林 強
(新疆交通建設(shè)(集團)有限責任公司,新疆 烏魯木齊 830016)
為了進一步擴大經(jīng)營規(guī)模,路橋施工單位開始承接大型工程項目,這需要大量的資金作為支撐,才能維持路橋施工作業(yè)的有序進行。選擇上市經(jīng)營可以拓寬企業(yè)籌集資金的渠道,但上市經(jīng)營期間需要注重對各種風險的防范控制。
上市即首次公開募股,是指企業(yè)通過證券交易所首次公開向投資者增發(fā)股票,以期募集用于企業(yè)發(fā)展資金的過程。結(jié)合路橋項目施工的具體情況,施工單位在路橋設(shè)施建造活動中需消耗大量的項目資金,給企業(yè)資金收支周轉(zhuǎn)造成了很大的壓力。為了保障路橋項目的正常實施,施工單位達到相應(yīng)規(guī)模后便可以選擇上市經(jīng)營,這對于施工單位來說具有多方面的優(yōu)點。
眾所周知,建筑行業(yè)承接項目需投入較大額度的資金成本,如果只有某一個單位參與項目投資,則限定了固有資金的流通方向,無法有剩余資金從事其他投資活動。路橋施工單位上市經(jīng)營之后,通過對外增發(fā)股票以吸引投資者的參與,可為項目建設(shè)籌集到充足的資金[1]。例如,當前市場上小額度投資(100~500萬)股票受到了廣大投資者的認可,小額投資收益快、風險小,將其用于路橋工程集資也是很方便的。
企業(yè)選擇上市經(jīng)營不僅方便了資金的籌集應(yīng)用,也為投資者創(chuàng)造了豐厚的經(jīng)濟收益,實現(xiàn)了籌集者與投資者的雙贏。首先,路橋施工單位通過上市股票籌集資金,保證了項目施工作業(yè)的有序進行,減小了資金周轉(zhuǎn)造成的營運壓力,能盡快回收資金以補充收益;其次,投資者把資金投向路橋項目,當大量投資者認購新股時,需要以抽簽形式分配股票,認購的投資者期望可以用高于認購價的價格售出。
一個公司因公開上市而在產(chǎn)生的種種變動中失去“隱私權(quán)”。失去隱密性的結(jié)果是公司此時可能不得不對有關(guān)人員減薪或停止支付紅利,本來這些對于一家非上市公司來說是正常的,但對上市公司來說則難以接受。因而,上市公司在經(jīng)營階段承擔著來自多個方面的風險,這些風險往往會造成公司上市期間的運營失敗,如:股價下跌、資金撤離等。就路橋施工單位來說,其上市經(jīng)營面臨的主要風險如下。
路橋施工單位選擇上市經(jīng)營的目的是籌集資金,但是當資金籌備結(jié)束后,對于資金分配與使用依舊存在著調(diào)控問題,這就造成項目資金的利用率低下,影響了正常的項目營運操作[2]。例如,施工單位設(shè)計的工程建造方案不科學,項目資金沒有得到合理的應(yīng)用,甚至出現(xiàn)資金流失、資金浪費等問題。資金風險多數(shù)是由于企業(yè)財務(wù)決策失誤所致,將項目資金轉(zhuǎn)移到了其他施工環(huán)節(jié),無法取得最終的經(jīng)濟收益。
股票是上市企業(yè)對外盈利的主要方式,路橋施工單位對外發(fā)放股票吸引投資者購買,并在規(guī)定期間內(nèi)償還對等的利益,這一操作流程實現(xiàn)了雙方收益的增長。從價格因素考慮,股票價格取決于市場的購買量,而市場是一個極不穩(wěn)定的因素,一旦市場發(fā)生變動就會影響到股票的價格。例如,企業(yè)對外增發(fā)的股票量超出市場需求,股票價格勢必下降,大量股票拋售從而影響了整體的價格。
國家是市場經(jīng)濟的宏觀調(diào)控者,對社會經(jīng)濟發(fā)展具有絕對的調(diào)控作用,而新政策頒布勢必會對企業(yè)上市經(jīng)營造成巨大的影響。從政策整體趨勢來看,國家對建筑行業(yè)依舊保持著積極的支持政策,輔助建筑產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟朝著規(guī)范化方向發(fā)展。另外,一些宏觀性調(diào)控政策也容易破壞企業(yè)的經(jīng)營秩序。例如,20%的房稅政策會使房地產(chǎn)項目經(jīng)營企業(yè)的投資收益、股票價格大降,無疑給上市公司及投資人造成了極大的經(jīng)濟損失。
