私募債征信指引已經(jīng)開(kāi)始草擬，將從哪些方面進(jìn)行制度完善？是否會(huì)考慮引入分級(jí)產(chǎn)品，分散風(fēng)險(xiǎn)？

劉紹統(tǒng)：這涉及到了風(fēng)險(xiǎn)的管理措施，無(wú)論是增信、還是信息披露方面，上海證券交易所在私募債券啟動(dòng)試點(diǎn)的時(shí)候，就已經(jīng)配套了相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)保障措施。首先，從制度上看，上海證券交易所將私募債券作為特殊的證券板塊來(lái)對(duì)待。上海證券交易所制定了專門(mén)的私募債券的投資者適當(dāng)性管理辦法，只有成為私募債券合格投資者才能參與私募債券業(yè)務(wù)。相關(guān)規(guī)定對(duì)于私募債券的投資人做出了嚴(yán)格的要求，不只在投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力做出了定量的標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)也要求會(huì)員單位進(jìn)行嚴(yán)格的審核，并向交易所申報(bào)合格投資者證券賬戶。在報(bào)備成為合格投資者之后，才能參與私募債券的認(rèn)購(gòu)和轉(zhuǎn)讓。同時(shí)，私募債券僅限于在上證所固定收益平臺(tái)掛牌和轉(zhuǎn)讓，所有合格投資者的私募債券轉(zhuǎn)讓都須通過(guò)固定收益平臺(tái)完成。因此，中小企業(yè)私募債券的認(rèn)購(gòu)和流通不同于公開(kāi)發(fā)行的證券品種。其次，加強(qiáng)了私募債券的信息披露。上證所專門(mén)為私募債券在上證債券信息網(wǎng)（bond.sse.com.cn）開(kāi)辟了獨(dú)立的“上證私募債公告”板塊進(jìn)行信息披露，私募債券合格投資者只要注冊(cè)成為網(wǎng)站用戶，即可以通過(guò)該板塊了解到所有已掛牌私募債券的信息披露文件。因此，私募債券合格投資者可以通過(guò)已披露的信息做出對(duì)發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)情況的基本判斷，私募債券的發(fā)行不能犧牲投資人應(yīng)有的信息知情權(quán)。在增信措施方面，上證所將其視為風(fēng)險(xiǎn)疏導(dǎo)的主要手段。根據(jù)現(xiàn)在備案的實(shí)際情況，所有在上證所備案的中小企業(yè)私募債券都有不同方式、不同比例的增信措施，為私募債券避免違約風(fēng)險(xiǎn)起到的一定的保障作用，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)疏導(dǎo)有切實(shí)的意義。同時(shí)，為進(jìn)一步建立風(fēng)險(xiǎn)防范的長(zhǎng)效機(jī)制，維護(hù)投資者權(quán)益，上證所正在不斷研究和制定相關(guān)業(yè)務(wù)指引以加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。包括上證所已經(jīng)在征求市場(chǎng)意見(jiàn)的《上海證券交易所中小企業(yè)私募債券增信指引（試行）》及《上海證券交易所中小企業(yè)私募債券受托管理人業(yè)務(wù)指引（試行）》。尤其是《增信指引>對(duì)鼓勵(lì)發(fā)行人采取的內(nèi)部和外部增信措施及其運(yùn)用、增信措施信息披露和持續(xù)管理等提出了指導(dǎo)意見(jiàn)，幫助市場(chǎng)合理選擇債券增信?！对鲂胖敢?，主要是鼓勵(lì)發(fā)行人采取抵押、擔(dān)保、商業(yè)保險(xiǎn)等增信措施；因擔(dān)保機(jī)構(gòu)資質(zhì)參差不齊，在《增信指引》里也會(huì)對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)作出規(guī)定。使用這些措施，既有利于發(fā)行人保障債權(quán)的順利發(fā)行。同時(shí)，如果將來(lái)出現(xiàn)其他一些意外的情況，有這些增信措施作為保障，也有利于避免違約風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。在信息披露方面，由于私募債券實(shí)施的合格投資人制度，因此對(duì)于合格投資人的信息公開(kāi)化、透明化會(huì)一直延續(xù)下去。

東方早報(bào)：提高增信措施、加強(qiáng)受托管理人的受托責(zé)任，有時(shí)候也會(huì)成為一把“雙刃劍”。在提高了債券安全等級(jí)的同時(shí)，是不是相對(duì)也會(huì)降低債券的流動(dòng)性？會(huì)降低其收益率從而減少了對(duì)投資人購(gòu)買的吸引力？