新時期國民經(jīng)濟收益水平實現(xiàn)了預(yù)期的增長,我國市場經(jīng)濟整體環(huán)境也面臨著新一輪的調(diào)整。路橋施工單位上市經(jīng)營是行業(yè)發(fā)展的要求,也是建筑產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟改革的必然趨勢。面對上市經(jīng)營期間存在的各種風險,施工單位應(yīng)深入分析風險形成的原因,并結(jié)合實際經(jīng)營狀況提出切實可靠的處理措施,以降低風險造成的收益損失。筆者認為,路橋施工單位上市經(jīng)營應(yīng)結(jié)合公司經(jīng)營及市場環(huán)境,擬定綜合性的風險控制對策。
企業(yè)改制、發(fā)行上市牽涉的問題較為廣泛復(fù)雜,一般在企業(yè)聘請的專業(yè)機構(gòu)的協(xié)助下完成。企業(yè)首先要確定券商,在券商的協(xié)助下盡早選定其他中介機構(gòu),保證股票增發(fā)流程操作的穩(wěn)定進行。施工單位對股票實施改革調(diào)整應(yīng)咨詢各個中介機構(gòu)。股票改制所涉及的主要中介機構(gòu)有:證券公司、會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機構(gòu)、土地評估機構(gòu)、律師事務(wù)所。經(jīng)過與這些機構(gòu)的協(xié)商合作,擬定最科學的市場經(jīng)營方案[3]。
許多公開上市的股票其盈利沒有預(yù)期的高,有的甚至由于種種原因大幅下跌。導(dǎo)致這些情況的原因很可能是股票市場總體上不景氣,或者是公司盈利不如預(yù)期,或者公眾發(fā)現(xiàn)他們并沒有真正有水平的專家在股票上市時為他們提供建議。為了避免股票投資風險的發(fā)生,路橋施工單位要做好股票價格的預(yù)測分析工作,根據(jù)歷年來市場變化走向提供可靠的投資方案,減小上市股票價格起伏波動造成的經(jīng)濟損失。
建筑行業(yè)經(jīng)營中面臨的風險形式多變,這取決于市場經(jīng)濟體制的改革調(diào)整,這給路橋施工單位上市經(jīng)營造成了諸多風險隱患。控制上市經(jīng)營風險需要強化預(yù)防措施,提前制定經(jīng)營風險的應(yīng)對措施。例如,企業(yè)風險識別是風險分析和管理中的一項基礎(chǔ)性工作,其主要任務(wù)是明確企業(yè)風險的存在,并找到主要的風險因素,為之后的風險度量和風險決策奠定基礎(chǔ)。提前識別施工單位經(jīng)營風險,可以科學地指導(dǎo)項目的實施。
由于路橋施工單位上市經(jīng)營尚處于改革初期,企業(yè)對于此種經(jīng)營方案還缺乏足夠的經(jīng)驗,這是企業(yè)上市決策風險的根源。一般情況下,施工單位要結(jié)合路橋工程投資額度的大小,選擇不同的股票增發(fā)方案,以保證籌集足夠資金的同時,減少向投資者支付的利息[4]。經(jīng)營者應(yīng)優(yōu)化投資管理秩序,嚴禁盲目地發(fā)售股票,以免主觀性地造成股票供需失衡。這樣做不僅優(yōu)化了施工企業(yè)的資金控制流程,也維持了市場控制的有序性。
總之,建筑行業(yè)是國民經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈的重要構(gòu)成部分,每年為國家及企業(yè)創(chuàng)造了豐厚的經(jīng)濟收益。路橋施工單位上市風險是不可避免的,企業(yè)應(yīng)當針對不同類型、不同規(guī)模、不同概率的企業(yè)內(nèi)外部風險,采取相應(yīng)的對策、措施或方法,將風險損失對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的影響降低到最小限度。
[1]陳田華.路橋施工企業(yè)走上市經(jīng)營的必然趨勢[J].中小企業(yè)管理,2010,19(15):33-35.
[2]李春良.我國建筑施工單位上市改革的常見風險[J].山西建筑,2011,30(17):15-18.
[3]何振.基于科學發(fā)展觀指導(dǎo)下的上市公司經(jīng)營改革[J].城市建設(shè)理論,2010,39(6):22-25.
[4]曹美萍.影響市場股票價格變化的因素及整改對策[J].廣東建筑,2010,14(10):62-64.