劉紹統(tǒng)：應(yīng)該是不會(huì)的。如果一只私募債券品種的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)比較高，市場(chǎng)人士會(huì)因?yàn)閾?dān)心違約風(fēng)險(xiǎn)，而不敢購(gòu)買，也影響了其轉(zhuǎn)讓，反而降低了市場(chǎng)流動(dòng)性。在加強(qiáng)增信措施、提高信息披露的情況下，更有利于投資者去了解發(fā)行人的真實(shí)狀況，對(duì)追求穩(wěn)定收益的投資人具有相當(dāng)?shù)奈?。私募債券是一種完全市場(chǎng)化的產(chǎn)品。債券產(chǎn)品設(shè)計(jì)、條款都是由債券發(fā)行人和承銷商商議制定的。無(wú)論是增設(shè)轉(zhuǎn)股條款，還是發(fā)行分級(jí)產(chǎn)品，交易所方面均不會(huì)加以限制。

借鑒：美國(guó)化解中小企業(yè)貸款難

如何解決銀行貸款過(guò)度集中和中小企業(yè)貸款難？海外成功的經(jīng)驗(yàn)，值得我們借鑒。

以美國(guó)為例，由于風(fēng)險(xiǎn)管理的壓力，進(jìn)入上世紀(jì)90年代以后，美國(guó)銀行業(yè)向企業(yè)提供貸款的門(mén)檻提高了。特別是從1995年開(kāi)始，銀行對(duì)中小企業(yè)貸款普遍采用了打分制的信用評(píng)定辦法，只有達(dá)到信用等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，銀行才發(fā)放貸款。銀行普遍提高信貸的“門(mén)檻”后，很快便面臨這樣一個(gè)難題，即：信用等級(jí)達(dá)到銀行要求的大企業(yè)不需要那么多的貸款（不少大企業(yè)通過(guò)證券市場(chǎng)直接融資），而特別需要貸款的中小企業(yè)又達(dá)不到銀行貸款所要求的信用等級(jí)。

中小企業(yè)為何達(dá)不到銀行貸款所要求的信用等級(jí)？因?yàn)?，美?guó)的中小企業(yè)同樣存在類似中國(guó)的公司治理不良、沒(méi)有完善的財(cái)務(wù)報(bào)表、數(shù)據(jù)不真實(shí)，企業(yè)壽命短等通病。

那么，美國(guó)是如何解決這個(gè)難題的呢？美國(guó)聯(lián)邦政府特許其各級(jí)財(cái)政為中小企業(yè)貸款提供擔(dān)保。同時(shí)，為保證擔(dān)保落到實(shí)處并產(chǎn)生效益，還讓11個(gè)政府機(jī)構(gòu)撥出一定比例的經(jīng)費(fèi)支援中小企業(yè)搞產(chǎn)品研發(fā)；并由聯(lián)邦政府、州、地方自治體、教育機(jī)構(gòu)和民間共同建立起面向全國(guó)，以指導(dǎo)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展為主要目的的“經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)中心”。

目前，美國(guó)形成了三套中小企業(yè)信用擔(dān)保體系：一是由美國(guó)小企業(yè)管理局直接操作的全國(guó)性中小企業(yè)信用擔(dān)保體系；二是由地方政府操作的區(qū)域性專業(yè)擔(dān)保體系；三是社區(qū)擔(dān)保體系。其中全國(guó)性擔(dān)保體系發(fā)揮的作用最大。

按照美國(guó)《小企業(yè)法》，為小企業(yè)提供擔(dān)保是政府的一項(xiàng)重要內(nèi)容。美國(guó)小企業(yè)管理局對(duì)中小企業(yè)最主要的資金幫助就是擔(dān)保貸款，凡申請(qǐng)擔(dān)保并獲準(zhǔn)的小企業(yè)在逾期不能歸還商業(yè)銀行貸款時(shí)，它保證支付不低于90%的未償部分，但擔(dān)?？傤~不能超過(guò)75萬(wàn)-100萬(wàn)美元，擔(dān)保期限最長(zhǎng)可達(dá)17年，擔(dān)保收費(fèi)在4%左右。

政府財(cái)政為中小企業(yè)貸款提供擔(dān)保，使銀行和中小企業(yè)獲得了“雙贏”。到1998年，小型企業(yè)（一般指員工在500人以下的企業(yè)）對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)做出了非常突出的貢獻(xiàn)，它們創(chuàng)造的就業(yè)機(jī)會(huì)占私營(yíng)部門(mén)的53%，銷售額占全國(guó)銷售總額的47%，產(chǎn)值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的50%。而對(duì)小型企業(yè)的貸款中，有37%是由商業(yè)銀行提供的，貸款利率因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)較大而比大企業(yè)貸款要高出2-5個(gè)百分點(diǎn)，商業(yè)銀行也因此從中受益頗多。

行動(dòng)：各地破解融資難

人們的視線再次回到尋求中小企業(yè)融資難的破解之道。實(shí)際上，無(wú)論是國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行還是民間草根銀行，甚至是中小企業(yè)家自己，關(guān)于“破局”融資的努力從來(lái)未曾停止過(guò)。

廣漢：合資擔(dān)保

5·12地震之后，四川廣漢玻璃制瓶有限公司董事長(zhǎng)周樂(lè)俊鑒于工廠設(shè)備受到損壞，破損設(shè)備也無(wú)法滿足銀行貸款資產(chǎn)抵押條件，便聯(lián)合另外24個(gè)小企業(yè)老板共同參股，成立了四川合眾擔(dān)保公司。在這些參股中小企業(yè)中，任何一家都很難達(dá)到銀行貸款條件，但是，一旦聯(lián)合起來(lái)共同擔(dān)保，每個(gè)股東一次最多可以獲得出資額10倍的貸款，服務(wù)費(fèi)卻只有1%。

中山：村鎮(zhèn)銀行

2011年12月底，中山小欖村鎮(zhèn)銀行成立，其客戶主要為缺乏抵押物的中小企業(yè)和個(gè)人，貸款操作方式有三：一是以老板的誠(chéng)信度、企業(yè)納稅情況、水電用量和工資發(fā)放情況等綜合因素來(lái)評(píng)定企業(yè)和經(jīng)營(yíng)者的信用；二是一家企業(yè)一個(gè)政策，對(duì)小企業(yè)看訂單、開(kāi)工率，對(duì)種植戶看種植面積、銷售情況，針對(duì)街邊大排檔的小老板只需要兩個(gè)同行來(lái)?yè)?dān)保：三是程序簡(jiǎn)單，審批只需經(jīng)過(guò)信貸員和部門(mén)主管兩級(jí)即可，一般貸款兩三天就能發(fā)放，最快只要一天。

杭州：網(wǎng)絡(luò)信貸

2007年6月，杭州阿里巴巴公司與建設(shè)銀行簽訂網(wǎng)商融資協(xié)議，建立了一種叫做“網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保貸款”的信貸新模式。網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保貸款是銀行和電子商務(wù)網(wǎng)站聯(lián)手利用網(wǎng)絡(luò)特點(diǎn)來(lái)完成信貸，第一，利用網(wǎng)絡(luò)信用審核企業(yè)，通過(guò)企業(yè)網(wǎng)上交易記錄的好壞來(lái)對(duì)企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)估；第二，網(wǎng)絡(luò)客戶進(jìn)行聯(lián)保，降低銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)；第三，進(jìn)行違約懲罰，對(duì)于拒不還款的企業(yè)，電子商務(wù)平臺(tái)可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)封殺，限制相關(guān)電子商務(wù)服務(wù)。

寧波：動(dòng)產(chǎn)融資

在寧波，廣發(fā)銀行設(shè)計(jì)的一種為中小企業(yè)量身定做的動(dòng)產(chǎn)融資信貸業(yè)務(wù)正在推行。這種融資不同于銀行貸款，中小企業(yè)可以拿存貨、原材料等流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)做貸款抵押。動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押物有很多種，比如原材料、半成品、產(chǎn)品等等，而且在質(zhì)押期間，如果企業(yè)對(duì)質(zhì)押物有需求，還可以用銀行認(rèn)可的新質(zhì)押物或保證金來(lái)置換原來(lái)的質(zhì)押物，保證企業(yè)存貨和資金的正常周轉(zhuǎn)。為了防止企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)暗地轉(zhuǎn)移，用作抵押的流動(dòng)資產(chǎn)，當(dāng)?shù)赜袑ｉT(mén)公司進(jìn)行監(jiān)管，保險(xiǎn)公司也介入提供保障。

金華：“信貸工廠”

在金華，中國(guó)銀行浙江金華分行一種叫做“信貸工廠”新業(yè)務(wù)模式備受關(guān)注?！靶刨J工廠”是將銀行比作工廠，中小企業(yè)像是原材料，進(jìn)入“流水線”后先后要經(jīng)過(guò)幾個(gè)加工環(huán)節(jié)，就是營(yíng)銷、銷售、業(yè)務(wù)申報(bào)、審批、支用、客戶維護(hù)和貸后管理，銀行派出7組“工人”，每人把住流水線上的一個(gè)環(huán)節(jié)，批量生產(chǎn)，每天每月每季度對(duì)次品進(jìn)行預(yù)警、回收或訴訟追討。目前，除了中國(guó)銀行之外，建設(shè)銀行等大銀行也在推行這種模式。

重慶：訂單抵押

在重慶，深發(fā)展針對(duì)中小企業(yè)繼續(xù)完善和推進(jìn)“供應(yīng)鏈”金融。在重慶市摩托、汽車以及進(jìn)出口貿(mào)易企業(yè)，中小企業(yè)無(wú)需抵押擔(dān)保，憑借應(yīng)收賬單、企業(yè)票據(jù)、進(jìn)出口發(fā)票等就可獲得貸款。企業(yè)在銷售出產(chǎn)品后，所有的應(yīng)收賬單全部轉(zhuǎn)給深發(fā)展，由深發(fā)展代企業(yè)收款；另外，企業(yè)其他國(guó)內(nèi)外的訂單也需交給銀行，銀行根據(jù)訂單的七成價(jià)值發(fā)放貸款。

（李社輯）